تقوم تقنية تقييم الأرباح غير الطبيعية بتقييم قيمة الشركة بناءً على عاملين ، أي القيمة الدفترية للشركة وأرباحها المتوقعة. نظرة عامة على ماهية النمذجة المالية ، وكيف ولماذا بناء نموذج. . ينظر نموذج التقييم إلى الربح المتوقع الذي يمكن أن تحققه الإدارة.
إذا كانت الأرباح أعلى من المتوقع ، فسيكون المستثمر على استعداد لدفع أكثر من القيمة الدفترية ، وإذا لم يكن من المتوقع أن يحقق ذلك ، فلن يكون المستثمر على استعداد لدفع أي شيء أكثر من القيمة الدفترية. في الواقع ، إنه يرغب في الحصول على نفس الخصم على الخصم.
تساعد طريقة تقييم الأرباح غير الطبيعية المستثمر في تحديد القيمة العادلة المحتملة للقيمة العادلة. تشير القيمة العادلة إلى القيمة الفعلية للأصل - منتج أو مخزون أو ورقة مالية - التي يتفق عليها كل من البائع والمشتري. تنطبق القيمة العادلة على منتج يتم بيعه أو تداوله في السوق حيث ينتمي أو في ظل الظروف العادية - وليس على منتج يتم تصفيته. من المخزون. يتمثل الأساس الأساسي للنظرية في أن "كل سهم يستحق القيمة الدفترية للشركة إذا توقع المستثمرون فقط أن تحقق المنظمة معدل عائد عادي". أي شيء لا يتم تسليمه أو يتم تسليمه بشكل زائد عن توقعات السوق سينسب إلى "أرباح غير طبيعية".
معادلة
يجب أن يكون عامل الخصم المستخدم هو العائد المطلوب على حقوق المساهمين بدلاً من المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال. WACC WACC هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثل التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل نظرة عامة على ماهيته ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا حاسبة WACC قابلة للتنزيل. إذا كان النصف الثاني من الصيغة موجبًا ، فهذا يعني أن الإدارة تخلق قيمة من خلال تقديم عوائد أعلى من المتوقع للمساهمين.
قيمة المخزون = القيمة الدفترية + القيمة الدائمة للدخل المتبقي المتوقع في المستقبل
المفاهيم الرئيسية
- تتأثر الأرباح المحتملة لأي شركة بشكل عام بنوع الموارد (صافي الأصول) المتاحة للإدارة وقدرة الأخيرة على تحقيق عائد (ربحية) من هذه الأصول.
- أي أرباح أعلى من العائد المتوقع سيطلق عليها أرباح غير طبيعية إيجابية ، وأي عائد أقل من العائد المتوقع سيطلق عليه أرباح غير طبيعية سلبية.
- من المهم توليد أرباح غير طبيعية إيجابية من منظور طويل الأجل من أجل البيع بعلاوة على القيمة الدفترية.
بعض النسب الشائعة التي تحتاج أيضًا إلى المقارنة هي:
- نسبة السعر إلى الأرباح نسبة السعر إلى الأرباح نسبة السعر إلى الأرباح (P / E Ratio) هي العلاقة بين سعر سهم الشركة والأرباح لكل سهم. يمنح المستثمرين فكرة أفضل عن قيمة الشركة. يُظهر P / E توقعات السوق وهو السعر الذي يجب أن تدفعه لكل وحدة من الأرباح الحالية (أو المستقبلية)
- نسبة السعر إلى القيمة الدفترية
- العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) ، نسبة الربحية ، يقيس مدى كفاءة الشركة في استخدام رأس مالها لتحقيق الأرباح. العائد على رأس المال
- التدفق النقدي المخصوم (DCF)
- العائد على حقوق الملكية (ROE) العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لربحية الشركة التي تأخذ العائد السنوي للشركة (صافي الدخل) مقسومًا على قيمة إجمالي حقوق المساهمين (أي 12٪) . يجمع العائد على حقوق الملكية بين بيان الدخل والميزانية العمومية حيث تتم مقارنة صافي الدخل أو الربح بحقوق المساهمين.
مثال
تبلغ القيمة الدفترية للسهم الواحد في ABC Inc. 100 دولار. لنفترض أن إدارة الشركة قادرة على تحقيق ربح أعلى من توقعات السوق ، فإن سعر السهم سيرتفع فوق 100 دولار ، وبالتالي سيخلق المزيد من القيمة للمساهمين. من ناحية أخرى ، إذا كانت الأرباح أقل من المتوقع ، فستكون الإدارة مسؤولة حيث سيتم تخفيف ثروة المساهمين.
مزايا
- يتماشى مع توقعات السوق / المحلل
- يدمج البيانات المالية
- يظهر جودة الإدارة
- التركيز على محركات القيمة وتعظيم ثروة المساهمين
سلبيات
- يمكن أن يؤدي التعقيد المحاسبي إلى قيمة دفترية غير صحيحة
- غير مناسب للشركات التي تتبع سياسة توزيع أرباح ثابتة
- على غرار DCF ، يعتمد بشكل كبير على توقعات توقعات الأعمال
- يمكن أن يختلف أفق التنبؤ بين المحللين ، مما يؤدي إلى حكم غير صحيح
مصادر إضافية
تقدم Finance شهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمهنهم إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد التالية مفيدة:
- عامل الخصم عامل الخصم في النمذجة المالية ، عامل الخصم هو رقم عشري مضروب في قيمة التدفق النقدي لخصمها مرة أخرى إلى القيمة الحالية. يزيد العامل
- معادلة التدفق النقدي المخصوم معادلة التدفق النقدي المخصوم للتدفقات النقدية المعادلة الخاصة بالتدفق النقدي المخصوم هي مجموع التدفق النقدي في كل فترة مقسومًا على واحد بالإضافة إلى معدل الخصم المرفوع إلى قوة الفترة #. تقسم هذه المقالة صيغة التدفقات النقدية المخصومة إلى مصطلحات بسيطة مع أمثلة وفيديو للحساب. تُستخدم الصيغة لتحديد قيمة الأعمال
- إرشادات الأرباح إرشادات الأرباح إرشادات الأرباح هي المعلومات المقدمة من قبل إدارة شركة مساهمة عامة فيما يتعلق بنتائجها المستقبلية المتوقعة ، بما في ذلك التقديرات
- طرق التقييم طرق التقييم عند تقييم شركة كمنشأة مستمرة ، هناك ثلاث طرق تقييم رئيسية مستخدمة: تحليل التدفقات النقدية المخصومة ، والشركات المماثلة ، والمعاملات السابقة. تُستخدم طرق التقييم هذه في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، وحقوق الملكية الخاصة ، وتطوير الشركات ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، والاستحواذ على الرافعة المالية ، والتمويل