NOPAT تعني N et O perating P rofit A fter Tax ويمثل الدخل النظري للشركة من العمليات إذا لم يكن عليها دين (لا توجد مصاريف فائدة). يتم استخدام NOPAT لجعل الشركات أكثر قابلية للمقارنة في تحليل الشركة. كيفية إجراء تحليل شركة قابل للمقارنة. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر عن طريق إزالة تأثير هيكل رأس المال. بهذه الطريقة ، يكون من الأسهل مقارنة شركتين في نفس الصناعة (على سبيل المثال ، واحدة بدون نفوذ والأخرى ذات نفوذ كبير).
سيشرح هذا الدليل كل ما تحتاج لمعرفته حول صافي ربح التشغيل بعد الضريبة.
صيغة NOPAT
صيغة NOPAT هي كما يلي:
نموذج بسيط:
الدخل من العمليات × (1 - معدل الضريبة)
أو
وثيقةطويلة:
[صافي الدخل + الضرائب + مصروفات الفائدة + أي مكاسب / خسائر غير تشغيلية] x (1 - معدل الضريبة)
مثال على حساب NOPAT
فيما يلي مثال على كيفية حساب صافي ربح التشغيل بعد الضريبة.
يرجى إلقاء نظرة على نموذج بيان الدخل أدناه ، والذي سنستخدمه في الحساب.
كما ترى في المثال أعلاه ، في عام 2017 ، حققت الشركة أرباحًا صافية قدرها 2،474 دولارًا أمريكيًا و NOPAT بقيمة 4،195 دولارًا أمريكيًا. لنلق نظرة على الفرق بين هذه الأرقام.
تمثل أرباح التشغيل أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب ، لذا فهي توضح لنا ما ستكسبه الشركة إذا لم يكن لديها دين (بدون مصاريف فائدة). من هناك ، يمكننا حساب مصروف ضريبي نظري جديد بضرب 6094 دولارًا في واحد مطروحًا منه افتراض معدل الضريبة 31٪ (هذا هو معدل الضريبة الفعلي في السنة).
قم بتنزيل النموذج المجاني
أدخل اسمك وبريدك الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن!
استخدام NOPAT في النمذجة المالية
في النمذجة المالية ما هي النمذجة المالية يتم تنفيذ النمذجة المالية في Excel للتنبؤ بالأداء المالي للشركة. نظرة عامة على ماهية النمذجة المالية ، وكيف ولماذا بناء نموذج. ، يتم استخدام صافي أرباح التشغيل بعد الضريبة كنقطة بداية لحساب التدفق النقدي الحر غير المعزز (التدفق النقدي akafree إلى شركة FCFF)
تتمثل الطريقة الأكثر شيوعًا للتقييم في حساب قيمة مؤسسة الشركة (على عكس قيمة حقوق الملكية الخاصة بها) بحيث يتم تجاهل هيكل رأس مال الشركة ، ويتم استخدام أصول الشركة فقط لتحديد قيمتها.
كما سترى في المثال أدناه من نموذج DCF ، دليل مجاني للتدريب على نموذج DCF ، يعتبر نموذج DCF نوعًا محددًا من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المحدود للشركة ، ويبدأ قسم "التدفق النقدي المخصوم" بـ EBT ، ويضيف مصروفات الفائدة مرة أخرى ، ويصل إلى EBIT Guide EBIT. المجاميع الفرعية في بيان الدخل قبل صافي الدخل. يشار أيضًا إلى الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب أحيانًا باسم الدخل التشغيلي ويسمى هذا لأنه تم العثور عليه من خلال خصم جميع نفقات التشغيل (تكاليف الإنتاج وغير الإنتاج) من إيرادات المبيعات. ، وهو ما يعادل ربح التشغيل. من هناك ، يتم خصم "الضرائب النقدية" ، والتي تستند إلى مضاعفة أرباح التشغيل (EBIT) في معدل الضريبة.
