عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) - نظرة عامة ، أنواع ، تكامل ، وتقييم

تشير عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) إلى المعاملات بين شركتين تتحدان في شكل ما. على الرغم من استخدام عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) بالتبادل ، إلا أنها تأتي مع معاني قانونية مختلفة. في عملية الدمج ، تتحد شركتان من نفس الحجم لتشكيل كيان واحد جديد.

عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A)

من ناحية أخرى ، يكون الاستحواذ عندما تستحوذ شركة أكبر على شركة أصغر ، وبالتالي تستوعب أعمال الشركة الأصغر. يمكن أن تكون صفقات الاندماج والاستحواذ ودية أو عدائية ، اعتمادًا على موافقة مجلس إدارة الشركة المستهدفة.

ملخص

  • تشير عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) إلى المعاملات التي تشمل شركتين تتحدان في شكل ما.
  • يمكن تقسيم معاملات الاندماج والاستحواذ حسب النوع (أفقي ، رأسي ، تكتل تكتل) التكتل هو شركة أو شركة كبيرة جدًا ، تتكون من عدة شركات مدمجة ، يتم تشكيلها إما عن طريق عمليات الاستحواذ أو الاندماج. في معظم الحالات ، توفر المجموعة مجموعة متنوعة من السلع والخدمات التي لا ترتبط بالضرورة ببعضها البعض.) أو بالشكل (قانوني ، فرعي ، توحيد).
  • يعتبر التقييم جزءًا مهمًا من عمليات الدمج والاستحواذ وهو نقطة رئيسية للنقاش بين المشتري والهدف.

عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) - أنواع المعاملات

1. أفقي

يحدث الاندماج الأفقي بين شركتين تعملان في صناعات مماثلة قد تكون أو لا تكون منافسة مباشرة.

2. عمودي

يحدث الدمج الرأسي بين الشركة وموردها أو أحد العملاء على طول سلسلة التوريد. سلسلة التوريد سلسلة التوريد هي النظام الكامل لإنتاج وتقديم منتج أو خدمة ، من المرحلة الأولى لتوريد المواد الخام إلى النهاية. تهدف الشركة إلى التحرك لأعلى أو لأسفل على طول سلسلة التوريد الخاصة بها ، وبالتالي تعزيز مكانتها في الصناعة.

3. تكتل

عادة ما يتم هذا النوع من المعاملات من أجل التنويع التنويع هو أسلوب لتخصيص موارد المحفظة أو رأس المال لمجموعة متنوعة من الاستثمارات ، والهدف من التنويع هو التخفيف من أسباب الخسائر ويكون بين الشركات في الصناعات غير ذات الصلة.

عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) - أشكال التكامل

1. قانوني

تحدث عمليات الدمج القانونية عادة عندما يكون المشتري أكبر بكثير من الهدف ويكتسب أصول وخصوم الهدف. بعد الصفقة ، تتوقف الشركة المستهدفة عن الوجود ككيان منفصل.

2. فرعي

في الدمج الفرعي ، يصبح الهدف شركة تابعة للمشتري ولكنه يستمر في الحفاظ على أعماله.

3. التوحيد

في التوحيد ، تتوقف كلتا الشركتين في الصفقة عن الوجود بعد الصفقة ، ويتم تشكيل كيان جديد تمامًا.

أسباب عمليات الاندماج والاستحواذ

يمكن أن تحدث عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) لأسباب مختلفة ، مثل:

1. إطلاق العنان لأوجه التآزر

يتمثل الأساس المنطقي المشترك لعمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) في خلق أوجه تآزر تكون فيها قيمة الشركة المندمجة أكبر من الشركتين على حدة. يمكن أن يكون التآزر بسبب خفض التكلفة أو زيادة الإيرادات.

يتم إنشاء التآزر في التكلفة بسبب وفورات الحجم ، تشير اقتصاديات الحجم إلى ميزة التكلفة التي تواجهها الشركة عندما تزيد من مستوى إنتاجها ، وتنشأ الميزة بسبب العلاقة العكسية بين التكلفة الثابتة لكل وحدة والكمية المنتجة . كلما زادت كمية الإنتاج المنتجة ، انخفضت التكلفة الثابتة لكل وحدة. أنواع ، أمثلة ، دليل ، بينما يتم إنشاء تآزر الإيرادات عادةً عن طريق البيع العابر ، أو زيادة حصة السوق ، أو ارتفاع الأسعار. من بين الاثنين ، يمكن قياس أوجه التآزر في التكلفة وحسابها بسهولة.

2. ارتفاع النمو

عادة ما يكون النمو غير العضوي من خلال عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) طريقة أسرع لتحقيق الشركة لعائدات أعلى مقارنة بالنمو العضوي. يمكن للشركة أن تكسب من خلال الاستحواذ أو الاندماج مع شركة تتمتع بأحدث القدرات دون الحاجة إلى المخاطرة بتطويرها داخليًا.

3. قوة سوقية أقوى

في الدمج الأفقي ، الدمج الأفقي يحدث الاندماج الأفقي عندما تتحد الشركات العاملة في نفس الصناعة أو صناعة مماثلة معًا. والغرض من الدمج الأفقي هو تحقيق المزيد ، حيث سيحصل الكيان الناتج على حصة سوقية أعلى وسيكتسب القدرة على التأثير في الأسعار. تؤدي عمليات الدمج الرأسية أيضًا إلى زيادة القوة السوقية ، حيث ستكون الشركة أكثر سيطرة على سلسلة التوريد الخاصة بها ، وبالتالي تجنب الصدمات الخارجية في العرض.

