يُشار أحيانًا إلى العرض المباشر باسم التنسيب المباشر. هو نوع من الطرح يسمح للشركة المصدرة ببيع أوراقها المالية مباشرة إلى المستثمرين دون استخدام وسيط ، مثل بنك الاستثمار. عندما تقرر شركة استخدام الطرح المباشر بدلاً من الاكتتاب العام الأولي (IPO) الطرح العام الأولي (IPO) فإن الطرح العام الأولي (IPO) هو البيع الأول للأسهم التي تصدرها الشركة للجمهور. قبل الاكتتاب العام ، تعتبر الشركة شركة خاصة ، وعادة ما يكون لديها عدد قليل من المستثمرين (المؤسسون والأصدقاء والعائلة والمستثمرون التجاريون مثل أصحاب رؤوس الأموال أو المستثمرين الملاك). تعرف على ماهية الاكتتاب العام ، فهو يلغي معظم التكاليف المرتبطة بالطرح العام.
عادة ، يُطلب من الشركات التي تطرح للاكتتاب العام أن تستخدم وسطاء مثل البنوك الاستثمارية ، التي تتعامل مع عملية الطرح نيابة عن المُصدر. القضاء على الوسطاء يقلل من تكلفة رأس مال الطرح.
تُعفى معظم العروض المباشرة من غالبية المتطلبات التي حددتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تُعد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، أو SEC ، وكالة مستقلة تابعة للحكومة الفيدرالية الأمريكية المسؤولة لتطبيق قوانين الأوراق المالية الاتحادية واقتراح قواعد الأوراق المالية. كما أنه مسؤول عن الحفاظ على صناعة الأوراق المالية وبورصات الأسهم والخيارات. ظهرت بعض هذه الإعفاءات في عام 1992 عندما أنشأت الشركة السعودية للكهرباء (SEC) برنامج مبادرات الأعمال الصغيرة. قدم البرنامج مهلة للشركات الصغيرة التي لم تكن قادرة على جمع الأموال من خلال تقديم الأوراق المالية للمستثمرين.
عند زيادة رأس المال ، تفضل الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم الطرح المباشر على الاكتتابات الأولية ، حيث يتيح لها زيادة رأس المال مباشرة من المجتمع الذي تعمل منه ، بدلاً من الاقتراض من المؤسسات المالية مثل البنوك. يسمح هذا الترتيب للشركة المصدرة بتحديد شروط العروض ، بدلاً من الكفاح من أجل تلبية المتطلبات الصارمة التي تضعها البنوك وشركات رأس المال الاستثماري.
ملخص سريع
- الطرح المباشر هو نوع من العروض التي تتيح للشركات زيادة رأس المال عن طريق بيع الأوراق المالية مباشرة للجمهور.
- إنه يلغي الوسطاء الذين غالبًا ما يشاركون في عملية الطرح ، وبالتالي يقلل من تكاليف زيادة رأس المال.
- يُطلب من المُصدر تلبية المتطلبات التنظيمية للدولة التي يخطط لبيع الأوراق المالية فيها.
كيف يعمل الطرح المباشر
قد تختار الشركة استخدام طريقة الطرح العام المباشر بدلاً من الاكتتاب العام عندما تفتقر إلى الموارد المالية لدفع ضامني الاكتتاب. في شكل أسهم أو سندات دين. تهدف هذه المقالة إلى تزويد القراء بفهم أفضل لعملية زيادة رأس المال أو الاكتتاب ، أو أنها لا تريد تخفيف الأسهم الحالية عن طريق إصدار أسهم جديدة للجمهور. تبيع الشركة الأسهم للجمهور مباشرة دون استخدام أي وسطاء أو وسطاء.
الشركة المصدرة هي المسؤولة عن تحديد شروط الطرح بناءً على أهداف الشركة ومصالحها. يحدد سعر الطرح ، والحد الأقصى لعدد الأسهم لكل مستثمر ، وتاريخ التسوية ، وفترة العرض التي يمكن للمستثمرين فيها شراء الأسهم.
عملية الطرح المباشر
يمكن أن يستغرق العرض المباشر بضعة أيام أو أسابيع أو حتى أشهر ، اعتمادًا على الشركة ومقدار رأس المال الذي يخطط المُصدر لجمعه. فيما يلي المراحل الرئيسية في العرض المباشر:
1. مرحلة التحضير
في مرحلة التحضير للإصدار ، يقوم المُصدر بإعداد مذكرة طرح مذكرة عرض تُعرف مذكرة الطرح أيضًا باسم مذكرة الطرح الخاص. يتم استخدامه كأداة لجذب المستثمرين الخارجيين ، إما أن يقدم تفاصيل المعلومات حول الشركة والأمان الذي يتم إصداره. عادة ، يمكن أن يكون نوع الأوراق المالية إما أسهم عادية ، أو أسهم ممتازة ، أو صناديق الاستثمار العقاري ، أو سندات الدين ، إلخ.
يجب أن تقرر الجهة المصدرة أيضًا وسيلة التسويق المناسبة ، مثل الصحف ووسائل التواصل الاجتماعي وحملات التسويق عبر الهاتف وما إلى ذلك ، والتي ستستخدمها لتسويق العرض.