لمعرفة المزيد حول EBIT و EBITDA و Cash Flow ، تحقق من دليل التدفق النقدي النهائي للتمويل ، وأدلة التقييم المجانية للتقييم لمعرفة أهم المفاهيم وفقًا لسرعتك الخاصة. ستعلمك هذه المقالات أفضل ممارسات تقييم الأعمال وكيفية تقييم شركة باستخدام تحليل الشركة القابل للمقارنة ونمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF) والمعاملات السابقة ، كما هو مستخدم في الخدمات المصرفية الاستثمارية وأبحاث الأسهم.
النموذج أعلاه مأخوذ من دورة قوالب النمذجة المالية في Finance.
الفرق بين NOPAT والتدفق النقدي الحر غير المستدام
لا تأخذ NOPAT في الاعتبار التغييرات في صافي رأس المال العامل. صافي رأس المال العامل صافي رأس المال العامل (NWC) هو الفرق بين الأصول المتداولة للشركة (صافي النقد) والخصوم المتداولة (صافي الدين) في ميزانيتها العمومية. إنه مقياس لسيولة الشركة وقدرتها على الوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل بالإضافة إلى عمليات تمويل الأعمال. الوضع المثالي هو الحسابات مثل الذمم المدينة والحسابات الدائنة والمخزون. بالإضافة إلى ذلك ، يشمل الاستهلاك والإطفاء (مصاريف غير نقدية) ولا يشمل النفقات الرأسمالية (مصروفات نقدية فعلية). لهذه الأسباب ، يمكن أن يختلف صافي أرباح التشغيل بعد الضريبة جوهريًا عن التدفق النقدي الحر.
للتلخيص ، يحتوي NOPAT على السمات التالية:
- لا يشمل التغييرات في صافي رأس المال العامل
- تشمل المصروفات غير النقدية مثل الاستهلاك والإطفاء
- لا تشمل النفقات الرأسمالية
لمعرفة المزيد ، راجع دليل التدفق النقدي الخاص بنا وأدلة التقييم المجانية للتقييم لمعرفة أهم المفاهيم وفقًا لسرعتك الخاصة. ستعلمك هذه المقالات أفضل ممارسات تقييم الأعمال وكيفية تقييم شركة باستخدام تحليل شركة قابل للمقارنة ، ونمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF) ، والمعاملات السابقة ، كما هو مستخدم في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، والتي تقسم حسابات التدفق النقدي مع الخسائر من الأمثلة.
مصادر إضافية
لقد كان هذا دليلًا أساسيًا لفهم سبب استخدام المحللين لصافي الربح التشغيلي بعد الضريبة في تحليلهم ووضع النماذج المالية. باستخدام صيغة NOPAT في مجموعة أدوات المحلل ، يمكنك نقل تحليلك المالي إلى المستوى التالي. للمساعدة في تقدم حياتك المهنية ، تحقق من الموارد أدناه:
لتعزيز حياتك المهنية ، تحقق من الموارد أدناه:
- إطلعني على نموذج DCF إطلعني على نموذج DCF. السؤال ، إرشادي من خلال تحليل DCF هو أمر شائع في المقابلات المصرفية الاستثمارية. تعرف على كيفية حل السؤال باستخدام دليل الإجابة المفصل من Finance. بناء توقع لمدة 5 سنوات للتدفق النقدي الحر غير المعزز ، وحساب القيمة النهائية ، وخصم كل تلك التدفقات النقدية إلى القيمة الحالية باستخدام WACC.
- دليل النمذجة المالية دليل النمذجة المالية المجاني هذا دليل النمذجة المالية يغطي نصائح Excel وأفضل الممارسات حول الافتراضات والمحركات والتنبؤ وربط البيانات الثلاثة وتحليل DCF والمزيد
- دليل التدفق النقدي التقييم أدلة تقييم مجانية لمعرفة أهم المفاهيم وفقًا لسرعتك الخاصة. ستعلمك هذه المقالات أفضل ممارسات تقييم الأعمال وكيفية تقييم الشركة باستخدام تحليل الشركة القابل للمقارنة ونمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF) والمعاملات السابقة ، كما هو مستخدم في الخدمات المصرفية الاستثمارية وأبحاث الأسهم ،
- دورات النمذجة المالية والتثمين