عقد الإيجار التشغيلي هو اتفاقية لاستخدام وتشغيل أصل بدون ملكية. الأصول المشتركة الأصول الملموسة الأصول الملموسة هي أصول ذات شكل مادي وتحتفظ بقيمتها. تشمل الأمثلة الممتلكات والآلات والمعدات. يمكن رؤية الأصول الملموسة والشعور بها ويمكن أن تتلف بسبب حريق أو كارثة طبيعية أو حادث. الأصول غير الملموسة ، من ناحية أخرى ، تفتقر إلى الشكل المادي وتتكون من أشياء مثل الملكية الفكرية التي يتم تأجيرها وتشمل العقارات. وأنظمة المرافق. تعطي حقوق الملكية سند ملكية للأرض والتحسينات والموارد الطبيعية مثل المعادن والنباتات والحيوانات والمياه وما إلى ذلك ، والسيارات والطائرات أو المعدات الثقيلة. بالتأجير وعدم التملك ،تمكّن عقود الإيجار التشغيلي الشركات من عدم تسجيل أصل ما في ميزانياتها العمومية. ثلاثة بيانات مالية. البيانات المالية الثلاثة هي بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفقات النقدية. هذه البيانات الأساسية الثلاثة معقدة من خلال معاملتها كمصروفات تشغيلية. التكاليف الثابتة والمتغيرة هي شيء يمكن تصنيفها بعدة طرق اعتمادًا على طبيعتها. من أكثر الطرق شيوعًا التصنيف وفقًا للتكاليف الثابتة والتكاليف المتغيرة. التكاليف الثابتة لا تتغير مع الزيادات / النقصان في وحدات حجم الإنتاج ، في حين أن التكاليف المتغيرة تعتمد فقط.هذه البيانات الأساسية الثلاثة معقدة من خلال معاملتها كمصروفات تشغيلية. التكاليف الثابتة والمتغيرة هي شيء يمكن تصنيفها بعدة طرق اعتمادًا على طبيعتها. من أكثر الطرق شيوعًا التصنيف وفقًا للتكاليف الثابتة والتكاليف المتغيرة. التكاليف الثابتة لا تتغير مع الزيادات / النقصان في وحدات حجم الإنتاج ، في حين أن التكاليف المتغيرة تعتمد فقط.هذه البيانات الأساسية الثلاثة معقدة من خلال معاملتها كمصروفات تشغيلية. التكاليف الثابتة والمتغيرة هي شيء يمكن تصنيفها بعدة طرق اعتمادًا على طبيعتها. من أكثر الطرق شيوعًا التصنيف وفقًا للتكاليف الثابتة والتكاليف المتغيرة. التكاليف الثابتة لا تتغير مع الزيادات / النقصان في وحدات حجم الإنتاج ، في حين أن التكاليف المتغيرة تعتمد فقط.
التأجير التشغيلي مقابل الإيجار الرأسمالي
يختلف عقد الإيجار التشغيلي عن عقد الإيجار الرأسمالي ويجب معاملته وفقًا لإرشادات مختلفة. بموجب عقد إيجار تشغيلي ، لا يتمتع المستأجر بمخاطر الملكية ، ولكن لا يمكنه المطالبة بمزايا ضريبية.
