استراتيجية التقليب هي واحدة من الأنواع الأساسية للحبوب السامة Poison Pill The Poison Pill عبارة عن مناورة هيكلية مصممة لإحباط محاولات الاستحواذ ، حيث تسعى الشركة المستهدفة إلى جعل نفسها أقل استحسانًا للمشترين المحتملين. يمكن تحقيق ذلك عن طريق بيع أسهم أرخص للمساهمين الحاليين ، وبالتالي إضعاف حقوق الملكية التي يتلقاها المستحوذ على الاستراتيجيات التي تستخدمها الشركات لإفادة مساهميها. يجب أن يمتلك المساهم ما لا يقل عن سهم واحد في أسهم الشركة أو الصندوق المشترك لجعله مالكًا جزئيًا. والمساعدة في الدفاع عن شركتهم من عمليات الاستحواذ غير المرغوب فيها. في إستراتيجية التقليب ، الشركة المستهدفة - من أجل الدفاع عن نفسها ضد استيلاء معاد ، استيلاء عدائي ، استيلاء عدائي ،في عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) ، هو الاستحواذ على شركة مستهدفة من قبل شركة أخرى (يشار إليها باسم المستحوذ) بالذهاب مباشرة إلى مساهمي الشركة المستهدفة ، إما عن طريق تقديم عرض مناقصة أو من خلال التصويت بالوكالة. الفرق بين العدو والصديق - يخفف من قيمة أسهم الأسهم الفردية عن طريق إتاحة المزيد من الأسهم للمساهمين الحاليين.
فهم عملية إستراتيجية التقليب
عادةً ما يتم تضمين عملية حبوب منع الحمل السامة في ميثاق الشركة أو اللوائح الداخلية. اللوائح الداخلية للشركة هي القواعد التي تحكم كيفية إدارة الشركة وأحد العناصر الأولى التي يتم إنشاؤها من قبل مجلس الإدارة في الوقت الذي تكون فيه الشركة بدأت. يتم إنشاء هذه اللوائح عادة بعد تقديم مواد التأسيس. يقوم بإعداد استجابة يتم تشغيلها تلقائيًا عندما يكتسب أحد المساهمين نسبة معينة من أسهم الشركة القائمة الأسهم المخففة المستحقة الأسهم المخففة بالكامل هي إجمالي عدد الأسهم التي يمكن أن تمتلكها الشركة إذا تم ممارسة جميع الأوراق المالية المخففة وتحويلها إلى أسهم. . عند النقطة التي يكتسب فيها المساهم النسبة المئوية للتشغيل - والتي عادة ما تكون بحد أدنى 20٪ ، بحد أقصى 50٪ - يتم تنشيط إستراتيجية التقليب.
بالإضافة إلى المشغل التلقائي ، هناك سبب آخر يجعل الشركة تضع إستراتيجية حبوب منع الحمل السامة في لوائحها الداخلية وهو أنها تريد أن يعرف المستحوذون العدائيون المحتملون عنها. في كثير من الأحيان ، مجرد المعرفة بوجود استراتيجية التقليب هي رادع كافٍ لإبعاد المستحوذين المعادين.
عندما يتم تنشيط الاستراتيجية ، يتم منح المساهمين الحاليين - ولكن ليس المساهمين الذين يشترون حديثًا (مثل المستحوذ المعادي) - الفرصة لشراء أسهم إضافية للشركة المستهدفة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن فرصة شراء أسهم إضافية أصبحت جذابة للغاية من خلال حقيقة أن المساهمين يمكنهم الحصول عليها بخصم كبير من سعر السوق الحالي.
يقدم Corporate Finance Institute® دورة تتعمق في التحليل المالي وراء عمليات الاستحواذ. تحقق من دورة النمذجة المالية لعمليات الاندماج والاستحواذ لمعرفة المزيد!
ماذا تفعل إستراتيجية الانقلاب
تحقق إستراتيجية حبوب منع الحمل القابلة للقلب شيئين:
1. من وجهة نظر الشركات المستهدفة والاستحواذ
توفر إستراتيجية التقليب دفاعًا قويًا ضد الاستحواذ العدائي من خلال إضعاف قيمة حقوق الملكية يمكن تعريف قيمة حقوق الملكية على أنها القيمة الإجمالية للشركة التي تُنسب إلى المساهمين. لحساب قيمة حقوق الملكية ، اتبع هذا الدليل من Finance. من الأسهم الفردية. يعد هذا رادعًا رئيسيًا للمستحوذ العدائي المحتمل ، لأنه يعني أنهم سيحتاجون إلى شراء العديد من الأسهم من أجل الحصول على حصة مسيطرة في الشركة.
نظرًا لأن المستحوذ ليس لديه طريقة لمعرفة عدد الأسهم الإضافية التي سيتم إضافتها إلى السوق ، فإنه لا يمكنه تحديد عدد الأسهم التي قد يحتاجها للحصول على حصة ملكية مسيطرة في الشركة المستهدفة. على أقل تقدير ، تواجه تكلفة شراء أغلى بكثير.
2. من وجهة نظر المساهمين الحاليين في الشركة المستهدفة
إستراتيجية التقليب هي ، بمعنى ما ، أموال مجانية للمساهمين الحاليين للشركة المستهدفة. يمكنهم شراء عدد من الأسهم الإضافية بخصم من سعر السوق ، ثم تحقيق ربح فوري من خلال بيعها في السوق المفتوحة بسعر السوق الحالي.
توفر الممارسة مكافأة إضافية تتمثل في زيادة ولاء المساهمين. في حين أن استراتيجية التقليب قد تضعف وضع حقوق المساهمين الحاليين ، فمن غير المرجح أن تكون مصدر قلق كبير لمعظم المساهمين الذين لا يهتمون بامتلاك نسبة معينة من الشركة. على أي حال ، يعتبر عرض الأسهم المخصومة عادة أكثر من مجرد تعويض مناسب.
مصادر إضافية
Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية لمحلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو برنامج مصمم لمساعدة أي شخص على أن يصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي . لمواصلة التقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد المالية الإضافية أدناه مفيدة:
- النمذجة المالية لعمليات الاندماج والاستحواذ
- المصلحة غير المسيطرة الحصة غير المسيطرة (NCI) هي حصة ملكية تقل عن 50٪ في الشركة ، حيث يمنح المنصب المستثمر تأثيرًا ضئيلًا أو
- وضع السم السم هو استراتيجية دفاعية ضد الاستيلاء العدائي. يتضمن إصدار سندات من قبل الشركة المستهدفة يمكن إعادة شرائها قبل تاريخ استحقاقها. دفاع وضع السم هو آلية دفاع قبل العرض ويمكن اعتباره بديلاً لاستراتيجية حبوب السم.
- متوسط الأسهم المرجح متوسط الأسهم الموزون المستحق يشير المتوسط المرجح للأسهم القائمة إلى عدد أسهم الشركة المحسوبة بعد تعديل التغييرات في رأس المال خلال فترة إعداد التقارير. يتم استخدام عدد متوسط الأسهم الموزونة القائمة في حساب المقاييس مثل ربحية السهم (EPS) في البيانات المالية للشركة