تنشأ فجوة التقييم عندما يريد الفرد بيع شركته. الشركة هي كيان قانوني تم إنشاؤه بواسطة الأفراد أو المساهمين أو المساهمين بغرض العمل من أجل الربح. يُسمح للشركات بالدخول في عقود ، ومقاضاة ومقاضاة ، وامتلاك الأصول ، وتحويل الضرائب الفيدرالية وضرائب الولاية ، واقتراض الأموال من المؤسسات المالية. مقابل أموال أكثر مما يرغب المشتري في دفعه. من المحتمل أن يكون لدى أي شخص قام بتقييم شركته تقديرًا لمقدار قيمتها. لذلك ، قد يكون الأمر محبطًا عندما يحاول الشخص بيع شركته فقط لإدراك أن المشترين المحتملين يقدمون رقمًا أقل بكثير. الفرق في التقييم بين البائع والمشتري هو فجوة التقييم.
تحدث بعض فجوات التقييم من خلال مشكلات التوقيت بين سوق البائع والمشتري. إذا كان السوق في صالح المشتري ، فسوف يرغب في دفع مبلغ منخفض جدًا مما يريده صاحب الشركة. وإذا كان سوقًا بائعًا ، فسيطلب مالك الشركة رقمًا أعلى بكثير مما يقدمه معظم المشترين.
دورة نمذجة تقييم الأعمال في Finance تفصل الطرق التي يستخدمها المحلل المالي خطوة بخطوة ما هي وظيفة المحلل المالي لتقييم الأعمال.
لماذا توجد فجوات التقييم
وفقًا لتقرير نشره Business Enterprise Institute ، ينشأ أحد الأسباب الرئيسية لهذه المشكلة من حقيقة أن مالكي الشركات ينكرون وجود فجوة في التقييم. على هذا النحو ، لن يبذل صاحب الشركة أي جهد أو يستثمر أي موارد في سد الفجوة. يعتقد البروفيسور هوارد ستيفنسون من كلية هارفارد للأعمال أن سوء الفهم ينشأ بسبب نقص المعرفة والتفاؤل المتأصل من جانب البائع.
التفاؤل الذي لا أساس له وعدم الاجتهاد من الوصفات المؤكدة لكارثة ، خاصة عندما يُطلب من المالك تقدير:
- القيمة الحالية لأعماله ومعدل النمو المتوقع
- الأداء المتوقع لأصول الشركة غير المتداولة أنواع الأصول تشمل الأنواع الشائعة من الأصول المتداولة وغير المتداولة والمادية وغير الملموسة والتشغيلية وغير التشغيلية. تحديد و
- مقدار المال الذي من المرجح أن ينفقه المالك بعد استراتيجيات الخروج.
هناك جانب آخر يسبب فجوات في التقييم وهو ميل المالك للتركيز على مقدار ما وضعه في العمل عند إنشائه. عند القيام بذلك ، يفترض مثل هذا الفرد أن الفوائد التي جنىها من المشروع حتى الآن هي نفس الفوائد التي سيحصل عليها مالك الشركة الجديد. لسوء الحظ ، الأمر ليس كذلك. قد يتبنى المدير التنفيذي الجديد للشركة سياسات وممارسات جديدة ، والتي ستؤدي إلى نتائج مختلفة تمامًا.
سد فجوة التقييم
عندما يفكر الفرد في بيع شركته ، فإنه يهدف إلى الحصول على محاذاة مثالية أو عدم وجود فجوة بين العوامل المختلفة التي تؤثر على البيع. بالنسبة لغالبية المالكين ، غالبًا ما يمثل ذلك تحديًا ، ويتسبب في تأخير بيع الشركة لعدة أشهر. لحسن الحظ ، هناك عدة طرق يمكن للمرء استخدامها لسد فجوة التقييم. يشملوا:
# 1 عمليات الإغلاق على مراحل
تتمثل إحدى طرق حل نزاع التقييم في توفير عدة عمليات إغلاق للاستثمار. في مثل هذه الحالة ، يجب أن يكون مشتري الشركة على استعداد لدفع جزء من السعر مقدمًا. يمكنه بعد ذلك دفع المبلغ المتبقي بمجرد تحقيق الشركة لمراحل معينة أو قبل تاريخ محدد اعتمادًا على كيفية أداء الشركة.
على سبيل المثال ، يمكن أن ينص عقد الشراء على إغلاق مبدئي بنسبة 40٪ ، مما يعني أن المستثمر يدفع تكلفة أولية بنسبة 40٪ من السعر. يمكن دفع 60٪ المتبقية على مراحل بناءً على تحقيق الشركة للمعالم. سيتم الاتفاق على المعالم من قبل الطرفين ، وسوف تتكون من عتبات ، والتي يراها المستثمر ضرورية قبل أن يتمكن من استثمار الجزء المتبقي.
