الإحراز - نظرة عامة ، وكيف يعمل ، والتطبيقات

الإحراز هو ممارسة عامة من قبل وكالات التصنيف الائتماني لمقارنة تصنيفات جهات إصدار مختلفة عبر فئة واحدة من الالتزامات أو الكيانات وثيقة الصلة. يتم استخدام مقارنة بين تصنيفات الشركات المختلفة لتعكس مخاطر الائتمان المحددة. يمكن تحقيق المطلوبات أقل أو أعلى بسبب اختلاف درجة الخسائر في حالة التخلف عن السداد.

الإحراز

خلال التقييم ، يمكن للشركة اختيار مستوى الدين الذي تصدره ، وفقًا للعهود الحالية. التصنيف الائتماني الإجمالي للمُصدر التصنيف الائتماني هو رأي وكالة ائتمان معينة فيما يتعلق بقدرة واستعداد كيان (حكومة أو شركة أو فرد) للوفاء بالتزاماته المالية بشكل كامل وضمن تواريخ الاستحقاق المحددة. يشير التصنيف الائتماني أيضًا إلى احتمالية تخلف المدين عن السداد. قد تختلف عن التصنيفات الخاصة بهذه الالتزامات. الأولويات مهمة فقط إذا كانت الشركة معسرة. ومع ذلك ، إذا قامت الشركة بتسوية جميع التزاماتها كما هو مقرر ، فإن ترتيب الأقدمية يكون غير ذي صلة.

ملخص

  • الإحراز هو ممارسة من قبل جهات إصدار تصنيف مختلفة عبر فئة من الالتزامات لمقارنة التصنيفات الائتمانية لمصدرين مختلفين.
  • تعد شركة Standard & Poor's Corporation (S&P) و Moody's Investors Service (Moody's) أكثر وكالات التصنيف الائتماني شهرة.
  • يسمح الإحراز بتحقيق الالتزامات أعلى أو أقل ، بناءً على درجة الخسائر في حالة التخلف عن السداد.

فهم مفهوم الإحراز

شركتان رئيسيتان للتصنيف الائتماني هما شركة Standard & Poor's Corporation (S&P) و Moody's Investors Service (Moody's). يوفر مقدمو الفهرس معلومات تتعلق بالتقييمات الخاصة بالمخاطر. أيضًا ، تقارن وكالات التصنيف الائتماني تصنيفات جهات إصدار مختلفة عبر التزام فئة واحدة.

تأتي جودة الديون بمعنى مزدوج. أولاً ، يُظهر احتمال التخلف عن السداد ، والذي يتم تحديده باستخدام النسب المالية. يتم إنشاء النسب المالية باستخدام القيم الرقمية المأخوذة من البيانات المالية للحصول على معلومات ذات مغزى عن الشركة ، بما في ذلك التباين في التدفقات النقدية وتغطية الفائدة. ثانيًا ، يوضح معدل الاسترداد بعد التخلف عن السداد. تعتمد الميزة الأخيرة على عدد الأصول المتاحة ولغة اتفاقية العقد.

تحدد قابلية تسويق أصول المُصدر معدل الاسترداد. أيضًا ، إذا تخلفت الشركة عن سداد إصدار واحد ، فإن جميع ديونها تصبح مستحقة على الفور. على هذا النحو ، فإن فرص التخلف عن السداد لإصدارات الشركة متساوية ، باستثناء معدلات الاسترداد ، والتي قد تختلف اعتمادًا على المشكلات.

الأساليب الرئيسية المستخدمة كأساس لإحراز الأدوات هي التصنيف العائلي للشركات أو ديون الملتزم غير المضمونة. يتم أيضًا تحقيق التبعية الهيكلية للديون التي تصدرها الشركات التابعة ، وفقًا لمعايير S&P. على سبيل المثال ، يمكن تصنيف ديون شركة تابعة أعلى من ديون الشركة القابضة لأن الأخيرة تمتلك مباشرة الأصول والتدفقات النقدية للشركة بأكملها.

إرشادات الإحراز المحدثة من Moody's

تحدد معدلات الخسارة المتوقعة المعيارية تصنيفات Moody's. تنطبق المؤشرات على كل من مصدري الشركات الأساسيين ومعاملات التمويل المهيكل. تُظهر معدلات الخسارة المتوقعة المثالية من Moody's الخصائص التالية:

  • الفرق بالنسبة المئوية في المخاطر بالنسبة لفئات التصنيف Ba2 وما فوق ، وبالنسبة لفئة أعلى هو 45٪ أو أعلى.
  • الفرق بالنسبة المئوية في المخاطر لفئات التصنيف Ba3 وما دونها ، والمقارنة بفئة أعلى هو أقل من 45٪.

طبقت Moody's Investors Service المنطق أعلاه لتطوير إرشادات مبسطة للتأشير على أساس التبعية ، والتي يتم استخدامها في كثير من الأحيان. إذا كان كبير السن غير المؤمن أو CFC هو Ba2 ، فإن المنهجية التالية قابلة للتطبيق:

  • سندات مضمونة رفيعة المستوى: +1 درجة فوق القاعدة
  • سندات كبار غير مضمونة: 0 قاعدة
  • كبار المرؤوسين: -1 درجة تحت القاعدة
  • السندات الثانوية: -1 درجة تحت القاعدة
  • السندات الصغيرة الثانوية: -1 درجة تحت القاعدة
  • الأسهم الممتازة الأسهم الممتازة الأسهم الممتازة (الأسهم الممتازة ، الأسهم الممتازة) هي فئة ملكية الأسهم في شركة لديها مطالبة بالأولوية على أصول الشركة على الأسهم العادية. الأسهم أعلى من الأسهم العادية ولكنها أصغر مقارنة بالديون ، مثل السندات. : -2 شقوق أسفل القاعدة

