وكالة التصنيف هي شركة تقيم القوة المالية للشركات والهيئات الحكومية ، وخاصة قدرتها على الوفاء بمدفوعات رأس المال والفوائد على ديونها. يُظهر التصنيف المخصص لدين معين مستوى ثقة الوكالة في أن المقترض سوف يفي بالتزاماته المتعلقة بالديون على النحو المتفق عليه.
تستخدم كل وكالة درجات فريدة تستند إلى الحروف للإشارة إلى ما إذا كان للدين مخاطر تقصير منخفضة أو عالية المخاطر النظامية يمكن تعريف المخاطر النظامية على أنها المخاطر المرتبطة بانهيار أو فشل شركة أو صناعة أو مؤسسة مالية أو اقتصاد بأكمله. إنه خطر حدوث فشل كبير في النظام المالي ، حيث تحدث أزمة عندما يفقد مقدمو رأس المال الثقة في مستخدمي رأس المال والاستقرار المالي لمصدره. قد يكون مصدرو الديون دولًا ذات سيادة ، أو حكومات محلية وحكومات ، أو مؤسسات ذات أغراض خاصة ، أو شركات ، أو منظمات غير ربحية.
في أعقاب الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، وجهت وكالات الائتمان انتقادات لإعطائها تصنيف ائتماني مرتفعًا للديون التي تحولت فيما بعد إلى استثمارات عالية المخاطر. فشلوا في تحديد المخاطر التي كانت ستحذر المستثمرين من الاستثمار في أنواع معينة من الديون مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). تحصيل الرهون العقارية. MBS هي ورقة مالية مدعومة بالأصول يتم تداولها في السوق الثانوية ، والتي تمكن المستثمرين من الاستفادة من أعمال الرهن العقاري.
كما تم انتقاد وكالات التصنيف بسبب تضارب المصالح المحتمل بينها وبين مصدري الأوراق المالية. يدفع مصدرو الأوراق المالية وكالات التصنيف مقابل تقديم خدمات التصنيف ، وبالتالي ، قد تحجم الوكالات عن إعطاء تصنيفات منخفضة للغاية للأوراق المالية الصادرة عن الأشخاص الذين يدفعون رواتبهم.
وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى
تهيمن ثلاث وكالات كبرى على صناعة التصنيف الائتماني ، والتي تسيطر على 95٪ من أعمال التصنيف. تشمل الشركات الكبرى Moody's Investor Services و Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) هي شركة رائدة في السوق في توفير تحليلات الأسواق المالية ، لا سيما في توفير المعايير والقابلة للاستثمار (S&P) ، ومجموعة فيتش. تقع موديز وستاندرد آند بورز في الولايات المتحدة ، وتهيمن على 80٪ من السوق الدولية. تقع فيتش في الولايات المتحدة ولندن وتسيطر على ما يقرب من 15٪ من السوق العالمية.
قامت شركة Morningstar Inc. بتوسيع حصتها في السوق في الآونة الأخيرة ومن المتوقع أن تظهر في "أفضل أربع وكالات تصنيف". حددت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الوكالات الثلاث الكبرى كمنظمات التصنيف الإحصائي المعترف بها على الصعيد الوطني (NRSRO) في عام 1975.
تعرضت الوكالات الثلاث الكبرى لانتقادات شديدة بعد الأزمة المالية العالمية لمنحها تصنيفات إيجابية لمؤسسات معسرة مثل Lehman Brothers. كما تم إلقاء اللوم عليهم لفشلهم في تحديد الأوراق المالية المحفوفة بالمخاطر المدعومة بالرهن العقاري والتي أدت إلى انهيار سوق العقارات في الولايات المتحدة.
في تقرير بعنوان "تقرير الاستفسار عن الأزمة المالية" ، اتهمت وكالات التصنيف الثلاث الكبرى بأنها عوامل تمكين الانهيار المالي لعام 2008. في محاولة لترويض هيمنة الأسواق الثلاث الكبرى ، شجعت دول منطقة اليورو الشركات المالية والشركات الأخرى على إجراء تقييمات الائتمان الخاصة بهم ، بدلاً من الاعتماد على وكالات التصنيف الثلاث الكبرى.
دور وكالات التصنيف في أسواق رأس المال
تقوم وكالات التصنيف بتقييم مخاطر الائتمان لأوراق دين محددة والكيانات المقترضة. في سوق السندات ، تقدم وكالة التصنيف تقييماً مستقلاً للجدارة الائتمانية لسندات الدين الصادرة عن الحكومات والشركات. مُصدرو السندات الكبار يتلقون تصنيفات من واحدة أو اثنتين من وكالات التصنيف الثلاث الكبرى. في الولايات المتحدة ، تتحمل الوكالات مسؤولية الخسائر الناتجة عن التصنيفات غير الدقيقة والخاطئة.
تُستخدم التصنيفات في معاملات التمويل المهيكلة مثل الأوراق المالية المدعومة بالأصول ، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، والتزامات الدين المضمونة (CDO). من قبل المقرض في السوق. يمكن لحامل التزام الدين المضمون ، نظريًا ، تحصيل المبلغ المقترض من المقترض الأصلي في نهاية فترة القرض. . تركز وكالات التصنيف على نوع المجمع الأساسي للأمن وهيكل رأس المال المقترح لتصنيف المنتجات المالية المهيكلة. يدفع مصدرو المنتجات المهيكلة وكالات التصنيف ليس فقط لتقييمها ، ولكن أيضًا لتقديم المشورة لهم حول كيفية هيكلة الشرائح.
