نموذج نمو جوردون - دليل وصيغة وأمثلة والمزيد

نموذج Gordon Growth - الموصوف بخلاف ذلك كنموذج خصم الأرباح - هو مخزون الأسهم ما هو السهم؟ يُطلق على الفرد الذي يمتلك أسهمًا في شركة اسم مساهم وهو مؤهل للمطالبة بجزء من الأصول والأرباح المتبقية للشركة (في حالة حل الشركة). يتم استخدام المصطلحات "الأسهم" و "الأسهم" و "حقوق الملكية" بالتبادل. طريقة التقييم طرق التقييم عند تقييم شركة كمنشأة مستمرة ، هناك ثلاث طرق تقييم رئيسية مستخدمة: تحليل التدفقات النقدية المخصومة ، والشركات المماثلة ، والمعاملات السابقة. تُستخدم طرق التقييم هذه في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، وحقوق الملكية الخاصة ، وتطوير الشركات ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، والاستحواذ بالرافعة المالية ، والتمويل الذي يحسب القيمة الجوهرية للسهم. لذلك ، تتجاهل هذه الطريقة ظروف السوق الحالية.يمكن للمستثمرين بعد ذلك مقارنة الشركات مع الصناعات الأخرى باستخدام هذا النموذج المبسط.

نموذج جوردون للنمو

مايرون جوردون (المصدر: جلوب اند ميل)

ما هي افتراضات نموذج جوردون للنمو؟

يفترض نموذج نمو جوردون الشروط التالية:

  • نموذج عمل الشركة مستقر. أي لا توجد تغييرات جوهرية في عملياتها
  • تنمو الشركة بمعدل ثابت لا يتغير
  • تتمتع الشركة برافعة مالية مستقرة
  • يتم دفع التدفق النقدي الحر للشركة كأرباح

مثال على نمو جوردون

ما هي صيغة نموذج جوردون للنمو؟

يتم تضمين ثلاثة متغيرات في صيغة نموذج نمو جوردون: (1) D1 أو العائد السنوي المتوقع للسهم للسنة التالية ، (2) ك أو معدل العائد المطلوب WACC WACC هو متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثلها التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل نظرة عامة على ماهيته ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا حاسبة WACC قابلة للتنزيل ، و (3) g أو معدل نمو الأرباح المتوقع. باستخدام هذه المتغيرات ، يمكن حساب قيمة المخزون على النحو التالي:

القيمة الجوهرية = D1 / (k - g)

للتوضيح ، ألق نظرة على المثال التالي: الشركة "أ" مُدرجة بسعر 40 دولارًا لكل سهم. علاوة على ذلك ، تتطلب الشركة "أ" معدل عائد بنسبة 10٪. في الوقت الحالي ، تدفع الشركة "أ" أرباحًا بقيمة 2 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد للعام التالي والتي يتوقع المستثمرون نموها بنسبة 4٪ سنويًا. وبالتالي ، يمكن حساب قيمة المخزون:

القيمة الجوهرية = 2 / (0.1 - 0.04)

القيمة الجوهرية = 33.33 دولار

تشير هذه النتيجة إلى أن سهم الشركة "أ" مُبالغ في تقييمه مخطط معلومات التقييم على مدار السنوات ، قضينا الكثير من الوقت في التفكير في تقييم الأعمال والعمل عليه عبر مجموعة واسعة من المعاملات. هذا الرسم البياني للتقييم حيث يشير النموذج إلى أن السهم يساوي 33.33 دولارًا فقط لكل سهم.

تعرف على الطرق البديلة لحساب القيمة الجوهرية القيمة الجوهرية القيمة الجوهرية للأعمال (أو أي ورقة مالية استثمارية) هي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ، مخصومة بمعدل الخصم المناسب. على عكس الأشكال النسبية للتقييم التي تنظر إلى الشركات المماثلة ، فإن التقييم الجوهري ينظر فقط إلى القيمة المتأصلة للأعمال التجارية بمفردها. ، مثل نمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF). في تمويل الشركات ، نموذج DCF دليل التدريب المجاني نموذج DCF هو نوع محدد من النموذج المالي المستخدم لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر لشركة ما ويعتبر الأكثر تفصيلاً وبالتالي فهو الأكثر اعتمادًا على شكل التقييم للأعمال.

ما هي أهمية نموذج نمو جوردون؟

يمكن استخدام نموذج Gordon Growth لتحديد العلاقة بين معدلات النمو ومعدلات الخصم والتقييم. على الرغم من حساسية التقييم للتغيرات في سعر الخصم ، إلا أن النموذج لا يزال يوضح علاقة واضحة بين التقييم والعائد.