من أجل التأهل كعقد إيجار رأسمالي ، عقد إيجار رأسمالي مقابل عقد إيجار تشغيلي الفرق بين عقد إيجار رأسمالي مقابل عقد إيجار تشغيلي - يتم التعامل مع عقد إيجار رأسمالي (أو عقد إيجار تمويلي) كأصل في الميزانية العمومية للشركة ، في حين أن عقد الإيجار التشغيلي هو مصروف التي تظل خارج الميزانية العمومية. فكر في عقد الإيجار الرأسمالي على أنه أشبه بامتلاك عقار وفكر في عقد الإيجار التشغيلي على أنه أشبه باستئجار عقار. ، يجب أن تفي بأي من المعايير التالية كما هو موضح بواسطة GAAP:
- مدة عقد الإيجار أكبر من أو تساوي 75٪ من العمر الإنتاجي المقدر للأصل
- القيمة الحالية لمدفوعات الإيجار أكبر من أو تساوي 90٪ من القيمة العادلة للأصل
- يمكن نقل ملكية الأصل إلى المستأجر في نهاية عقد الإيجار
- يحتوي عقد الإيجار على خيار شراء صفقة للمستأجر لشراء المعدات بأقل من القيمة السوقية في نهاية عقد الإيجار
بالإضافة إلى ذلك ، بموجب المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية ، هناك عدد قليل من المعايير التي يمكن أن يفي بها عقد الإيجار للتأهل كعقد إيجار رأسمالي:
- الأصول المؤجرة متخصصة لدرجة أن المستأجر فقط يمكنه استخدام هذه الأصول دون إجراء تغييرات كبيرة عليها
بموجب عقد إيجار رأسمالي ، يعتبر المستأجر مالكًا ويمكنه المطالبة باستهلاك مصاريف الاستهلاك يتم استخدام مصاريف الاستهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والتآكل ، بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. ومصروفات الفوائد مصاريف الفوائد تنشأ مصروفات الفوائد من الشركة التي تمول من خلال عقود الإيجار أو الديون الرأسمالية. تم العثور على الفائدة في بيان الدخل ، ولكن يمكن أيضًا حسابها من خلال جدول الديون. يجب أن يحدد الجدول جميع أجزاء الدين الرئيسية التي تتحملها الشركة في ميزانيتها العمومية ، وأن يحسب الفائدة بضربها للأغراض الضريبية.تظهر الأصول المؤجرة ومدفوعات الإيجار في الميزانية العمومية. الميزانية العمومية هي واحدة من ثلاث بيانات مالية أساسية. هذه البيانات هي مفتاح لكل من النمذجة المالية والمحاسبة. تعرض الميزانية العمومية إجمالي أصول الشركة ، وكيف يتم تمويل هذه الأصول ، إما من خلال الديون أو حقوق الملكية. الأصول = الخصوم + حقوق الملكية.
رسملة عقد الإيجار التشغيلي
إذا كان عقد الإيجار لا يفي بأي من المعايير المذكورة أعلاه ، فإنه يعتبر عقد إيجار تشغيلي. الأصول المكتسبة بموجب عقود الإيجار التشغيلي لا تحتاج إلى الإبلاغ عنها في الميزانية العمومية. وبالمثل ، لا يلزم الإبلاغ عن عقود الإيجار التشغيلي على أنها التزام مسؤولية المسؤولية هي التزام مالي لشركة ينتج عنها تضحيات الشركة المستقبلية بالفوائد الاقتصادية لكيانات أو أعمال أخرى. يمكن أن تكون المسؤولية بديلاً عن حقوق الملكية كمصدر لتمويل الشركة. في الميزانية العمومية ، حيث لا يتم التعامل مع y كدين. لا تسجل الشركة أي إهلاك للأصول المكتسبة بموجب عقود الإيجار التشغيلي.
ومع ذلك ، إذا كان عقد الإيجار لا يفي بأي من المعايير المذكورة أعلاه ، فإنه يعتبر بدلاً من ذلك عقد إيجار رأسمالي. يتم التعامل مع عقد الإيجار الرأسمالي بشكل مختلف عن عقد الإيجار التشغيلي. بدلاً من معاملته كمصروفات تشغيل ، يعتبر عقد الإيجار الرأسمالي مصروفات تمويل. لذلك ، نحن بحاجة إلى تعديل مصروفات الإيجار ، ونفقات الإهلاك ، وأرقام مصروفات الفائدة لحساب هذا التحول.
سيكون لهذا تأثير على الدخل التشغيلي الدخل التشغيلي ، المشار إليه أيضًا باسم الربح التشغيلي أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ، هو مقدار الإيرادات المتبقية بعد خصم التكاليف التشغيلية المباشرة وغير المباشرة. لا يتم أخذ مصروفات الفوائد وإيرادات الفوائد ومصادر الإيرادات غير التشغيلية الأخرى في الاعتبار عند حساب الدخل التشغيلي ، والذي سيزيد دائمًا عند إعادة تصنيف هذه النفقات. ومع ذلك ، لن يكون لها أي تأثير صافٍ على صافي الدخل. يعتبر صافي الدخل عنصرًا رئيسيًا ، ليس فقط في بيان الدخل ، ولكن في جميع البيانات المالية الأساسية الثلاثة. بينما يتم الوصول إليها من خلال بيان الدخل ، يتم استخدام صافي الربح أيضًا في كل من الميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي. ، حيث سيتوازن التغيير في الأرقام.
