التدفق النقدي الحر غير المستقر (المعروف أيضًا باسم التدفق النقدي الحر إلى الشركة أو FCFF للاختصار) هو رقم نظري للتدفق النقدي للأعمال. هو التدفق النقدي المتاح لجميع حاملي الأسهم وحاملي الديون بعد إجراء جميع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية والاستثمارات في رأس المال العامل. يستخدم التدفق النقدي الحر غير المستقر في النمذجة المالية ما هو النمذجة المالية يتم تنفيذ النمذجة المالية في Excel للتنبؤ بالأداء المالي للشركة. نظرة عامة على ماهية النمذجة المالية ، وكيف ولماذا بناء نموذج. لتحديد قيمة المؤسسة ، قيمة المؤسسة ، أو قيمة الشركة ، هي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق الأقلية المستخدمة في التقييم. ينظر إلى القيمة السوقية بالكامل بدلاً من قيمة الأسهم فقط ،لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية. من شركة. من الناحية الفنية ، فإن التدفق النقدي هو الذي يمكن لأصحاب الأسهم وحملة الديون الوصول إليه من العمليات التجارية.
صيغة التدفق النقدي الحر غير المستقرة؟
الصيغة هي:
التدفق النقدي الحر غير المستقر = EBIT - الضرائب + الاستهلاك والإطفاء - النفقات الرأسمالية - الزيادات في رأس المال العامل غير النقدي
لماذا يتم استخدام التدفق النقدي الحر غير المعزز؟
يتم استخدام التدفق النقدي الحر غير المستقر لإزالة تأثير هيكل رأس المال على قيمة الشركة ولجعل الشركات أكثر قابلية للمقارنة. تطبيقه الرئيسي هو في التقييم ، حيث نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) دليل التدريب المجاني نموذج DCF نموذج DCF هو نوع معين من النموذج المالي المستخدم لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر للشركة الذي تم بناؤه لتحديد صافي القيمة الحالية (NPV) للأعمال. باستخدام التدفق النقدي غير المعزز ، يتم تحديد قيمة المؤسسة ، والتي يمكن مقارنتها بسهولة بقيمة المؤسسة لنشاط تجاري آخر.
لماذا يتم تجاهل هيكل رأس المال؟
هناك سببان رئيسيان لتجاهل هيكل رأس المال عند إجراء التقييم:
- يجعل الشركات قابلة للمقارنة
- هيكل رأس المال تقديري إلى حد ما ، ويمكن للمالكين / المديرين من الناحية النظرية وضع هيكل رأس مال مختلف من اختيارهم على الشركة
دعنا نستكشف كل من هذه الأفكار بمزيد من التفصيل أدناه.
المقارنة . نظرًا لأن بعض الشركات لديها مصاريف فائدة عالية ، في حين أن البعض الآخر لديه القليل من مصروفات الفوائد ، فإن التدفق النقدي المعزز لشركتين يمكن أن يتأثر بتأثير الفائدة. من خلال إزالة مصاريف الفوائد وإعادة حساب الضرائب ، يصبح من الأسهل إجراء مقارنة بين التفاح والتفاح.
تقديرية . هذه النقطة نظرية إلى حد ما ، حيث قد تكون الشركات محدودة في مقدار المرونة التي تتمتع بها ، ولكن من الناحية النظرية ، يمكن لمالكي أو مديري الأعمال وضع أي هيكل رأسمالي يريدونه في العمل.
كيفية حساب التدفق النقدي الحر للشركة
فيما يلي مثال خطوة بخطوة حول كيفية حساب التدفق النقدي الحر غير المعزز (التدفق النقدي الحر إلى الشركة):
- ابدأ بـ EBIT EBIT Guide EBIT تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب وهي واحدة من المجاميع الفرعية الأخيرة في بيان الدخل قبل صافي الدخل. يشار أيضًا إلى EBIT أحيانًا باسم الدخل التشغيلي ويسمى هذا لأنه وجد من خلال خصم جميع نفقات التشغيل (تكاليف الإنتاج وغير الإنتاج) من إيرادات المبيعات. (الأرباح قبل الفوائد والضرائب)
- احسب الضرائب النظرية التي سيتعين على الشركة دفعها إذا لم يكن لديهم درع ضريبي (أي بدون خصم مصروفات الفائدة)
- اطرح الرقم الضريبي الجديد من EBIT
- أضف مصاريف الإهلاك والاستهلاك مرة أخرى
- اطرح أي زيادات في صافي رأس المال العامل غير النقدي. صافي رأس المال العامل صافي رأس المال العامل (NWC) هو الفرق بين الأصول المتداولة للشركة (صافي النقد) والخصوم المتداولة (صافي الدين) في ميزانيتها العمومية. إنه مقياس لسيولة الشركة وقدرتها على الوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل بالإضافة إلى عمليات تمويل الأعمال. الموقف المثالي هو
- اطرح أي نفقات رأسمالية كيفية حساب النفقات الرأسمالية - الصيغة يوضح هذا الدليل كيفية حساب النفقات الرأسمالية من خلال اشتقاق معادلة النفقات الرأسمالية من بيان الدخل والميزانية العمومية للنمذجة والتحليل الماليين.
