يستخدم نموذج PRAT ، المعروف أيضًا باسم نموذج معدل النمو المستدام (SGR) ، لوصف معدل النمو الأمثل الذي يمكن للشركة تحقيقه دون اقتراض المزيد من الديون أو استخدام حقوق الملكية. يهدف نموذج PRAT إلى مساعدة الشركات على زيادة مبيعاتها وإيراداتها دون زيادة نفوذها المالي. الرافعة المالية. الرافعة المالية تشير إلى مقدار الأموال المقترضة المستخدمة في شراء أصل مع توقع أن يتجاوز الدخل من الأصل الجديد تكلفة الاقتراض. .
الشركات التي تحقق معدلات نمو مستدامة قادرة على تجنب الإفراط في الاستدانة والدخول في ضائقة مالية.
شرح نموذج PRAT
يستخدم نموذج PRAT ، الذي اخترعه الأستاذ الأمريكي روبرت سي هيغينز ، عدة متغيرات لتحديد معدل النمو الأمثل للشركة: المتغيرات هي:
- ف - هامش الربح
- R - معدل الاحتفاظ
- أ - دوران الأصول
- T - الرافعة المالية
لاحظ أن الرافعة المالية تمثلها T وليس L. لحساب SGR للشركة ، يضاعف المرء المقاييس الأربعة. ببساطة ، SGR = PRAT.
مثال عملي
تبلغ شركة ABC Ltd. عن هامش ربح قدره 13 ٪ ، ودوران الأصول دوران الأصول هو نسبة تقيس قيمة الإيرادات التي تولدها شركة ما بالنسبة لمتوسط أصولها الإجمالية لسنة مالية معينة أو سنة تقويمية معينة. إنه مؤشر على مدى كفاءة الشركة في استخدام الأصول الحالية والثابتة لإنتاج الإيرادات. معدل 2 ، ونسبة الرافعة المالية ½ ، ويقوم بدفع توزيعات أرباح تصل إلى 60٪ من أرباحه. احسب المعدل الذي يمكن أن تنمو به شركة ABC Ltd. إلى أجل غير مسمى:
بالنظر إلى أنه يتم استخدام 60٪ من الأرباح ، فإن المبلغ الذي يتم الاحتفاظ به هو 40٪.
SGR = PRAT = 13٪ * 0.4 * 2 * 0.5 = 5.2٪
الافتراضات
الرقم أعلاه يعني أن الشركة يمكنها الاستمرار في النمو بمعدل ثابت يبلغ 5.2٪. ومع ذلك ، فإن نموذج PRAT يعتمد على اثنين من الأماكن. يفترض أن الشركة المعنية ترغب في:
- العمل بهيكل رأس مال ثابت هيكل رأس المال يشير هيكل رأس المال إلى مقدار الدين و / أو حقوق الملكية التي تستخدمها الشركة لتمويل عملياتها وتمويل أصولها. هيكل رأس مال الشركة دون الحاجة إلى إصدار أسهم جديدة
- احتفظ بنسبة أرباح مستهدفة
- ترفع مبيعاتها بالسرعة التي تسمح بها ظروف السوق
عمليات الشركة ونموذج PRAT
لكي تعمل أي شركة أعلى من معدل نموها المستدام ، فإنها تحتاج إلى التركيز على المبيعات ، وكذلك على منتجاتها وخدماتها التي تحقق أعلى هوامش ربح. تعد إدارة المخزون أمرًا حيويًا أيضًا للوصول إلى مستوى SGR المطلوب.
إلى حد كبير ، يساعد نموذج PRAT الشركات على تقييم مدى إدارتها لعملياتها اليومية ، والتي تشمل استرداد الديون المستحقة ودفع الفواتير. من خلال إدارة الديون قصيرة الأجل يساعد بشكل فعال على ضمان أن لديهم تدفق مستمر من النقد.
عدم استدامة ارتفاع معدلات النمو الاقتصادي
في حين أن تحقيق معدل نمو مرتفع يعد مؤشرًا جيدًا لأداء الشركة ، فقد يكون من الصعب الحفاظ على معدل النمو هذا على المدى الطويل. مع استمرار زيادة المبيعات ، من المرجح أن تصل الشركة إلى نقطة تشبع المبيعات.
تشير نقطة التشبع إلى النقطة التي يصل فيها منتج أو خدمة معينة إلى أقصى إمكاناتها إلى الحد الذي يتجاوز عرضه الطلب. تتمثل إحدى طرق التغلب على المشكلة في تنويع العمليات إلى مجموعة من المنتجات الأخرى التي من المحتمل أن تحقق أرباحًا.
