نموذج خصم الأرباح متعدد الفترات هو تباين في نموذج خصم توزيعات الأرباح. نموذج خصم الأرباح (DDM) هو طريقة كمية لتقييم سعر سهم الشركة بناءً على افتراض أن السعر العادل الحالي للسهم. غالبًا ما يتم استخدامه في المواقف التي يتوقع فيها المستثمر شراء سهم والاحتفاظ به لعدد محدود من الفترات وبيع السهم في نهاية فترة الاحتفاظ.
على غرار نموذج خصم الأرباح العام ، يعتمد نموذج الفترات المتعددة على افتراض أن القيمة الجوهرية للسهم تساوي مجموع جميع التدفقات النقدية المستقبلية. التدفق النقدي التدفق النقدي (CF) هو الزيادة أو النقص في مبلغ المال شركة أو مؤسسة أو فرد لديه. في التمويل ، يستخدم المصطلح لوصف مقدار النقد (العملة) الذي يتم إنشاؤه أو استهلاكه في فترة زمنية معينة. هناك أنواع عديدة من التليف الكيسي مخفضة إلى قيمها الحالية.
في مثل هذا السيناريو ، يتوقع المستثمر أن يحتفظ بالمخزون الأسهم العادية هي نوع من الأوراق المالية التي تمثل ملكية الأسهم في الشركة. هناك مصطلحات أخرى - مثل المشاركة العادية أو المشاركة العادية أو حصة التصويت - تعادل الأسهم العادية. لفترات متعددة. وبالتالي ، فإن التدفقات النقدية المستقبلية من المخزون ستشمل عدة توزيعات أرباح ، بالإضافة إلى سعر البيع المتوقع للسهم.
بعد ذلك ، يمكن حساب القيمة الجوهرية الحالية للسهم من خلال إيجاد مجموع مدفوعات الأرباح المستقبلية وسعر البيع المتوقع مخصومًا إلى قيمها الحالية.
معادلة نموذج خصم الأرباح متعدد الفترات
الصيغة الرياضية التي تساعد في حساب القيمة العادلة للقيمة العادلة تشير القيمة العادلة إلى القيمة الفعلية للأصل - منتج أو مخزون أو ورقة مالية - التي يتفق عليها كل من البائع والمشتري. تنطبق القيمة العادلة على منتج يتم بيعه أو تداوله في السوق حيث ينتمي أو في ظل الظروف العادية - وليس على منتج يتم تصفيته. للسهم باستخدام صيغة خصم الأرباح متعددة الفترات معطى أدناه:
أين:
- V 0 - القيمة العادلة الحالية للسهم
- D n - توزيعات الأرباح في الفترة n من الآن
- P n - سعر السهم في الفترة n من الآن
- ص - التكلفة المقدرة لرأس المال السهمي
مثال على نموذج خصم أرباح الأسهم متعدد الفترات
أنت محلل استثمار. طلب منك عميلك تقييم جدوى الاستثمار في ABC Corp. يتوقع العميل الاحتفاظ بالاستثمار لمدة ثلاث سنوات وبيعه في نهاية فترة الاحتفاظ (نهاية العام الثالث).
لقد توقعت أن تدفع شركة ABC Corp توزيعات أرباح قدرها 2.50 دولار في السنة الأولى ، و 3 دولارات في السنة الثانية ، و 3.25 دولار في السنة الثالثة. تتوقع أنه في نهاية العام الثالث ، سيكون سعر بيع سهم الشركة 125 دولارًا لكل سهم. التكلفة التقديرية لرأس المال 5٪. سعر السهم الحالي هو 110 دولارات لكل سهم.
من أجل تقييم جدوى الاستثمار ، يجب عليك تحديد القيمة الجوهرية لسهم الشركة. يمكن العثور عليها باستخدام نموذج خصم الأرباح متعدد الفترات. عن طريق إدخال المتغيرات المعروفة في الصيغة ، يمكن حساب قيمة المخزون الجوهرية بالطريقة التالية:
تبلغ القيمة الجوهرية لسهم الشركة 115.89 دولارًا ، وهو أكثر من سعر سهمها الحالي (110 دولارات). لذلك ، يمكننا القول أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحالية.
مصادر إضافية
Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية لمحلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو برنامج مصمم لمساعدة أي شخص على أن يصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي . لمواصلة تطوير حياتك المهنية ، ستكون الموارد الإضافية أدناه مفيدة:
- تاريخ الاستغناء عن الأرباح تاريخ الاستبعاد السابق للأرباح هو مصطلح استثمار يحدد المساهمين المؤهلين لتلقي الأرباح المعلنة. عندما تعلن شركة عن توزيعات أرباح ، يحدد مجلس الإدارة تاريخًا قياسيًا عندما يحق فقط للمساهمين المسجلين في دفاتر الشركة اعتبارًا من ذلك التاريخ استلام الأرباح.
- FCFF vs FCFE vs Dividends FCFF vs FCFE vs Dividends يمكن استخدام جميع الأنواع الثلاثة للتدفقات النقدية - FCFF vs FCFE vs Dividends - لتحديد القيمة الجوهرية لحقوق الملكية ، وفي النهاية سعر السهم الجوهري للشركة. يكمن الاختلاف الأساسي في طرق التقييم في كيفية خصم التدفقات النقدية.
- نموذج خصم أرباح الفترة الواحدة نموذج خصم توزيعات الأرباح لفترة واحدة نموذج خصم أرباح الفترة الواحدة هو تباين في نموذج خصم الأرباح. يتم استخدام تباين خصم أرباح الفترة الواحدة لتحديد القيمة الجوهرية للمخزون المخطط للاحتفاظ به لفترة واحدة فقط (عادة ما تكون سنة واحدة).
- طرق التقييم طرق التقييم عند تقييم شركة كمنشأة مستمرة ، هناك ثلاث طرق تقييم رئيسية مستخدمة: تحليل التدفقات النقدية المخصومة ، والشركات المماثلة ، والمعاملات السابقة. تُستخدم طرق التقييم هذه في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، وحقوق الملكية الخاصة ، وتطوير الشركات ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، والاستحواذ على الرافعة المالية ، والتمويل