هناك طريقتان لرسملة عقود الإيجار التشغيلي: طريقة التعديل الكامل وطريقة التقريب.
# 1: طريقة التعديل الكاملة
الخطوة 1: جمع بيانات الإدخال
ابحث عن مصاريف عقد الإيجار التشغيلي وإيرادات التشغيل والديون المبلغ عنها وتكلفة الدين ومصاريف الفائدة المبلغ عنها.
يمكن العثور على تكلفة الدين باستخدام تصنيف سندات الشركة. تكلفة الدين. تكلفة الدين هي العائد الذي تقدمه الشركة إلى حاملي الديون والدائنين. تُستخدم تكلفة الدين في حسابات تكاليف رأس المال المتكلفة لتحليل التقييم. . إذا لم يكن هناك تصنيف سندات حالي ، فيمكن حساب تصنيف السندات "التركيبي" باستخدام نسبة تغطية الفائدة للشركة. باستخدام نسبة تغطية الفائدة ، قارنها بهذا الجدول الذي أنشأته جامعة نيويورك ، الأستاذ في كلية ستيرن للأعمال Aswath Damodaran.
يمكن العثور على بيانات الإدخال المتبقية في البيانات المالية للشركة. ثلاثة بيانات مالية. البيانات المالية الثلاثة هي بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفقات النقدية. هذه البيانات الأساسية الثلاثة معقدة أو الملاحظات على البيانات المالية.
الخطوة 2: حساب القيمة الحالية لالتزامات عقد الإيجار التشغيلي
من خلال رسملة عقد إيجار تشغيلي ، يتعامل المحلل المالي بشكل أساسي مع عقد الإيجار كدين. سيظهر كل من عقد الإيجار والأصل المكتسب بموجب عقد الإيجار في الميزانية العمومية. يجب على الشركة تعديل مصاريف الإهلاك لحساب مصاريف الأصول والفوائد لحساب الدين.
للقيام بذلك ، يجب أن تجد قيمة الدين لعقود الإيجار التشغيلي. ابحث عن القيمة الحالية لمصاريف الإيجار التشغيلي المستقبلية بخصم مصروفات كل سنة بتكلفة الدين. تكلفة الدين. تكلفة الدين هي العائد الذي تقدمه الشركة إلى أصحاب الديون والدائنين. تُستخدم تكلفة الدين في حسابات تكاليف رأس المال المتكلفة لتحليل التقييم. . يمكن استخدام طريقة الأقساط السنوية إذا تم توفير نفقات الإيجار وظلت ثابتة على مدى إطار زمني لعدة سنوات (مثل السنوات 6-10).
الخطوة 3: حساب مصاريف الإهلاك والفوائد المحتمَلة ونفقات الفائدة المعدلة
نحن بحاجة إلى حساب الاستهلاك وتعديل مصاريف الفائدة. لحساب الاستهلاك ، نستخدم قيمة دين عقود الإيجار ونستخدم طريقة القسط الثابت للإهلاك. الاستهلاك المباشر هو الأسلوب الأكثر استخدامًا والأسهل لتخصيص إهلاك أحد الأصول. باستخدام طريقة القسط الثابت ، تساوي مصروفات الإهلاك السنوية تكلفة الأصل مطروحًا منها قيمة الإنقاذ ، مقسومة على العمر الإنتاجي (عدد السنوات). يحتوي هذا الدليل على أمثلة وصيغ وتفسيرات.
لضبط مصاريف الفائدة ، نبدأ بافتراض مبسط: مصروفات الإيجار التشغيلي تساوي مجموع مصروفات الفائدة المحسوبة والاستهلاك. مع هذا الافتراض ، يمكننا استخدام قيمة الاستهلاك المحسوبة حديثًا لإيجاد مصروفات الفائدة المحسوبة على عقد إيجار تشغيلي. خذ الفرق بين مصروفات الإيجار التشغيلي للسنة الحالية وقيمة الإهلاك المحسوبة لدينا لإيجاد الفائدة المحتسبة على عقد الإيجار.