# 2 أوامر
هناك طريقة أخرى لحل فجوات التقييم وهي إصدار أوامر ضمان الأوراق المالية. أوامر الأوراق المالية هي خيارات صادرة عن شركة تتداول في البورصة وتعطي المستثمرين الحق (ولكن ليس الالتزام) بشراء أسهم الشركة بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة. عندما يمارس المستثمر أمرًا ، يقوم بشراء الأسهم ، وتكون العائدات مصدرًا لرأس مال الشركة. . مع هذا النهج ، يقر المشتري بالتقييم المسبق للنقود الذي يطلبه المالك ولكن بشرط واحد ، وهو أن المشتري لديه مذكرة لشراء المزيد من أسهم الشركة كتحوط. يمكن ممارسة المذكرة في أي وقت يفشل فيه العمل في تحقيق المعالم المحددة مسبقًا.
إذا اختار مالك الشركة السير في هذا الطريق ، فإن أحد العوامل التي يجب أن يحددها مسبقًا هو سعر التمرين. هو السعر الذي يشتري به المستثمر الأسهم المذكورة. يمكن أن يكون سعر الممارسة اسميًا أو مسعّرًا بقيمة شراء الإغلاق الأولي أو مسعّرًا بالقيمة السوقية الحالية عند شراء الأسهم.
# 3 بيع أقل من 100٪ من الأعمال
حل آخر محتمل لفجوات التقييم هو بيع جزء فقط من الأعمال. من خلال بيع جزء من الشركة ، فهذا يعني أن المالك لا يزال يمتلك أصولًا معينة للشركة ، والتي يمكنه تصفيتها والحصول على النقد. وهذا يعني أيضًا أن للمالك الحق في المشاركة في الأنشطة المستقبلية المتعلقة بالشركة.
# 4 ترتيب الضمان
في بعض الحالات ، قد يتفق المشتري والبائع على قيمة العمل. ومع ذلك ، قد لا يتفقون على الآثار المالية التي قد تنشأ عن واحد أو أكثر من المخاطر المحددة. على سبيل المثال ، إذا كانت لدى الشركة دعوى قضائية معلقة ، فقد يكون من الصعب تقدير المسؤولية المالية التي ستسببها الدعوى على أدائها.
في مثل هذه الحالات ، قد يوافق المشتري على إيداع جزء من السعر في حساب الضمان. بمجرد حل المشكلة المعلقة أو المخاطرة دون أي ضرر مالي ، يقوم بعد ذلك بدفع المبلغ المتبقي.
كلمة أخيرة
مع تزايد عدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي ، ليس من المستغرب أن تظل فجوات التقييم تمثل تحديًا. في الواقع ، من النادر جدًا أن يتفق المشترون والبائعون في الشركة على قيمة العمل المعني. تشمل بعض التقنيات التي يمكن استخدامها لسد الفجوات عمليات الإغلاق المرحلي وإصدار الأوامر وترتيبات الضمان وبيع جزء فقط من الشركة.
قراءات ذات صلة
Finance هو المزود الرسمي لشهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، المصمم لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي. لمواصلة التعلم وتطوير معرفتك بالتحليل المالي ، نوصي بشدة بالموارد الإضافية أدناه:
- أخصائي تقييم الأعمال أخصائي تقييم الأعمال يشير تقييم الأعمال إلى عملية تحديد القيمة الفعلية للأعمال. يعمل المالكون مع أخصائي تقييم الأعمال لمساعدتهم في الحصول على تقدير موضوعي لقيمة أعمالهم ، فهم يحتاجون إلى الاستفادة من خدمات متخصصي تقييم الأعمال لتحديد القيمة العادلة للشركة ،
- قيمة حقوق الملكية مقابل قيمة المؤسسة قيمة المؤسسة مقابل قيمة حقوق الملكية قيمة المؤسسة مقابل قيمة الأسهم. يشرح هذا الدليل الفرق بين قيمة المؤسسة (قيمة الشركة) وقيمة حقوق الملكية للأعمال. شاهد مثالاً على كيفية حساب كل منها وتنزيل الآلة الحاسبة. قيمة المؤسسة = قيمة حقوق الملكية + الديون - النقدية. تعرف على المعنى وكيف يتم استخدام كل منها في التقييم
- الضمان هو ترتيب يتم من خلاله لطرف ثالث الاحتفاظ بأصول المعاملة. يتم الاحتفاظ بالأصول في حساب جهة خارجية ولا يتم تحريرها إلا عندما
- أنواع مضاعفات التقييم أنواع مضاعفات التقييم هناك العديد من أنواع مضاعفات التقييم المستخدمة في التحليل المالي. يمكن تصنيف هذه الأنواع من المضاعفات على أنها مضاعفات الأسهم ومضاعفات قيمة المؤسسة. يتم استخدامها بطريقتين مختلفتين: تحليل الشركة المقارن (comps) أو المعاملات السابقة ، (السوابق). شاهد أمثلة على كيفية الحساب