عرض المناقصة هو عرض يقدمه المستثمر لمساهمي شركة مساهمة عامة خاصة مقابل شركة عامة.الفرق الرئيسي بين شركة خاصة مقابل شركة عامة هو أن أسهم شركة عامة يتم تداولها في البورصة ، بينما يتم تداول أسهم شركة خاصة الأسهم ليست كذلك. . يتمثل العرض في طرح أو بيع أسهمهم بسعر محدد في وقت محدد مسبقًا. في بعض الحالات ، قد يتم تقديم عرض العطاء من قبل أكثر من شخص واحد ، مثل مجموعة من المستثمرين أو شركة أخرى. عروض المناقصات هي وسيلة شائعة الاستخدام للاستحواذ على شركة من قبل شركة أخرى.
عرض العطاء هو عرض مشروط لشراء عدد كبير من الأسهم بسعر أعلى عادة من السعر الحالي للسهم. الفكرة الأساسية هي أن المستثمر أو مجموعة الأفراد الذين يقدمون العرض على استعداد لدفع المساهمين قسط Control Premium Control يشير إلى مبلغ يكون المشتري على استعداد لدفعه بما يزيد عن القيمة السوقية العادلة للأسهم من أجل الحصول عليها. حصة ملكية مسيطرة في شركة مساهمة عامة. يعد تحديد المبلغ الذي يجب تقديمه كعلاوة تحكم - المعروف أيضًا باسم علاوة الاستحواذ - أحد الاعتبارات الرئيسية في عمليات الدمج والاستحواذ. - أعلى من سعر السوق - لأسهمهم ، ولكن التحذير هو أنه يجب أن يكونوا قادرين على شراء حد أدنى محدد من الأسهم خلاف ذلك ، يتم إلغاء العرض المشروط. في معظم الحالات،يتطلع أولئك الذين يمدون عرض المناقصة إلى الاستحواذ على 50٪ على الأقل من أسهم الشركة من أجل السيطرة على الشركة.
كيف يعمل عرض العطاء
نظرًا لأن الطرف الذي يتطلع إلى شراء الأسهم يرغب في تقديم علاوة كبيرة للمساهمين على سعر السوق الحالي للسهم ، فإن المساهمين لديهم حافز أكبر لبيع أسهمهم.
للحصول على فهم أفضل لكيفية عمل ذلك ، ضع في اعتبارك هذا المثال. يقترب المستثمر من مساهمي الشركة "أ" الذين تبيع أسهمهم مقابل 15 دولارًا لكل سهم. يقدم المستثمر للمساهمين 25 دولارًا أمريكيًا للسهم ، لكن العرض مشروط بقدرة المستثمر على الاستحواذ على أكثر من 50٪ من إجمالي الأسهم القائمة للشركة "أ".
من المهم أيضًا ملاحظة أنه يمكن تقديم عروض المناقصات وتنفيذها دون أن يعطي مجلس إدارة الشركة المستهدفة الموافقة للمساهمين على البيع. يتطلع الفرد (الأفراد) الذي يتطلع إلى الحصول على الأسهم إلى المساهمين مباشرة. إذا لم يوافق مجلس إدارة الشركة المستهدفة على الصفقة ، فإن عرض المناقصة يشكل فعليًا "استحواذًا عدائيًا استحواذًا عدائيًا. المستحوذ) بالذهاب مباشرة إلى مساهمي الشركة المستهدفة ، إما عن طريق تقديم عرض مناقصة أو من خلال التصويت بالوكالة. الفرق بين المحاولة العدائية والودية.
اللوائح الخاصة بعروض المناقصات
تخضع عروض المناقصات لتنظيم صارم في الولايات المتحدة. تعمل اللوائح كوسيلة لحماية المستثمرين وتعمل أيضًا كمجموعة من المبادئ التي تعمل على استقرار الأعمال التي يستهدفها أولئك الذين يقدمون عروض المناقصات. تمنح القواعد الشركات أساسًا للوقوف عليها حتى تتمكن من الاستجابة لأي محاولات استحواذ محتملة. هناك العديد من اللوائح الخاصة بعروض العطاء ؛ ومع ذلك ، هناك نوعان يبرزان على أنهما الأكثر صرامة.
