يتم استخدام سبريد البيع على شكل ثور ، وهو استراتيجية خيارات ، من قبل المستثمر عندما يعتقد أن السهم الأساسي سيُظهر زيادة معتدلة في السعر. يتضمن سبريد بيع الثيران شراء خيار بيع خارج نطاق المال (OTM) وبيع خيار بيع ضمن المال (ITM) بسعر إضراب أعلى. سعر الإضراب هو السعر الذي يكون عنده صاحب يمكن أن يمارس الخيار خيار شراء أو بيع ورقة مالية أساسية ، اعتمادًا على ما إذا كان لديهم خيار شراء أو خيار بيع. الخيار هو عقد مع الحق في ممارسة العقد بسعر محدد ، والذي يعرف بسعر الإضراب. ولكن بنفس الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية. يجب استخدام السبريد في وضع الثور فقط عندما يُظهر السوق اتجاهًا تصاعديًا.
ملخص:
- سبريد شراء الثور هو إستراتيجية خيارات حيث يعتقد المستثمر أن السهم الأساسي سيظهر زيادة معتدلة في السعر.
- يتضمن سبريد بيع الثور شراء خيار بيع OTM وبيع خيار بيع ITM.
- في انتشار وضع الثور ، يتم تحقيق أقصى ربح عند بدء الصفقات وتواجه خسائر محتملة مع اقتراب الإستراتيجية من النضج.
الصيغ لانتشار الثور بوت
لتحديد الحد الأقصى للخسارة ونقطة التعادل لانتشار وضع الثور ، راجع الصيغ التالية:
لاحظ أنه عندما يتم إدخال وضع سبريد البيع ، يبدأ المستثمر بأقصى ربح ويواجه خسائر محتملة مع اقتراب الإستراتيجية من النضج. بعد ذلك ، سوف نمر بمثال شامل يوضح هذا.
فهم انتشار وضع الثور
تأمل المثال التالي:
يستخدم المستثمر سبريد بيع ثور عن طريق شراء خيار وضع خيار وضع خيار البيع هو عقد خيار يمنح المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لبيع الورقة المالية الأساسية بسعر محدد (يُعرف أيضًا بسعر الإضراب) من قبل أو في تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد مسبقًا. إنه أحد النوعين الرئيسيين من الخيارات ، والنوع الآخر هو خيار Call. مقابل علاوة قدرها 15 دولارًا. يأتي خيار البيع بسعر تنفيذ قدره 80 دولارًا وينتهي في يوليو 2020. وفي الوقت نفسه ، يبيع المستثمر خيار طرح بعلاوة قدرها 35 دولارًا. يأتي خيار البيع بسعر تنفيذ يبلغ 120 دولارًا وينتهي في يوليو 2020. الأصل الأساسي هو نفسه ويتداول حاليًا عند 95 دولارًا.
تلخيص المعلومات أعلاه:
عند كتابة الخيارين ، شهد المستثمر تدفقات نقدية خارجة قدرها 15 دولارًا من شراء خيار شراء وتدفق نقدي قدره 35 دولارًا من بيع خيار شراء. بمعاوضة المبالغ معًا ، قام المستثمر بتوليد تدفق نقدي أولي بقيمة 20 دولارًا من خياري البيع.
الآن ، افترض أنه يوليو 2020. يوضح الجدول أدناه أسعار الأسهم النظرية في تاريخ انتهاء الصلاحية.
عند سعر 120 دولارًا أمريكيًا أو أعلى ، يتم تحديد مكاسب المستثمر عند 20 دولارًا لأن كلا من خيار الشراء الطويل وخيار البيع على المكشوف يكونان خارج نطاق المال. على سبيل المثال ، بسعر السهم 125 دولارًا:
- سيكسب المستثمر 0 دولار من خيار الشراء الطويل ؛ و
- سيخسر المستثمر 0 دولار من خيار البيع على المكشوف.
التخصيم في صافي العمولات تشير لجنة العمولة إلى التعويض المدفوع للموظف بعد إكمال مهمة ، والتي غالبًا ما تبيع عددًا معينًا من المنتجات أو الخدمات ، ويترك المستثمر مع ربح صافٍ قدره 20 دولارًا.
عند سعر 80 دولارًا أمريكيًا أو أقل ، يتم تحديد خسارة المستثمر عند - 20 دولارًا أمريكيًا لأن كلا من خيار الشراء الطويل وخيار الشراء القصير يكونان ضمن المال. على سبيل المثال ، بسعر السهم 75 دولارًا:
- سيكسب المستثمر 5 دولارات من خيار الشراء الطويل ؛ و
- سيخسر المستثمر 45 دولارًا من خيار البيع على المكشوف.
عند احتساب صافي العمولات ، سيترك المستثمر مع خسارة صافية قدرها 20 دولارًا .