2. الموافقة التنظيمية
يتعين على الشركة المصدرة أيضًا تلبية جميع المتطلبات التنظيمية في الدولة التي تنوي إجراء الطرح المباشر. تسترشد المتطلبات التنظيمية بقوانين Blue Sky لكل ولاية ، وتتطلب من المصدرين تسجيل عروضهم والكشف عن التفاصيل المالية للعرض ، وكذلك جميع الكيانات المشاركة.
تتضمن بعض مستندات الامتثال التي يُطلب من المصدرين تقديمها مذكرة العرض ، وعقود التأسيس هي مجموعة من المستندات الرسمية التي تثبت وجود شركة في الولايات المتحدة وكندا. لكي يكون النشاط التجاري ، أحدث البيانات المالية ، وغيرها من المعلومات الجوهرية التي قد تؤثر على المعاملة.
توفر الوثائق للمستثمرين ثروة من المعلومات التي يمكن على أساسها بناء قراراتهم الاستثمارية. تقوم الدولة بعد ذلك بمراجعة الجدارة لتحديد ما إذا كان العرض متوازنًا وعادلاً للاستثمارات. في حالة الرضا عن المعلومات المقدمة ، يتم منح الموافقة في غضون أسبوعين إلى شهرين.
3. إعفاءات المجلس الأعلى للتعليم
لا يشترط أن تكون معظم العروض المباشرة مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات لأنها مؤهلة للحصول على إعفاءات معينة. على سبيل المثال ، تسمح القاعدة 147 (إعفاء الإيداع داخل الدول) للشركات بجمع الأموال عن طريق بيع الأوراق المالية للجمهور ، طالما يتم بيع الأوراق المالية في الحالة الأساسية حيث تمارس الشركة أعمالها. الإعفاء ساري المفعول فقط عندما يكون كل من الشركة والمستثمرين مقيمين في نفس الولاية.
استثناء آخر هو القاعدة 504 أو اللائحة D ، التي تعفي الشركات التي لا تجمع أكثر من مليون دولار في فترة 12 شهرًا من خلال بيع الأوراق المالية. لا تضع أي قيود على عدد أو نوع المستثمرين.
الطرح المباشر مقابل الطرح العام الأولي
الطرح المباشر والطرح العام الأولي هما الطريقتان الرئيسيتان اللتان يمكن للشركة من خلالهما جمع الأموال عن طريق بيع الأوراق المالية في سوق الصرف العام. في الاكتتاب العام ، يقوم المُصدر بإنشاء أسهم جديدة يتم الاكتتاب بها من قبل وسيط ، مثل بنك الاستثمار أو المستشارين الماليين. يعمل المكتتب مع الشركة المصدرة أثناء عملية الطرح ، من خلال التأكد من أن الشركة تلبي المتطلبات التنظيمية.
يقوم الوسيط بتحديد سعر الاكتتاب العام للأسهم ويكون مسؤولاً عن عملية الطرح نيابة عن المُصدر. في بعض المناسبات ، قد يُطلب من الوسيط ضمان بيع عدد محدد من الأسهم من الأسهم المعروضة للجمهور.
في المقابل ، فإن الطرح المباشر أقل تعقيدًا مقارنة بالاكتتاب العام. يتضمن بيع الأوراق المالية مباشرة للجمهور دون المرور عبر وسيط. لا يتم طرح أسهم جديدة للجمهور ، ولا يوجد ضمان لبيع الأوراق المالية. تحدد الشركة المصدرة شروط الإصدار ، مثل سعر العرض ، والحد الأدنى لمبلغ الاستثمار لكل مستثمر ، والحد الأقصى لعدد الأوراق المالية التي يمكن لكل مستثمر شراؤها.
مصادر إضافية
تقدم Finance شهادة المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ CBCA اعتماد المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ونمذجة العهد والقرض السداد والمزيد. برنامج شهادة لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمستوى حياتهم المهنية إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد التالية مفيدة:
- عملية زيادة رأس المال عملية زيادة رأس المال تهدف هذه المقالة إلى تزويد القراء بفهم أعمق لكيفية عمل عملية زيادة رأس المال وكيف تحدث في الصناعة اليوم. لمزيد من المعلومات حول زيادة رأس المال والأنواع المختلفة من الالتزامات التي قام بها المكتتب ، يرجى الاطلاع على نظرة عامة على الاكتتاب.
- تكاليف التعويم تكاليف التعويم تكاليف التعويم هي التكاليف التي تتكبدها الشركة عند إصدار أوراق مالية جديدة. يمكن أن تكون التكاليف نفقات مختلفة بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، رسوم الاكتتاب والقانونية والتسجيل والتدقيق. يتم التعبير عن مصاريف التعويم كنسبة مئوية من سعر الإصدار.
- إصدار حقوق أولوية إصدار حقوق إصدار هو عرض حقوق للمساهمين الحاليين لشركة ما يمنحهم فرصة لشراء أسهم إضافية مباشرة من الشركة بسعر مخفض
- قائمة أفضل بنوك الاستثمار قائمة أفضل بنوك الاستثمار قائمة أفضل 100 بنك استثماري في العالم مرتبة أبجديًا. أهم البنوك الاستثمارية في القائمة هي Goldman Sachs و Morgan Stanley و BAML و JP Morgan و Blackstone و Rothschild و Scotiabank و RBC و UBS و Wells Fargo و Deutsche Bank و Citi و Macquarie و HSBC و ICBC و Credit Suisse و Bank of America Merril Lynch