قانون ويليامز هو تعديل لقانون الأوراق المالية لعام 1934 وقانون الأوراق المالية لعام 1933 كان قانون الأوراق المالية لعام 1933 أول قانون فيدرالي للأوراق المالية تم تمريره بعد انهيار سوق الأوراق المالية عام 1929. ويشار إلى القانون أيضًا باسم قانون الحقيقة في الأوراق المالية ، قانون الأوراق المالية الفيدرالي ، أو قانون 1933. صدر في 27 مايو 1933 خلال فترة الكساد الكبير. ... كان القانون يهدف إلى تصحيح بعض المخالفات. يعتبر القانون الأخير ، حتى الآن ، أحد أهم قوانين الأوراق المالية التي تم سنها على الإطلاق في الولايات المتحدة. لم يتم إضافة قانون ويليامز إلى قانون الأوراق المالية حتى عام 1968 ، عندما اقترح عضو مجلس الشيوخ عن ولاية نيو جيرسي هاريسون ويليامز التعديل.
يحدد قانون ويليامز متطلبات أي فرد أو مجموعة أو شركة تتطلع إلى الحصول على أسهم بهدف نهائي هو السيطرة على الشركة المعنية. تم تصميم القانون لإنشاء سوق رأس مال عادل لجميع المشاركين. كما أنها مسؤولة عن السماح لمجلس إدارة الشركة بالوقت الذي يحتاجون إليه لتحديد ما إذا كان عرض العطاء مفيدًا أم ضارًا للشركة ومساهميها ، ولتسهيل منع العرض عليهم.
اللائحة البارزة الثانية هي اللائحة 14E التي أنشأتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تضع هذه اللائحة القواعد التي يجب أن يتبعها الفرد (الأفراد) الذي يتطلع إلى الحصول على الجزء الأكبر من أسهم الشركة من خلال عرض المناقصة. إحدى هذه القواعد تجعل من غير القانوني لأي شخص تقديم عرض إذا لم يكن متأكدًا تمامًا من أنه سيكون لديه الوسائل المالية لإبرام الصفقة. هذا لأن القيام بذلك من شأنه أن يجعل سعر السهم يتقلب بشكل كبير ويجعل من السهل التلاعب بالسعر في السوق. تغطي اللائحة أيضًا عددًا من القضايا الأخرى ، بما في ذلك:
- ممارسات عروض المناقصات الإضافية غير القانونية
- معاملات الأوراق المالية على أساس المعلومات المادية وغير العامة عندما تكون عروض المناقصات مطروحة على الطاولة
- المعاملات المحظورة عند إجراء مناقصة جزئية
- منع المعاملات خارج عرض العطاء
الماخذ الرئيسية
يمكن أن تكون عروض المناقصات مثمرة بشكل لا يصدق للمستثمر أو المجموعة أو الشركة التي تسعى إلى الحصول على الجزء الأكبر من أسهم الشركة. عندما يتم ذلك دون علم مجلس إدارة الشركة ، يُنظر إليهم على أنهم شكل من أشكال الاستحواذ العدائي. من المهم أن تنتبه الشركات إلى القواعد واللوائح التي تحكم مثل هذه العروض. تساعد اللوائح الشركات المستهدفة على رفض العرض إذا تم بطلانه لشركتهم.
مصادر إضافية
تقدم Finance شهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمهنهم إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد المالية التالية مفيدة:
- اتفاقية شراء نهائية اتفاقية شراء نهائية اتفاقية شراء نهائية (DPA) هي وثيقة قانونية تسجل البنود والشروط بين شركتين تدخلان في اتفاقية اندماج أو استحواذ أو تصفية أو مشروع مشترك أو شكل من أشكال التحالف الاستراتيجي. إنه عقد ملزم للطرفين
- الاستحواذ الزاحف الاستحواذ الزاحف في عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) الاستحواذ الزاحف ، المعروف أيضًا باسم Creeping Tender Offer ، هو الشراء التدريجي لأسهم الشركة المستهدفة. تتمثل إستراتيجية الاستحواذ الزاحف في الاستحواذ التدريجي على حصص الهدف من خلال السوق المفتوحة ، بهدف الحصول على حصة مسيطرة.
- خطاب النوايا خطاب النوايا (LOI) قم بتنزيل نموذج خطاب النوايا (LOI) للتمويل. يحدد خطاب النوايا شروط واتفاقيات المعاملة قبل توقيع المستندات النهائية. تشمل النقاط الرئيسية التي يتم تضمينها عادةً في خطاب النوايا: نظرة عامة على المعاملة وهيكلها ، والجدول الزمني ، والعناية الواجبة ، والسرية ، والحصرية
- Revlon Rule Revlon Rule تعالج قاعدة Revlon تضارب المصالح حيث تتعارض مصالح مجلس الإدارة مع واجباتهم الائتمانية. على وجه التحديد ، نشأت قاعدة Revlon من عملية استحواذ معادية. قبل عملية الاستحواذ نفسها ، يكون واجب مجلس الإدارة هو حماية الشركة من عملية الاستحواذ. مرة واحدة في