تمنح وكالات التصنيف أيضًا تصنيفات للمقترضين السياديين ، وهم أكبر المقترضين في معظم الأسواق المالية. يشمل المقترضون السياديون الحكومات الوطنية وحكومات الولايات والبلديات والمؤسسات الأخرى المدعومة من السيادة. تظهر التصنيفات السيادية التي تقدمها وكالة التصنيف قدرة الدولة السيادية على سداد ديونها.
تساعد التصنيفات الحكومات من البلدان الناشئة والنامية على إصدار سندات للمستثمرين المحليين والدوليين. تبيع الحكومات السندات للحصول على تمويل من الحكومات الأخرى ومؤسسات بريتون وودز مثل البنك الدولي وصندوق النقد الدولي.
فوائد
على مستوى المستهلك ، يتم استخدام تصنيفات الوكالة من قبل البنوك لتحديد علاوة المخاطرة التي سيتم تحميلها على القروض والسندات. يُظهر التصنيف الائتماني الضعيف أن القرض يحتوي على علاوة مخاطر أعلى ، وهذا يؤدي إلى زيادة الفائدة المفروضة على الأفراد والكيانات ذات التصنيف الائتماني المنخفض. يسمح التصنيف الائتماني الجيد للمقترضين باقتراض الأموال بسهولة من سوق الدين العام أو المؤسسات المالية بسعر فائدة منخفض.
على مستوى الشركة ، يجب على الشركات التي تخطط لإصدار ورقة مالية أن تجد وكالة تصنيف لتصنيف ديونها. تقوم وكالات التصنيف مثل Moody's و Standards and Poor's و Fitch بإجراء خدمة التصنيف مقابل رسوم. يعتمد المستثمرون على التصنيفات لاتخاذ قرار بشأن شراء أو عدم شراء الأوراق المالية للشركة.
على الرغم من أنه يمكن للمستثمرين الاعتماد أيضًا على التصنيفات التي يقدمها الوسطاء الماليون وسيط مالي يشير الوسيط المالي إلى مؤسسة تعمل كوسيط بين طرفين من أجل تسهيل معاملة مالية. تشمل المؤسسات التي يشار إليها عمومًا بالوسطاء الماليين البنوك التجارية والبنوك الاستثمارية والصناديق المشتركة وصناديق التقاعد. وشركات التأمين ، تعتبر التصنيفات التي تقدمها الوكالات الدولية أكثر موثوقية ودقة حيث يمكنها الوصول إلى الكثير من المعلومات غير المتاحة للجمهور.
على المستوى القطري ، يعتمد المستثمرون على التصنيفات التي تمنحها وكالات التصنيف الائتماني لاتخاذ قرارات الاستثمار. تبيع العديد من البلدان أوراقها المالية في السوق الدولية ، ويمكن أن يساعدها التصنيف الائتماني الجيد في الوصول إلى المستثمرين ذوي القيمة العالية. قد يؤدي التصنيف الإيجابي أيضًا إلى جذب أشكال أخرى من الاستثمارات مثل الاستثمارات الأجنبية المباشرة إلى بلد ما.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن التصنيف الائتماني المنخفض أو إبعاد أي بلد من التصنيف العالي إلى التصنيف المنخفض يمكن أن يثني المستثمرين عن شراء سندات الدولة أو القيام باستثمارات مباشرة في الدولة. على سبيل المثال ، أدى تخفيض التصنيف الائتماني لليونان والبرتغال وأيرلندا من قبل S&P في عام 2010 إلى تفاقم أزمة الديون السيادية الأوروبية.
تساعد التصنيفات الائتمانية أيضًا في تطوير الأسواق المالية. توفر وكالات التصنيف مقاييس للمخاطر للعديد من الكيانات ، وهذا يسمح للمستثمرين بفهم مخاطر الائتمان للعديد من المقترضين. يمكن للمؤسسات والهيئات الحكومية الوصول إلى التسهيلات الائتمانية دون الحاجة إلى إجراء تقييمات مطولة من قبل كل جهة إقراض.
تعتبر التصنيفات التي تقدمها وكالات التصنيف أيضًا معيارًا للوائح السوق المالية. تتطلب بعض القوانين الآن من بعض المؤسسات العامة الاحتفاظ بسندات من الدرجة الاستثمارية ، والتي لديها تصنيف BBB أو أعلى.
قراءات ذات صلة
تقدم Finance شهادة المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ CBCA اعتماد المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ونمذجة العهد والقرض السداد والمزيد. برنامج شهادة لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمستوى حياتهم المهنية إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد التالية مفيدة:
- القيمة السوقية للديون القيمة السوقية للديون تشير القيمة السوقية للدين إلى سعر السوق الذي سيكون المستثمرون على استعداد لشراء ديون الشركة به ، والذي يختلف عن القيمة الدفترية في الميزانية العمومية.
- تكلفة الديون تكلفة الدين تكلفة الدين هو العائد الذي تقدمه الشركة لمولديها ودائنيها. تُستخدم تكلفة الدين في حسابات تكاليف رأس المال المتكلفة لتحليل التقييم.
- مخاطر الائتمان مخاطر الائتمان مخاطر الائتمان هي مخاطر الخسارة التي قد تحدث من عدم التزام أي طرف ببنود وشروط أي عقد مالي ، بشكل أساسي ،
- جدول الديون جدول الديون يحدد جدول الديون جميع الديون التي لدى الشركة في جدول زمني بناءً على تاريخ استحقاقها وسعر الفائدة. في النمذجة المالية ، تدفقات مصروفات الفائدة