هذا هو مقياس التدفق النقدي الأكثر شيوعًا المستخدم لأي نوع من تقييم النمذجة المالية.
كما ترون في المثال أعلاه والقسم المميز بالذهب ، EBIT بقيمة 6،800 دولار ، ضرائب أقل من 1،360 دولارًا (بدون خصم الفائدة) ، بالإضافة إلى الاستهلاك والإطفاء بمقدار 400 دولار ، مطروحًا منها زيادة في رأس المال العامل غير النقدي بمقدار 14000 دولار ، أقل رأس مال نفقات قدرها 40،400 دولار ، ينتج عنها تدفق نقدي حر غير مستقر بقيمة - 48،560 دولارًا.
قم بتنزيل النموذج المجاني
أدخل اسمك وبريدك الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن!
الوصول إلى قيمة الأسهم
عند استخدام التدفق النقدي الحر غير المعزز لتحديد قيمة المؤسسة (EV) قيمة المؤسسة ، أو قيمة الشركة ، هي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق الأقلية المستخدمة في التقييم. إنه ينظر إلى القيمة السوقية بأكملها بدلاً من قيمة الأسهم فقط ، لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية. من العمل ، يمكن اتخاذ بعض الخطوات البسيطة للوصول إلى قيمة حقوق الملكية للشركة.
للوصول إلى قيمة الأسهم ، اتبع الخطوات التالية:
- أضف الرصيد النقدي
- اطرح أي دين
- اطرح أي مصلحة أقلية في حساب قيمة المؤسسة يجب تعديل قيمة المؤسسة بإضافة حقوق الأقلية لحساب التقارير الموحدة في بيان الدخل. مثال على الحساب ، دليل. عندما تمتلك شركة أكثر من 50٪ (ولكن أقل من 100٪) من شركة تابعة ، فإنها تسجل 100٪ من إيرادات تلك الشركة وتكاليفها وبنود بيان الدخل الأخرى ، حتى
لمعرفة المزيد ، راجع دليلنا حول قيمة الأسهم مقابل قيمة المؤسسة قيمة المؤسسة مقابل قيمة الأسهم قيمة المؤسسة مقابل قيمة الأسهم. يشرح هذا الدليل الفرق بين قيمة المؤسسة (قيمة الشركة) وقيمة حقوق الملكية للأعمال. شاهد مثالاً على كيفية حساب كل منها وتنزيل الآلة الحاسبة. قيمة المؤسسة = قيمة حقوق الملكية + الديون - النقدية. تعرف على المعنى وكيف يتم استخدام كل منها في التقييم.
شرح بالفيديو
يوجد أدناه شرح بالفيديو لكيفية عمل ذلك.
مصادر إضافية
لقد كان هذا دليلًا للتدفق النقدي الحر غير المعتمد والتدفق النقدي الحر للشركة (FCFF). أفضل طريقة لفهم هذا المقياس تمامًا هي من خلال ممارسة النمذجة المالية وبناء الحساب بنفسك في Excel من البداية.
Finance هو المزود العالمي الرسمي لشهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari المصممة لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي.
بالإضافة إلى ذلك ، قد تكون موارد التمويل المجانية هذه مساعدة كبيرة لك:
- دليل التدفق النقدي النهائي التقييم المجاني أدلة التقييم لمعرفة المفاهيم الأكثر أهمية في وتيرتك الخاصة. ستعلمك هذه المقالات أفضل ممارسات تقييم الأعمال وكيفية تقييم الشركة باستخدام تحليل الشركة القابل للمقارنة ونمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF) والمعاملات السابقة ، كما هو مستخدم في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وأبحاث الأسهم ، (EBITDA مقابل التشغيل النقدي مقابل التدفق النقدي المجاني التدفق مقابل التدفق النقدي الحر غير المعزز)
- تحليل الشركة المقارن. تحليل الشركة المقارن. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر
- دليل نمذجة DCF دليل تدريب نموذج DCF دليل مجاني نموذج DCF هو نوع محدد من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر للشركة
- أفضل ممارسات النمذجة المالية دليل النمذجة المالية المجانية هذا دليل النمذجة المالية يغطي نصائح Excel وأفضل الممارسات حول الافتراضات والمحركات والتنبؤ وربط البيانات الثلاثة وتحليل DCF والمزيد