معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يجعل صافي القيمة الحالية (NPV) صافي القيمة الحالية (NPV) صافي القيمة الحالية (NPV) هو قيمة جميع التدفقات النقدية المستقبلية (الإيجابية والسلبية) على مدى الحياة بأكملها من استثمار مخصوم إلى الوقت الحاضر. يعد تحليل NPV شكلاً من أشكال التقييم الجوهري ويستخدم على نطاق واسع عبر التمويل والمحاسبة لتحديد قيمة الأعمال التجارية وأمن الاستثمار للمشروع صفر. بمعنى آخر ، هو معدل العائد السنوي المركب المتوقع الذي سيتم تحقيقه في مشروع أو استثمار. في المثال أدناه ، استثمار أولي بقيمة 50 دولارًا له نسبة 22٪ IRR. هذا يعادل كسب 22٪ معدل نمو سنوي مركب.
عند حساب معدل العائد الداخلي ، يتم إعطاء التدفقات النقدية المتوقعة لمشروع أو استثمار ويكون صافي القيمة الحالية يساوي صفرًا. بعبارة أخرى ، سيكون الاستثمار النقدي الأولي لفترة البداية مساوياً للقيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية التدفق النقدي التدفق النقدي (CF) هو الزيادة أو النقص في مقدار الأموال التي تمتلكها شركة أو مؤسسة أو فرد. في مجال التمويل ، يستخدم المصطلح لوصف مقدار النقد (العملة) الذي يتم إنشاؤه أو استهلاكه في فترة زمنية معينة. هناك العديد من أنواع CF لهذا الاستثمار. (التكلفة المدفوعة = القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ، وبالتالي صافي القيمة الحالية = 0).
بمجرد تحديد معدل العائد الداخلي ، يتم مقارنته عادةً بمعدل عقبة الشركة. تعريف معدل العقبة ، والذي يُعرف أيضًا باسم الحد الأدنى لمعدل العائد المقبول (MARR) ، هو الحد الأدنى المطلوب لمعدل العائد أو المعدل المستهدف الذي يتوقع المستثمرون الحصول على استثمار. يتم تحديد المعدل من خلال تقييم تكلفة رأس المال ، والمخاطر التي ينطوي عليها ، والفرص الحالية في توسيع الأعمال التجارية ، ومعدلات عائد الاستثمارات المماثلة ، وعوامل أخرى أو تكلفة رأس المال. إذا كان معدل العائد الداخلي أكبر من أو يساوي تكلفة رأس المال ، فإن الشركة ستقبل المشروع كاستثمار جيد. (وهذا بالطبع هو افتراض أن هذا هو الأساس الوحيد للقرار. في الواقع ، هناك العديد من العوامل الكمية والنوعية الأخرى التي يتم أخذها في الاعتبار في قرار الاستثمار.) إذا كان معدل العائد الداخلي أقل من معدل العقبة ، فسيتم رفضه.
ما هي صيغة IRR؟
صيغة IRR كما يلي:
يمكن حساب معدل العائد الداخلي بثلاث طرق:
- استخدام الدالة IRR أو XIRR XIRR يتم تصنيف الدالة XIRR ضمن وظائف Excel المالية. ستحسب الوظيفة معدل العائد الداخلي (IRR) لسلسلة من التدفقات النقدية التي قد لا تكون دورية. إذا كانت التدفقات النقدية دورية ، فيجب أن نستخدم وظيفة IRR. في النمذجة المالية ، تعد وظيفة XIRR مفيدة في وظيفة XIRR هي وظيفة في Excel أو برامج جداول البيانات الأخرى (انظر المثال أدناه)
- باستخدام الآلة الحاسبة المالية
- استخدام عملية تكرارية حيث يحاول المحلل معدلات خصم مختلفة حتى تساوي NPV صفرًا (Goal Seek Goal Seek The Goal Seek Excel function (What-if-Analysis) هي طريقة لحل المخرجات المطلوبة عن طريق تغيير الافتراض الذي يدفعها . تستخدم الوظيفة أسلوب التجربة والخطأ لحل المشكلة عن طريق إدخال التخمينات حتى تصل إلى الإجابة. ويمكن استخدامها لإجراء تحليل الحساسية في Excel في Excel للقيام بذلك)
مثال
فيما يلي مثال على كيفية حساب معدل العائد الداخلي.
تقرر شركة ما إذا كانت ستشتري معدات جديدة تبلغ تكلفتها 500000 دولار. تقدر الإدارة عمر الأصل الجديد بأربع سنوات وتتوقع أن يولد 160 ألف دولار إضافية من الأرباح السنوية. الربح هو القيمة المتبقية بعد دفع مصاريف الشركة. يمكن العثور عليها في بيان الدخل. إذا كانت القيمة المتبقية بعد خصم المصروفات من الإيرادات موجبة ، يقال إن الشركة تحقق ربحًا ، وإذا كانت القيمة سالبة ، فيُقال لها خسارة. في السنة الخامسة ، تخطط الشركة لبيع المعدات بقيمة 50000 دولار.