لذلك ، في وضع السبريد الثوري ، يكون المستثمر:
- يقتصر على الحد الأقصى للخسارة التي تساوي سعر تنفيذ البيع على المكشوف مطروحًا منه سعر تنفيذ خيار البيع على المدى الطويل بالإضافة إلى صافي الأقساط المستلمة ؛ و
- يقتصر على أقصى ربح يساوي صافي العمولات.
تطبيق الصيغ لانتشار وضع الثور:
- أقصى ربح = 20 دولارًا
- أقصى خسارة = 120 دولارًا - 80 دولارًا - 20 دولارًا = 20 دولارًا
- نقطة التعادل = 120 دولارًا - 20 دولارًا = 100 دولار
القيم المحسوبة تتوافق مع الجدول أعلاه.
التمثيل المرئي
يمكن تمثيل المثال الشامل أعلاه بصريًا على النحو التالي:
أين:
- على الخط الأزرق يمثل دفع الفدية. و
- و الخطوط الصفراء المنقطة تمثل خيار البيع طويلة وخيار البيع القصير.
لاحظ أن الخط الأزرق هو ببساطة مزيج من الخطين الأصفر المنقطين.
يتوافق جدول العوائد أدناه مع الرسم البياني المرئي أعلاه.
مثال على انتشار وضع الثور
يتطلع خورخي إلى الاستفادة من انتشار وضع الثور على شركة ABC. تتداول شركة ABC حاليًا بسعر 150 دولارًا. قام بشراء خيار بيع في رأس المال مقابل علاوة قدرها 10 دولارات. سعر الإضراب لهذا الخيار هو 140 دولارًا وينتهي في يناير 2020. بالإضافة إلى ذلك ، يبيع Jorge خيار بيع خارج نطاق المال مقابل علاوة قدرها 30 دولارًا. سعر الإضراب للخيار هو 180 دولارًا وينتهي في يناير 2020.
ما هو الحد الأقصى للدفع ، وأقصى خسارة ، ونقطة التعادل لسبريد شراء الثور أعلاه؟
صافي العمولات هو 20 دولارًا (30 دولارًا في وضع OTM - 10 دولارات في وضع ITM).
عند تطبيق الصيغ لانتشار شراء الثور ، يحدد خورخي:
- أقصى ربح = 20 دولارًا
- أقصى خسارة = 180 دولارًا - 140 دولارًا - 20 دولارًا = 20 دولارًا
- نقطة التعادل = 180 دولارًا - 20 دولارًا = 160 دولارًا
للتأكيد ، قام Jorge بإنشاء جدول عوائد:
الفوائد والعيوب من استخدام انتشار وضع الثور
السبب الرئيسي وراء استخدام سبريد بيع الثور هو تحقيق أقصى ربح على الفور عند تنفيذ السبريد. في المثال أعلاه ، يمكن لـ Jorge تحقيق أقصى ربح قدره 20 دولارًا على الفور عند تنفيذ سبريد بيع ثور. بالإضافة إلى ذلك ، على الرغم من تحديد الحد الأقصى من المكاسب ، فإن المستثمر محمي من مخاطر الهبوط أيضًا.
ومع ذلك ، فإن أحد العوائق المهمة من انتشار البيع هو أن المكاسب المحتملة محدودة. على سبيل المثال ، في المثال أعلاه ، أقصى ربح يمكن لـ Jorge تحقيقه هو 20 دولارًا فقط بسبب مركز خيار البيع. حتى لو انخفض سعر السهم إلى 0 دولار ، فلن يتمكن خورخي إلا من تحقيق مكاسب قدرها 20 دولارًا.
قراءات ذات صلة
Finance هو المزود الرسمي لشهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، المصمم لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي.
لمواصلة التعلم وتطوير معرفتك بالتحليل المالي ، نوصي بشدة بالموارد الإضافية أدناه:
- انتشار نداء الثور انتشار النداء الثور انتشار شراء الثور ، وهو استراتيجية خيارات ، يستخدمه المستثمر عندما يعتقد أن السهم سيظهر زيادة معتدلة في السعر. ثور
- الخيارات: خيارات الشراء والبيع: عمليات الشراء والإيقاف الخيار هو شكل من أشكال العقود المشتقة التي تمنح المالك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء أو بيع أصل بحلول تاريخ معين (تاريخ انتهاء الصلاحية) بسعر محدد (إضراب) السعر). هناك نوعان من الخيارات: عمليات الشراء والإيداع. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت
- تداول السبريد تداول السبريد - المعروف أيضًا باسم تداول القيمة النسبية - هو طريقة تداول تتضمن قيام المستثمر بشراء ورقة مالية واحدة وبيع ورقة مالية في نفس الوقت
- الاستثمار: دليل المبتدئين الاستثمار: دليل المبتدئين ، سيعلمك دليل الاستثمار للمبتدئين في التمويل أساسيات الاستثمار وكيفية البدء. تعرف على الاستراتيجيات والتقنيات المختلفة للتداول ، وحول الأسواق المالية المختلفة التي يمكنك الاستثمار فيها.