أخيرًا ، أضف مصروفات الفائدة المحسوبة على عقد إيجار تشغيلي إلى مصروفات الفائدة لإيجاد الفائدة المعدلة.
الخطوة 4: ضبط المالية
أولاً ، نحتاج إلى تعديل الدخل التشغيلي. ابدأ بالدخل التشغيلي المبلغ عنه (EBIT) EBIT Guide (EBIT) يشير إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب وهو أحد المجاميع الفرعية الأخيرة في بيان الدخل قبل صافي الدخل. يشار أيضًا إلى EBIT أحيانًا باسم الدخل التشغيلي ويسمى هذا لأنه وجد من خلال خصم جميع نفقات التشغيل (تكاليف الإنتاج وغير الإنتاج) من إيرادات المبيعات. . بعد ذلك ، أضف مصروفات الإيجار التشغيلي للسنة الحالية واطرح الإهلاك على الأصل المؤجر للوصول إلى الدخل التشغيلي المعدل.
على الرغم من تغير الدخل التشغيلي ، لا ينبغي أن يكون هناك تغيير في صافي الدخل بسبب افتراضنا المبسط. فيما يلي الحسابات التي توضح ذلك:
أخيرًا ، لتعديل الدين ، خذ القيمة المبلغ عنها للدين (القيمة الدفترية للدين) وأضف قيمة الدين لعقود الإيجار.
# 2: طريقة التقريب
الخطوة 1: جمع بيانات الإدخال
مثل طريقة التعديل الكاملة ، سنحتاج إلى جمع نفس بيانات الإدخال.
الخطوة 2: حساب القيمة الحالية لالتزامات عقد الإيجار التشغيلي
الخطوة الثانية لطريقة التقريب مماثلة للخطوة الثانية في طريقة الضبط الكامل أيضًا. نحتاج إلى حساب القيمة الحالية لالتزامات عقد الإيجار التشغيلي للوصول إلى قيمة دين عقد الإيجار.
الخطوة 3: حساب الفائدة المقترضة ، ونفقات الفائدة المعدلة ، ونفقات الإهلاك
على عكس طريقة التعديل الكامل ، تبدأ طريقة التقريب بحساب الفائدة المحتسبة. هذا أبسط لأنه لا داعي للقلق بشأن طرق الإهلاك. طرق الاستهلاك. تشمل الأنواع الأكثر شيوعًا من طرق الإهلاك القسط الثابت ، والرصيد المتناقص المزدوج ، ووحدات الإنتاج ، ومجموع أرقام السنوات. هناك العديد من الصيغ لحساب إهلاك الأصل. يتم استخدام مصروفات الإهلاك في المحاسبة لتخصيص تكلفة الأصل الملموس على مدى عمره الإنتاجي. والمبادئ التوجيهية. لحساب الفائدة المحتسبة على عقد الإيجار التشغيلي ، اضرب قيمة دين عقد الإيجار في تكلفة الدين.
يمكننا استخدام قيمة الفائدة المحسوبة هذه لتعديل مصروفات الفائدة. نقوم بذلك عن طريق إضافة الفائدة المنسوبة إلى مصروفات الفائدة.
أخيرًا ، باستخدام افتراضنا المبسط من وقت سابق ، خذ الفرق بين مصروفات الإيجار التشغيلي للعام الحالي والفائدة المحتسبة للعثور على نفقات الاستهلاك.
الخطوة 4: ضبط المالية
يختلف تعديل البيانات المالية باستخدام طريقة التقريب قليلاً عن طريقة التعديل الكاملة. ابدأ بتعديل الدخل التشغيلي. خذ الدخل التشغيلي المبلغ عنه (EBIT) للسنة وأضف الفائدة المحتسبة المحسوبة على عقد إيجار تشغيلي للحصول على دخل التشغيل المعدل.
كما هو الحال مع طريقة التعديل الكاملة ، على الرغم من تغير الدخل التشغيلي ، لا ينبغي أن يكون صافي الدخل. فيما يلي الحسابات لتوضيح هذا التأثير:
أخيرًا ، تعديل الديون هو نفس طريقة التعديل الكامل. أضف قيمة الدين لعقود الإيجار إلى قيمة الدين المبلغ عنها.