وفي الوقت نفسه ، يمكن أن يولد خيار استثمار مشابه عائدًا بنسبة 10٪. وهذا أعلى من معدل العقبة الحالي للشركة البالغ 8٪. الهدف هو التأكد من أن الشركة تستخدم أموالها على أفضل وجه.
لاتخاذ قرار ، يعتبر معدل العائد الداخلي (IRR) للاستثمار في معدات PP&E الجديدة (ممتلكات وآلات ومعدات) PP&E (ممتلكات ومصنع ومعدات) أحد الأصول الأساسية غير المتداولة الموجودة في الميزانية العمومية. تتأثر PP&E بالمصاريف الرأسمالية والاستهلاك والاستحواذ / التصرف في الأصول الثابتة. تلعب هذه الأصول دورًا رئيسيًا في التخطيط والتحليل المالي لعمليات الشركة ويتم حساب النفقات المستقبلية أدناه.
تم استخدام Excel لحساب IRR بنسبة 13 ٪ ، باستخدام الوظيفة ، = IRR () . من الناحية المالية ، يجب على الشركة إجراء عملية الشراء ، لأن معدل العائد الداخلي أكبر من معدل العقبة ومعدل العائد الداخلي للاستثمار البديل.
ما هو معدل العائد الداخلي المستخدم؟
تقوم الشركات بمشاريع مختلفة لزيادة إيراداتها أو خفض التكاليف. قد تتطلب فكرة عمل جديدة رائعة ، على سبيل المثال ، الاستثمار في تطوير منتج جديد.
في الموازنة الرأسمالية ، يحب كبار القادة معرفة العوائد المتوقعة بشكل معقول على هذه الاستثمارات. معدل العائد الداخلي هو إحدى الطرق التي تسمح لهم بمقارنة المشاريع وترتيبها بناءً على العائد المتوقع. يفضل عادة الاستثمار الذي يحقق أعلى معدل عائد داخلي.
يستخدم معدل العائد الداخلي على نطاق واسع في تحليل الاستثمارات في الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري ، والذي يتضمن استثمارات نقدية متعددة على مدى عمر الشركة وتدفق نقدي في النهاية من خلال الاكتتاب العام أو بيع اتفاقية البيع والشراء التجارية. تمثل اتفاقية الشراء (SPA) نتيجة المفاوضات التجارية والتسعيرية الرئيسية. في جوهرها ، تحدد العناصر المتفق عليها للصفقة ، وتتضمن عددًا من أشكال الحماية المهمة لجميع الأطراف المعنية وتوفر الإطار القانوني لإكمال بيع الممتلكات. .
يتطلب تحليل الاستثمار الشامل أن يقوم المحلل بفحص صافي القيمة الحالية (NPV) صافي القيمة الحالية (NPV) صافي القيمة الحالية (NPV) هو قيمة جميع التدفقات النقدية المستقبلية (الإيجابية والسلبية) طوال العمر الافتراضي للاستثمار مخصومًا إلى الحاضر. يعد تحليل NPV شكلاً من أشكال التقييم الجوهري ويستخدم على نطاق واسع عبر التمويل والمحاسبة لتحديد قيمة النشاط التجاري وأمن الاستثمار ومعدل العائد الداخلي ، إلى جانب مؤشرات أخرى ، مثل فترة الاسترداد وفترة الاسترداد وفترة الاسترداد يوضح المدة التي يستغرقها نشاط تجاري لاسترداد استثمار. من أجل تحديد الاستثمار المناسب. نظرًا لأنه من الممكن أن يكون للاستثمار الصغير معدل عائد مرتفع جدًا ، يختار المستثمرون والمديرون أحيانًا نسبة عائد أقلولكن أعلى قيمة مطلقة للدولار فرصة. أيضًا ، من المهم أن يكون لديك فهم جيد لتحمل المخاطر الخاص بك ، أو الاحتياجات الاستثمارية للشركة ، أو النفور من المخاطرة ، أو تعريف تجنب المخاطرة ، الشخص الذي ينفر من المخاطرة لديه خاصية أو سمة تفضيل تجنب الخسارة على تحقيق مكاسب. عادة ما ترتبط هذه الخاصية بالمستثمرين أو المشاركين في السوق الذين يفضلون الاستثمارات ذات العوائد المنخفضة والمخاطر المعروفة نسبيًا على الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة ولكن أيضًا مع عدم اليقين العالي والمخاطر الأكبر والخيارات الأخرى المتاحة.
شرح بالفيديو لمعدل العائد الداخلي (IRR)
يوجد أدناه شرح قصير بالفيديو مع مثال على كيفية استخدام وظيفة XIRR في Excel لحساب المعدل الداخلي لعائد الاستثمار. يوضح العرض التوضيحي كيف أن معدل العائد الداخلي يساوي معدل النمو السنوي المركب (CAGR). CAGR CAGR تعني معدل النمو السنوي المركب. إنه مقياس لمعدل النمو السنوي للاستثمار بمرور الوقت ، مع أخذ تأثير المضاعفة في الاعتبار.
