مقايضة الأصول هي عقد مشتق بين طرفين يتبادلان الأصول الثابتة والمتغيرة. يتم إجراء المعاملات خارج البورصة (OTC) خارج البورصة (OTC) وهي عبارة عن تداول الأوراق المالية بين طرفين متقابلين يتم تنفيذهما خارج البورصات الرسمية وبدون إشراف منظم الصرف. يتم تداول OTC في أسواق خارج البورصة (مكان لامركزي بدون موقع مادي) ، من خلال شبكات التجار. على أساس المبلغ المتفق عليه بين طرفي الصفقة.
بشكل أساسي ، يمكن استخدام مقايضات الأصول لاستبدال أسعار فائدة القسيمة الثابتة للسند بمعدلات عائمة معدلة ليبور. الهدف من المقايضة هو تغيير شكل التدفق النقدي على الأصل المرجعي للتحوط ضد أنواع مختلفة من المخاطر. تشمل المخاطر مخاطر الفائدة ومخاطر الائتمان مخاطر الائتمان مخاطر الائتمان هي مخاطر الخسارة التي قد تحدث نتيجة عدم التزام أي طرف ببنود وشروط أي عقد مالي ، بشكل أساسي ، وغير ذلك.
عادة ، تبدأ مقايضة الأصول بامتلاك المستثمر لمركز السند. بعد ذلك ، سيقوم المستثمر بمبادلة السعر الثابت للسند بسعر عائم من خلال البنك. هذا يعني أن المستثمر سيدفع سعرًا ثابتًا للبنك ، لكنه سيحصل على سعر عائم ، يعتمد عادةً على LIBOR LIBOR LIBOR ، وهو اختصار لمعدل عرض لندن بين البنوك ، يشير إلى سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك البريطانية. المؤسسات المالية الأخرى للحصول على قرض قصير الأجل يستحق من يوم واحد إلى 12 شهرًا في المستقبل. يعمل ليبور كقاعدة مرجعية لأسعار الفائدة قصيرة الأجل من البنك.
ملخص
- مقايضة الأصول هي عقد مشتق بين طرفين يتبادلان الأصول الثابتة والمتغيرة.
- في مقايضة الأصول ، سيدفع المستثمر سعرًا ثابتًا للبنك ويحصل في المقابل على سعر عائم.
- تعمل مقايضات الأصول على التحوط ضد المخاطر المختلفة على الأصل المرجعي.
كيف تعمل
لنفترض أن المشتري يريد شراء سند ولكنه يخيفه خطر الائتمان بسبب التخلف عن السداد أو الإفلاس الإفلاس الإفلاس هو الوضع القانوني لكيان بشري أو غير بشري (شركة أو وكالة حكومية) غير قادر على سداد مستحقاته ديون للدائنين. الشركة. على سبيل المثال ، قد يرغب المشتري في شراء سندات شركة للنفط والغاز لمدة عشر سنوات ولكنه يخشى احتمال التخلف عن السداد في حوالي العام الخامس. بطبيعة الحال ، سيرغب المشتري في التحوط ضد مخاطر الائتمان هذه ، لذلك سيدخل في أحد الأصول مبادلة، مقايضة.
دعنا نقسم المقايضة إلى خطوتين.
هناك طرفان رئيسيان معنيان: 1) المشتري / المستثمر ، و 2) بائع السندات.
الخطوة 1 : للبدء ، يشتري مشتري السند السند من بائع السندات مقابل "السعر القذر" (السعر الكامل للقيمة الاسمية بالإضافة إلى الفائدة المتراكمة).
الخطوة 2 : سيتفاوض بائع ومشتري السندات على عقد ينتج عنه دفع المشتري لقسائم ثابتة للبائع معادلة لأسعار قسيمة السند في مقابل قيام البائع بتزويد المشتري بقسائم عائمة تستند إلى LIBOR. ستكون قيمة المقايضة هي السبريد الذي يدفعه البائع أكثر أو أقل من سعر ليبور. وهي تقوم على شيئين:
- قيم القسيمة للأصل مقارنة بسعر السوق.
- الفائدة المتراكمة وقسط السعر النظيف أو الخصم مقارنة بالقيمة الاسمية.
تشترك المقايضة في نفس تاريخ استحقاق القسيمة الأصلية. هذا يعني أنه في حالة تعثر السند ، سيظل المشتري يتلقى القسيمة العائمة القائمة على LIBOR +/- السبريد من البائع.