4. التنويع

تشعر الشركات التي تعمل في الصناعات الدورية بالحاجة إلى تنويع تدفقاتها النقدية لتجنب خسائر كبيرة أثناء التباطؤ في صناعتها. إن الحصول على هدف في صناعة غير دورية يمكّن الشركة من تنويع وتقليل مخاطر السوق.

5. المزايا الضريبية

يتم النظر في المزايا الضريبية حيث تحقق شركة ما دخلاً ضريبيًا كبيرًا بينما تتكبد شركة أخرى خسارة ضريبية مُرحّلة. إن اكتساب الشركة بالخسائر الضريبية يمكّن المشتري من استخدام الخسائر الضريبية لخفض مسؤوليته الضريبية. ومع ذلك ، فإن عمليات الدمج لا تتم عادة فقط لتجنب الضرائب.

أشكال الاستحواذ

هناك نوعان أساسيان من عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A):

1. شراء الأسهم

في عملية شراء الأسهم ، يدفع المشتري لمساهمي الشركة المستهدفة نقدًا و / أو أسهمًا مقابل أسهم الشركة المستهدفة. هنا ، يحصل مساهمو الهدف على تعويض وليس الهدف. هناك جوانب معينة يجب مراعاتها عند شراء الأسهم:

  • يمتص المشتري جميع الأصول والخصوم الخاصة بالهدف - حتى تلك التي ليست في الميزانية العمومية.
  • لتلقي التعويض من قبل المشتري ، يجب على المساهمين المستهدفين الموافقة على الصفقة من خلال تصويت الأغلبية ، والتي يمكن أن تكون عملية طويلة.
  • يتحمل المساهمون المسؤولية الضريبية لأنهم يتلقون التعويض مباشرة.

2. شراء الأصول

في عملية شراء الأصول ، يشتري المشتري أصول الهدف ويدفع الهدف مباشرة. هناك جوانب معينة يجب مراعاتها عند شراء الأصول ، مثل:

  • نظرًا لأن المشتري يشتري الأصول فقط ، فإنه سيتجنب تحمل أي من التزامات الهدف.
  • نظرًا لأنه يتم الدفع مباشرة إلى الهدف ، بشكل عام ، لا يلزم الحصول على موافقة المساهمين ما لم تكن الأصول كبيرة (على سبيل المثال ، أكبر من 50 ٪ من الشركة).
  • يتم فرض ضريبة على التعويض المستلم على مستوى الشركة كمكاسب رأسمالية حسب الهدف.

3. طريقة الدفع

هناك طريقتان للدفع - الأوراق المالية والنقدية. ومع ذلك ، في كثير من الحالات ، تستخدم معاملات الاندماج والاستحواذ مزيجًا من الاثنين ، وهو ما يسمى العرض المختلط.

4. الأسهم

في طرح الأسهم ، يصدر المشتري أسهمًا جديدة يتم دفعها لمساهمي الهدف. يعتمد عدد الأسهم المستلمة على نسبة التبادل ، والتي يتم الانتهاء منها مقدمًا بسبب تقلبات أسعار الأسهم.

5. النقدية

في العرض النقدي ، يقوم المشتري ببساطة بالدفع نقدًا مقابل أسهم الهدف.

عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) - التقييم

في صفقة الاندماج والاستحواذ ، يتم إجراء عملية التقييم من قبل المشتري ، وكذلك الهدف. سيرغب المشتري في شراء الهدف بأقل سعر ، بينما سيرغب الهدف في الحصول على أعلى سعر.

وبالتالي ، يعد التقييم جزءًا مهمًا من عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) ، حيث يوجه المشتري والبائع للوصول إلى سعر المعاملة النهائي. فيما يلي ثلاث طرق تقييم رئيسية تُستخدم لتقييم الهدف:

  • طريقة التدفق النقدي المخصوم (DCF) : يتم حساب قيمة الهدف على أساس التدفقات النقدية المستقبلية.
  • تحليل الشركة المقارن : تُستخدم مقاييس التقييم النسبي للشركات العامة لتحديد قيمة الهدف.
  • تحليل المعاملات القابل للمقارنة : تُستخدم مقاييس التقييم للمعاملات السابقة المقارنة في الصناعة لتحديد قيمة الهدف.

قراءات ذات صلة

Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية المعتمدة لمحلل الائتمان والمصرفية (CBCA) ™ CBCA اعتماد محلل الائتمان والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ونمذجة العهد وسداد القروض وغير ذلك. برنامج شهادة ، مصمم لمساعدة أي شخص في أن يصبح محلل مالي على مستوى عالمي. لمواصلة التقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد المالية الإضافية أدناه مفيدة:

  • هيكل صفقات الاندماج والاستحواذ هيكل صفقة الاندماج والاستحواذ هو اتفاق ملزم بين الأطراف في الاندماج أو الاستحواذ (M&A) الذي يحدد حقوق والتزامات كلا الطرفين. ببساطة ، يمكن الإشارة إلى هيكل الصفقة على أنه شروط وأحكام عمليات الاندماج والاستحواذ.
  • الاستحواذ العدائي الاستحواذ العدائي الاستحواذ العدائي ، في عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) ، هو الاستحواذ على شركة مستهدفة من قبل شركة أخرى (يشار إليها باسم المستحوذ) بالذهاب مباشرة إلى مساهمي الشركة المستهدفة ، إما عن طريق تقديم عرض عطاء أو من خلال تصويت بالوكالة. الفرق بين العدو والصديق
  • تحليل الشركة المقارن تحليل الشركة المقارن كيفية إجراء تحليل شركة قابل للمقارنة. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر
  • NOL Tax Loss Carryforward. تستخدم شركات NOL Tax Loss Carryforward ترحيل خسارة ضرائب نول لترحيل الخسائر من السنوات السابقة لتعويض الأرباح المستقبلية وخفض ضرائب الدخل المستقبلية.