التأثير على التقييم
هناك تأثيران على التدفق النقدي الحر للشركة (FCFF) التدفق النقدي الحر غير المستقر Unlevered Cash Flow Unlevered Free Cash Flow هو رقم نظري للتدفق النقدي للأعمال التجارية ، على افتراض أن الشركة خالية تمامًا من الديون مع عدم وجود مصاريف فائدة. عندما نتعامل مع مصاريف الإيجار التشغيلي على أنها مصاريف تمويل من خلال رسملتها:
- سوف يزيد FCFF لأن مصروفات الفائدة المحتسبة على عقود الإيجار التشغيلية المرسملة تتم إضافتها مرة أخرى إلى الدخل التشغيلي (EBIT).
- سينخفض FCFF إذا زادت القيمة الحالية لعقود الإيجار (والعكس صحيح) بسبب صافي التغيير في النفقات الرأسمالية. النفقات الرأسمالية تشير النفقات الرأسمالية إلى الأموال التي تستخدمها الشركة لشراء أو تحسين أو صيانة الأصول طويلة الأجل تحسين كفاءة أو قدرة الشركة. الأصول طويلة الأجل عادة ما تكون مادية ولها عمر إنتاجي لأكثر من فترة محاسبية واحدة. . يحدث هذا لأننا يجب أن نتعامل مع عقود الإيجار التشغيلي مثل النفقات الرأسمالية إذا تم الاستفادة منها.
علاوة على ذلك ، فإن المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) WACC هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثل التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل نظرة عامة على ماهيته ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا أداة حاسبة لتكلفة رأس المال المتكرر قابلة للتنزيل ستنخفض مع زيادة نسبة الدين ، مما يكون له تأثير إيجابي على قيمة الشركة. من المهم ملاحظة أن الزيادة في قيمة الشركة تنبع فقط من قيمة الدين ، وليس قيمة حقوق الملكية. إذا ظلت نسبة الدين مستقرة ، وتم تقييم عقود الإيجار بشكل عادل ، فيجب أن يكون لمعاملة عقود الإيجار التشغيلي كدين تأثير محايد على قيمة حقوق الملكية.
مصادر أخرى
نأمل أن تكون قد استمتعت بقراءة هذا الدليل المالي لعقود الإيجار. لمعرفة المزيد ، راجع الموارد المالية المجانية التالية.
- تصنيفات عقود الإيجار تصنيفات عقود الإيجار تشمل تصنيفات عقود الإيجار عقود الإيجار التشغيلي والإيجارات الرأسمالية. عقد الإيجار هو نوع من المعاملات التي تقوم بها الشركة للحصول على الحق في استخدام الأصل. في عقد الإيجار ، ستدفع الشركة للطرف الآخر مبلغًا متفقًا عليه من المال ، لا يختلف عن الإيجار ، مقابل القدرة على استخدام الأصل.
- محاسبة التأجير محاسبة التأجير دليل محاسبة التأجير. عقود الإيجار هي عقود يسمح فيها مالك الممتلكات / الأصول لطرف آخر باستخدام الممتلكات / الأصل مقابل المال أو الأصول الأخرى. النوعان الأكثر شيوعًا من عقود الإيجار في المحاسبة هما التشغيل والتمويل (عقود الإيجار الرأسمالية). المزايا والعيوب والأمثلة
- الإيجار المدفوع مقدمًا الإيجار المدفوع مقدمًا يتم استخدام الإيجار المدفوع مقدمًا في هيكلة الأصول الملموسة بحيث يكون للمستأجر خيار شراء الأصل بعد مدة الإيجار. يشتمل الهيكل عادةً على الدفع المسبق لعقد إيجار لاستخدام الأصول على المدى الطويل.
- توقع بنود الميزانية العمومية توقع بنود الميزانية العمومية تتضمن بنود الميزانية العمومية الإسقاطية تحليل رأس المال العامل ، والممتلكات والمصانع والمعدات ، ورأس مال حصة الدين وصافي الدخل. يوضح هذا الدليل كيفية الحساب