على الرغم من مخاطر الوصول إلى نقطة التشبع في المبيعات ، يجب أن تهدف الشركات إلى تحقيق معدلات نمو عالية. إذا لم يعملوا لتحقيق مثل هذا الهدف ، فإنهم يخاطرون بالتعرض للركود.
عندما تنمو الشركة بمعدل يتجاوز SGR الخاص بها ، يجب تغيير واحد أو مجموعة من العوامل الأربعة. إذا كان نموها الطبيعي قد تجاوز المعدل المستدام على أساس مؤقت ، فيمكنهم اقتراض الأموال لتمويل أي عجز. ومع ذلك ، إذا تجاوز النمو الفعلي المستوى المستدام لفترة طويلة جدًا ، تحتاج الإدارة إلى وضع استراتيجية مالية من هذه البدائل: إصدار أسهم جديدة ، ورفع نفوذها المالي بشكل دائم (أي استخدام الديون) ، وخفض مدفوعات الأرباح أو زيادة هامش الربح أو تقليل النسبة المئوية لإجمالي الأصول بالنسبة للمبيعات.
من الناحية العملية ، فإن معظم الشركات مترددة في النظر في أي من الحلول المذكورة أعلاه. إذا أصدروا أسهمًا جديدة ، فقد ينتهي بهم الأمر إلى تكبد تكاليف باهظة. من ناحية أخرى ، فإن رفع الرافعة المالية يكون مجديًا فقط إذا كانت الشركة لديها ديون غير مستخدمة أو أصول يمكن التعهد بها. إذا اختاروا تقليل مدفوعات الأرباح ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر السهم.
توضح جميع العوامل المذكورة أعلاه مدى صعوبة الحفاظ على مستوى مرتفع من SGR للشركات. هذا هو السبب في أن غالبية الشركات الراسخة تحافظ على معدلات نموها عند مستويات أقل من معدل النمو المستدام. بالنسبة لمثل هذه الشركات ، فإن هدفها هو تحديد الاستخدامات الأكثر إنتاجية لتدفقاتها النقدية الحالية ، بحيث تتجاوز نفقاتها.
ملخص
نموذج PRAT ، أو نموذج SGR ، هو معدل النمو الأمثل لمبيعات الأعمال. يأخذ في الاعتبار العوامل التالية: ربحية الشركة ، واستخدام الأصول ، والديون (الرافعة المالية) ، وتوزيعات الأرباح. على الرغم من أن الشركة يجب أن تطمح إلى تحقيق معدل نمو مرتفع ، إلا أنها يجب أن تفكر أيضًا في كيفية الحفاظ على معدل النمو.
قراءات ذات صلة
Finance هو المزود الرسمي لشهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، المصمم لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي.
من أجل مساعدتك في أن تصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي والارتقاء بحياتك المهنية إلى أقصى إمكاناتك ، ستكون هذه الموارد المالية الإضافية مفيدة للغاية:
- تحليل البيانات المالية تحليل البيانات المالية كيفية إجراء تحليل البيانات المالية. سيعلمك هذا الدليل كيفية إجراء تحليل القوائم المالية لبيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي بما في ذلك الهوامش والنسب والنمو والسيولة والرافعة المالية ومعدلات العائد والربحية.
- الديون مقابل تمويل حقوق الملكية الديون مقابل تمويل الأسهم الديون مقابل تمويل الأسهم - ما هو الأفضل لعملك ولماذا؟ الجواب البسيط هو أنه يعتمد. يعتمد قرار حقوق الملكية مقابل الديون على عدد كبير من العوامل مثل المناخ الاقتصادي الحالي ، وهيكل رأس المال الحالي للأعمال التجارية ، ومرحلة دورة حياة الشركة ، على سبيل المثال لا الحصر.
- نسب الرافعة المالية نسب الرفع تشير نسبة الرافعة المالية إلى مستوى الدين الذي يتكبده كيان تجاري مقابل عدة حسابات أخرى في ميزانيته العمومية أو بيان الدخل أو بيان التدفق النقدي. قالب Excel
- مضاعفات التقييم أنواع مضاعفات التقييم هناك العديد من أنواع مضاعفات التقييم المستخدمة في التحليل المالي. يمكن تصنيف هذه الأنواع من المضاعفات على أنها مضاعفات الأسهم ومضاعفات قيمة المؤسسة. يتم استخدامها بطريقتين مختلفتين: تحليل الشركة المقارن (comps) أو المعاملات السابقة ، (السوابق). شاهد أمثلة على كيفية الحساب