إذا كان كبير السن غير المؤمن أو CFC هو Ba3 ، فإن المنهجية التالية قابلة للتطبيق:

  • سندات مضمونة رفيعة المستوى: +1 درجة فوق القاعدة
  • سندات كبار غير مضمونة: 0 قاعدة
  • كبار المرؤوسين: -2 درجة تحت القاعدة
  • السندات الثانوية: -2 درجة تحت القاعدة
  • السندات الصغيرة الثانوية: -2 أو -3 درجات أسفل القاعدة
  • المخزون المفضل: -2 أو -4 درجات تحت القاعدة

إحراز الأوراق المالية الهجينة

قد لا تلتقط الإرشادات المذكورة أعلاه المخاطر المرتبطة بالأوراق المالية الهجينة الحديثة الأوراق المالية الهجينة هي أدوات استثمار تجمع بين ميزات الأسهم النقية والسندات النقية. تميل الأوراق المالية إلى تقديم عائد أعلى من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الخالص مثل السندات ولكن عائدًا أقل من الأوراق المالية ذات الدخل المتغير النقي مثل الأسهم. . في بعض الحالات ، قد يُسمح للمُصدرين بحذف أرباح الأسهم دون التسبب بالضرورة في تعثر أوسع. تبرز الأسئلة التالية عند محاولة تبرير التحزيز التدريجي لما وراء النتائج على أساس التبعية:

  • ما إذا كانت مخاطر المدفوعات جوهرية
  • ما إذا كانت الخسائر المتوقعة الناتجة عن التأجيل كبيرة بما يكفي لتبرير الإحراز

أثناء المقارنة بمعدلات الخسارة المحتملة النسبية ، لا يركز المحللون فقط على الاختلاف في الخسارة على رأس المال ولكن أيضًا على احتمال أن يغرق الأمن الهجين في التعثر في ظل ظروف غير عادية. ومع ذلك ، نادرًا ما تمارس الشركات خيار التأجيل.

القاعدة العامة للأوراق المالية المختلطة هي أن الحز يقتصر على التوجيه للأسهم المفضلة. على سبيل المثال ، لن يكون هناك ما يبرر أي درجة إضافية للأمان المختلط الذي تم إحرازه مرتين بالفعل.

تطبيقات الاحراز

توفر إرشادات الإحراز تقييمات الشركات التي تنطبق على جميع الصناعات ، باستثناء الحالات التي تتجاوز فيها شروط الخسائر المتزايدة المعايير المعمول بها. تم العثور على الإحراز في البنوك ، وشركات إعادة التأمين ، وشركات إعادة التأمين ، والمعروفة أيضًا باسم معيدي التأمين ، هي شركات توفر التأمين لشركات التأمين. بمعنى آخر ، شركات إعادة التأمين هي شركات تتلقى التزامات التأمين من شركات التأمين. ، ومصدري الشركات الأوروبية غير المالية. في البنوك ، يستخدم تصنيف موديز التصنيف الأول غير المضمون للمُصدر كنقطة مرجعية لتقدير المؤشرات في الالتزامات الثانوية.

في حالة كبار شركات التأمين ، يتم تصنيف الديون غير المضمونة على نفس مستوى تصنيف القوة المالية للتأمين (IFSR) ، وهو الأساس الذي تستند إليه شركات التأمين الأولية في تصنيف ديونها. بالنسبة لمُصدري الشركات الأوروبية غير المالية ، يعد إصدار الأسهم الممتازة نادرًا في الدول الأوروبية بسبب سوء تصرف الشركات.

بالإضافة إلى ذلك ، لا يقوم بعض المُصدرين بإصدار الأسهم المفضلة لديهم. نتيجة لذلك ، تتبع إرشادات الأسهم المفضلة دائمًا إرشادات Moody's للأوراق المالية المختلطة.

المزيد من الموارد

تقدم Finance شهادة المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ CBCA اعتماد المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ونمذجة العهد والقرض السداد والمزيد. برنامج شهادة لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمستوى حياتهم المهنية إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم وتطوير قاعدة المعرفة الخاصة بك ، يرجى استكشاف الموارد الإضافية ذات الصلة أدناه:

  • مُصدرو السندات مُصدرو السندات هناك أنواع مختلفة من مُصدري السندات. ينشئ مصدرو السندات هؤلاء سندات لاقتراض الأموال من حاملي السندات ، ليتم سدادها عند الاستحقاق.
  • قدرة الدين قدرة الدين تشير قدرة الدين إلى المبلغ الإجمالي للديون التي يمكن أن تتحملها الشركة وتسددها وفقًا لشروط اتفاقية الديون.
  • حقوق الملكية مقابل حقوق الملكية ذات الدخل الثابت مقابل حقوق الملكية بالدخل الثابت مقابل الدخل الثابت. منتجات الأسهم والدخل الثابت هي أدوات مالية لها اختلافات مهمة للغاية يجب أن يعرفها كل محلل مالي. تتكون استثمارات الأسهم بشكل عام من الأسهم أو صناديق الأسهم ، بينما تتكون الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بشكل عام من سندات الشركات أو الحكومة.
  • الديون الكبيرة والثانوية من أجل فهم الديون الكبيرة والثانوية ، يجب علينا أولاً مراجعة مجموعة رأس المال. يصنف كابيتال ستيك أولوية مصادر التمويل المختلفة. يشير الدين الكبير والمرؤوس إلى مرتبتهم في مكدس رأس مال الشركة. في حالة التصفية ، يتم سداد الدين الأول أولاً