دعونا نشير إلى مثال سندات الشركات الأصلية للنفط والغاز. لنفترض ، في السنة 5 ، أن السند يتخلف عن السداد. على الرغم من أن السند لم يعد يدفع القسائم الثابتة ، سيظل البنك بحاجة إلى دفع سعر عائم للمشتري باستمرار حتى تاريخ الاستحقاق. إنها الطريقة التي يتحوط بها المشتري ضد المخاطر الأصلية.
مثال على مقايضة الأصول
لنلق نظرة على مثال محدد بالأرقام الفعلية. نحن نبحث في سند محفوف بالمخاطر بالمعلومات التالية.
- العملة: دولار أمريكي
- العدد: 31 مارس 2020
- الاستحقاق: 31 مارس 2025
- الكوبون: 7٪ (معدل سنوي)
- السعر ( قذر ) *: 105٪
- معدل المبادلة: 6٪
- علاوة السعر: 0.5٪
- التصنيف الائتماني: BBB
* السعر القذر: تكلفة السند الذي يتضمن الفائدة المتراكمة على أساس سعر القسيمة.
دعونا نقسم مثالنا بالخطوات المذكورة أعلاه.
الخطوة الأولى : يدفع المشتري 105٪ من القيمة الاسمية ، بالإضافة إلى 7٪ كوبونات ثابتة. نفترض أن معدل المبادلة هو 6٪. عندما يدخل المشتري في مقايضة مع البائع ، سيدفع المشتري الكوبونات الثابتة مقابل سعر ليبور +/- سبريد.
الخطوة 2 : يتم حساب سعر مبادلة الأصول (السبريد) من خلال سعر القسيمة الثابت ، ومعدل المبادلة ، وعلاوة السعر. هنا ، معدل القسيمة الثابت هو 7٪ ، ومعدل المبادلة 6٪ ، وعلاوة السعر خلال عمر المبادلة 0.5٪.
فارق الأصول = سعر القسيمة الثابت - معدل المبادلة - علاوة السعر
فارق الأصول = 7٪ - 6٪ - 0.5٪ = 0.5٪
ستؤدي الخطوتان 1 و 2 إلى صافي انتشار بنسبة 0.5٪. سيتم تسعير مقايضة الأصول كـ LIBOR + 0.5٪ (أو LIBOR زائد 50 نقطة أساس).
لنفترض ، على سبيل المثال ، أن السندات تتخلف عن السداد في عام 2022 على الرغم من أنه لا تزال هناك ثلاث سنوات متبقية حتى تاريخ الاستحقاق في عام 2025. تذكر أن تبادل الأسهم نفس تاريخ استحقاق القسيمة. وهذا يعني أنه على الرغم من أن السند لن يدفع القسائم بعد الآن ، فإن البائع سيستمر في الدفع للمشتري بـ LIBOR + 0.5٪ حتى عام 2025. وهو مثال على نجاح المشتري في التحوط ضد مخاطر الائتمان.
المزيد من الموارد
Finance هو المزود الرسمي لشهادة محلل الائتمان والمصرفية المعتمد (CBCA) ™ CBCA اعتماد محلل الائتمان والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ، نمذجة العهد ، وسداد القروض ، والمزيد. برنامج شهادة ، مصمم لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي.
من أجل مساعدتك في أن تصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي والارتقاء بحياتك المهنية إلى أقصى إمكاناتك ، ستكون هذه الموارد الإضافية مفيدة للغاية:
- المعدل الفيدرالي المطبق (AFR) السعر الفيدرالي المطبق (AFR) المعدل الفيدرالي المطبق (AFR) هو معدل الفائدة الذي ينطبق على القروض الشخصية. هو الحد الأدنى للمعدل المطبق على هذه القروض بموجب قانون الولايات المتحدة.
- انتشار الائتمان انتشار الائتمان هو الفرق بين العائد (العائد) من اثنين من أدوات الدين المختلفة مع نفس تاريخ الاستحقاق ولكن تصنيفات ائتمانية مختلفة. وبعبارة أخرى ، فإن انتشار الائتمان هو الفرق في العوائد بسبب الصفات الائتمانية المختلفة.
- احتمالية التخلف عن السداد احتمالية التخلف عن السداد (PD) هو احتمال تخلف المقترض عن سداد القرض ، ويتم استخدامه لحساب الخسارة المتوقعة من الاستثمار.
- دليل تداول السلع دليل أسرار تداول السلع يعرف تجار السلع الناجحون أسرار تداول السلع ويميزون بين أنواع التداول المختلفة للأسواق المالية. تداول السلع يختلف عن تداول الأسهم.