يتم عرض تطبيقات النموذج بشكل أكثر تعمقًا في دورات تمويل الشركات لدينا.

ما هي حدود نموذج جوردون للنمو؟

إن الافتراض بأن الشركة تنمو بمعدل ثابت يمثل مشكلة رئيسية في نموذج نمو جوردون. في الواقع ، من غير المرجح أن تزيد أرباح الشركات بمعدل ثابت. قضية أخرى هي الحساسية العالية للنموذج لمعدل النمو وعامل الخصم المستخدم.

يمكن أن ينتج عن النموذج قيمة سالبة إذا كان معدل العائد المطلوب تكلفة المخزون المفضل تكلفة المخزون المفضل لشركة ما هو السعر الذي تدفعه فعليًا مقابل الدخل الذي تحصل عليه من إصدار الأسهم وبيعها. يحسبون تكلفة الأسهم الممتازة بقسمة الأرباح السنوية المفضلة على سعر السوق للسهم. هو أصغر من معدل النمو. علاوة على ذلك ، تقترب قيمة السهم من اللانهاية إذا كان معدل العائد المطلوب ومعدل النمو لهما نفس القيمة ، وهو أمر غير سليم من الناحية المفاهيمية.

علاوة على ذلك ، نظرًا لأن النموذج يستبعد ظروف السوق الأخرى مثل العوامل غير الموزعة للأرباح ، فمن المحتمل أن تكون الأسهم مقومة بأقل من قيمتها على الرغم من الأصول غير الملموسة للعلامة التجارية للشركة وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية ، فإن الأصول غير الملموسة قابلة للتحديد ، وهي أصول غير نقدية بدون جوهر مادي. مثل جميع الأصول ، فإن الأصول غير الملموسة هي تلك التي من المتوقع أن تحقق عوائد اقتصادية للشركة في المستقبل. كأصل طويل الأجل ، يمتد هذا التوقع إلى ما بعد عام واحد. والنمو المطرد.

مصادر إضافية

Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية لمحلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو برنامج مصمم لمساعدة أي شخص على أن يصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي . من خلال دورات النمذجة المالية هذه ، يمكن لأي شخص في العالم أن يصبح محللًا ماليًا عظيمًا.

لمواصلة تطوير حياتك المهنية ، ستكون الموارد الإضافية أدناه مفيدة:

  • خيارات الأسهم خيار الأسهم خيار الأسهم هو عقد بين طرفين يمنح المشتري الحق في شراء أو بيع الأسهم الأساسية بسعر محدد مسبقًا وضمن فترة زمنية محددة. يُطلق على بائع خيار الأسهم اسم كاتب الخيار ، حيث يتم دفع علاوة للبائع من العقد الذي اشتراه مشتري خيار الأسهم.
  • بيان الدخل بيان الدخل بيان الدخل هو أحد البيانات المالية الأساسية للشركة التي تظهر أرباحها وخسائرها على مدى فترة زمنية. يتم تحديد الربح أو الخسارة بأخذ جميع الإيرادات وطرح جميع المصروفات من كل من الأنشطة التشغيلية وغير التشغيلية ، هذا البيان هو واحد من ثلاثة بيانات مستخدمة في كل من تمويل الشركات (بما في ذلك النمذجة المالية) والمحاسبة.
  • طريقة مخزون الخزانة مخزون الخزانة ، أو الأسهم المعاد شراؤها ، هي جزء من الأسهم المستحقة التي تم إصدارها مسبقًا والتي قامت الشركة بإعادة شرائها أو شرائها من المساهمين. وبعد ذلك تحتفظ الشركة بهذه الأسهم المعاد شراؤها لتصرفها بنفسها. يمكنهم إما أن يظلوا في حوزة الشركة أو يمكن للشركة التقاعد من الأسهم
  • جدول الديون جدول الديون يحدد جدول الديون جميع الديون التي لدى الشركة في جدول زمني بناءً على تاريخ استحقاقها وسعر الفائدة. في النمذجة المالية ، تدفقات مصروفات الفائدة
  • علاوة مخاطر السوق علاوة مخاطر السوق علاوة مخاطر السوق هي العائد الإضافي الذي يتوقعه المستثمر من الاحتفاظ بمحفظة سوق محفوفة بالمخاطر بدلاً من الأصول الخالية من المخاطر.