ما الذي تعنيه IRR حقًا (مثال آخر)
لنلقِ نظرة على مثال لنموذج مالي في Excel لنرى ما يعنيه معدل العائد الداخلي حقًا.
إذا دفع المستثمر مبلغ 463،846 دولارًا (وهو التدفق النقدي السالب الموضح في الخلية C178) لسلسلة من التدفقات النقدية الإيجابية كما هو موضح في الخلايا من D178 إلى J178 ، فإن IRR الذي سيحصل عليه هو 10٪. هذا يعني أن صافي القيمة الحالية لجميع هذه التدفقات النقدية (بما في ذلك التدفق الخارجي السلبي) هو صفر وأنه يتم الحصول على معدل عائد بنسبة 10٪ فقط.
إذا دفع المستثمرون أقل من 463،846 دولارًا أمريكيًا لكل التدفقات النقدية الإضافية نفسها ، فإن معدل العائد الداخلي لديهم سيكون أعلى من 10٪. على العكس من ذلك ، إذا دفعوا أكثر من 463،846 دولارًا ، فسيكون معدل العائد الداخلي لديهم أقل من 10 ٪ .
لقطة الشاشة أعلاه مأخوذة من دورة نمذجة الاندماج والاستحواذ المالية.
عيوب IRR
على عكس صافي القيمة الحالية ، فإن معدل العائد الداخلي لا يمنحك عائد الاستثمار الأولي بالدولار الحقيقي. على سبيل المثال ، معرفة معدل العائد الداخلي بنسبة 30٪ وحده لا يخبرك ما إذا كان 30٪ من 10000 دولار أو 30٪ من 1000000 دولار.
يمكن أن يؤدي استخدام IRR حصريًا إلى اتخاذ قرارات استثمارية سيئة ، خاصةً عند مقارنة مشروعين بمدد مختلفة.
لنفترض أن معدل عقبة الشركة هو 12 ٪ ، والمشروع A لمدة عام واحد لديه معدل عائد داخلي يبلغ 25 ٪ ، في حين أن المشروع B لمدة خمس سنوات لديه معدل عائد داخلي يبلغ 15 ٪. إذا كان القرار يعتمد فقط على معدل العائد الداخلي ، فسيؤدي ذلك إلى اختيار المشروع أ على ب.
نقطة أخرى مهمة للغاية حول معدل العائد الداخلي هي أنه يفترض أنه سيتم إعادة استثمار جميع التدفقات النقدية الإيجابية للمشروع بنفس معدل المشروع ، بدلاً من تكلفة رأس مال الشركة. WACC WACC هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثل التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل نظرة عامة على ماهية هذا الدليل ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا حاسبة WACC قابلة للتنزيل ، لذلك ، قد لا يعكس معدل العائد الداخلي بدقة ربحية المشروع وتكلفته.
سيستخدم المحلل المالي الذكي بدلاً من ذلك معدل العائد الداخلي المعدل (MIRR) للوصول إلى مقياس أكثر دقة.
القراءة ذات الصلة:
شكرًا لك على قراءة شرح Finance لمقياس معدل العائد الداخلي. Finance هو الموفر العالمي الرسمي لشهادة FMVA® لتعيين محلل النمذجة المالية ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari. لمعرفة المزيد والمساعدة في تقدم حياتك المهنية ، راجع الموارد المالية المجانية التالية:
- XIRR مقابل IRR XIRR مقابل IRR لماذا استخدام XIRR مقابل IRR. يخصص XIRR تواريخ محددة لكل تدفق نقدي فردي مما يجعله أكثر دقة من IRR عند إنشاء نموذج مالي في Excel.
- EVA: القيمة الاقتصادية المضافة للقيمة الاقتصادية المضافة (EVA) تُظهر القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) أن إنشاء القيمة الحقيقية يحدث عندما تحقق المشاريع معدلات عائد أعلى من تكلفة رأس المال وهذا يزيد من القيمة للمساهمين. تقنية الدخل المتبقي التي تعمل كمؤشر للربحية على أساس أن الربحية الحقيقية تحدث عندما تكون الثروة
- المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثل التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل لمحة عامة عن ماهيته ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا حاسبة WACC قابلة للتنزيل
- تعريف معدل العقبة ، يُعرف أيضًا باسم الحد الأدنى لمعدل العائد المقبول (MARR) ، هو الحد الأدنى المطلوب لمعدل العائد أو المعدل المستهدف الذي يتوقع المستثمرون تلقيه على الاستثمار. يتم تحديد المعدل من خلال تقييم تكلفة رأس المال ، والمخاطر التي ينطوي عليها ، والفرص الحالية في توسيع الأعمال التجارية ، ومعدلات العائد على الاستثمارات المماثلة ، وعوامل أخرى