تحكيم التقلبات - نظرة عامة ، كيف يعمل ، والمخاوف

تشير موازنة التقلب إلى نوع من إستراتيجيات المراجحة الإحصائية التي يتم تنفيذها في تداول الخيارات. إنه يولد أرباحًا من الفرق بين التقلب الضمني التقلب الضمني (IV) التقلب الضمني - أو ببساطة IV - يستخدم سعر الخيار لحساب ما يقوله السوق عن التقلبات المستقبلية لخيارات الخيارات والتقلبات المتوقعة للأصل الأساسي الأصول.

التحكيم التقلب

تتأثر قيم الخيارات بتقلب الأصول الأساسية. يؤدي التقلب العالي للأصل الأساسي إلى ارتفاع قيمة الخيار. لذلك ، فإن التقلبات الضمنية المختلفة للخيار والتقلبات المتوقعة للأصل ستولد فرقًا بين السعر المتوقع وسعر السوق للخيار.

ملخص

  • أرباح المراجحة التقلبية من الفرق بين التقلب الضمني للخيارات والتقلبات المتوقعة لأسعار الأصول الأساسية.
  • يتم تنفيذه بشكل عام في محفظة دلتا محايدة مع خيار وأصله الأساسي.
  • توجد مخاطر في المراجحة التقلبية ، مع عدم اليقين في تقدير التقلب الضمني ، وتوقيت مراكز الاحتفاظ ، وتغير سعر الأصل الأساسي.

تحكيم التقلبات ومحفظة دلتا المحايدة

يتم تنفيذ المراجحة التقلبية بشكل عام في محفظة دلتا محايدة تتكون من خيار وأصوله الأساسية. دلتا هي مقياس لحساسية سعر المشتقات لتغير سعر الأصل الأساسي.

تتراوح دلتا خيار الشراء من 0 إلى 1 ، حيث تؤدي الزيادة في سعر الأصل إلى قيمة أعلى لخيار الشراء المقابل. تتراوح دلتا خيار البيع من -1 إلى 0 ، حيث يؤدي ارتفاع سعر الأصل إلى انخفاض قيمة خيار البيع المقابل. يمكن لمتداول الخيارات إنشاء محفظة دلتا محايدة بإجمالي دلتا يساوي صفر عن طريق موازنة الدلتا الإيجابية والسلبية للصفقات.

تحكيم التقلبات - دلتا الشراء والبيع

نظرًا لأن دلتا الخيار تتغير بمرور الوقت ، تتطلب المحفظة إعادة موازنة متكررة للحفاظ على دلتا محايدة. وبالتالي يمكن لمتداول الخيارات تحقيق أرباح من خلال صفقات إعادة التوازن هذه عن طريق تنفيذ إستراتيجية موازنة التقلبات.

تظل قيمة المحفظة المحايدة دلتا ثابتة مع تغيرات طفيفة في الأسعار في الأصول الأساسية. لذلك ، طالما أن التداول باستخدام إستراتيجية دلتا محايدة ، فإن المراجحة التقلبية هي تخمين في التقلب بدلاً من سعر الأصل الأساسي.

كيف يعمل التحكيم التقلب

يبحث المتداولون الذين يطبقون إستراتيجية موازنة التقلبات عن خيارات ذات تقلب ضمني أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من تقلب الأسعار المتوقع للأصول الأساسية. إذا كان المتداول يعتقد أن التقلب الضمني لخيار السهم قد تم التقليل من شأنه (الخيار أقل من قيمته) ، يمكن للمتداول فتح مركز طويل لخيار الشراء وتقصير الأصل الأساسي للتحوط.

هذا يشكل موقف المراجحة Arbitrage Arbitrage هي إستراتيجية للاستفادة من فروق الأسعار في الأسواق المختلفة لنفس الأصل. لكي يتم ذلك ، يجب أن يكون هناك وضعان على الأقل من الأصول المتكافئة بأسعار مختلفة. في جوهرها ، المراجحة هي حالة يمكن للمتداول الاستفادة منها ، مما يجعل دلتا المحفظة محايدة. يُقال أن التاجر "تقلب طويل الأمد" مع عدم تغيير سعر السهم ، عندما يزداد التقلب الضمني لاحقًا ويتحرك الخيار إلى القيمة العادلة ، يربح المتداول.

إذا اعتقد المتداول أن خيار السهم مبالغ فيه بسبب التقلب الضمني المبالغ فيه ، فيمكن للمتداول تقلبات قصيرة عن طريق فتح مركز قصير لخيار الشراء والتحوط من المركز عن طريق شراء الأصل الأساسي. إذا لم يتغير سعر السهم وكانت توقعات المتداول صحيحة ، ينتقل الخيار إلى قيمته العادلة. وبالتالي ، فإن المتداول يستفيد من توقعاته بشأن التقلبات.

وفقًا لتكافؤ استدعاء الشراء ، يعد التكافؤ بين استدعاء البيع والشراء مفهومًا مهمًا في تسعير الخيارات والذي يوضح كيف يجب أن تكون أسعار البيع والمكالمات والأصل الأساسي متسقة مع بعضها البعض. تؤسس هذه المعادلة علاقة بين سعر خيار الشراء وخيار الشراء الذي له نفس الأصل الأساسي. (كما هو موضح في الصيغة أدناه) ، فإن الاحتفاظ ببيع أوروبي طويل وأصل أساسي طويل يعادل عقد مكالمة أوروبية طويلة لنفس الفئة وسند طويل بقيمة اسمية لسعر الإضراب ، يتم استحقاقه في تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات.

لذلك ، يمكن أن تكون مراكز الخيار لاستراتيجية موازنة التقلب إما شراء أو بيع. عندما يرغب المتداول في تقلبات طويلة / قصيرة ، يمكنه الشراء / البيع إما إجراء مكالمة أو بيع ، وهذا يعطي نفس النتيجة.

P + S = C + PV [K]

أين:

  • P = سعر خيار البيع الأوروبي
  • S = سعر الأصل الأساسي (في نفس الفئة مع وضع البيع الأوروبي)
  • C = سعر خيار الشراء الأوروبي
  • PV [K] = القيمة الحالية لسعر التنفيذ (K) ، مخصومًا بالسعر الخالي من المخاطر من تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات

تحكيم التقلبات - مخاوف

إلى حد ما ، المراجحة التقلبية ليست موازنة "حقيقية" توفر فرصة لتوليد أرباح خالية من المخاطر. لا تزال المخاطر قائمة في استراتيجية موازنة التقلبات. من أجل الاستفادة من هذه الاستراتيجية ، يجب أن يكون المتداول على صواب في افتراضات متعددة. يتضمن المبالغة في قيمة الخيار أو التقليل من قيمته ، والتوقيت المناسب للاحتفاظ بالمراكز وتغير سعر الأصل الأساسي.

يمكن أن تتسبب التقديرات غير الصحيحة في تآكل القيمة الزمنية وتعديلات الإستراتيجية المكلفة. قد يتعارضون مع المكاسب.

كذلك ، فإن استراتيجية موازنة التقلبات في المحفظة توفر التنويع. التنويع هو أسلوب لتخصيص موارد المحفظة أو رأس المال لمجموعة متنوعة من الاستثمارات ، والهدف من التنويع هو التخفيف من الخسائر في مخاطر التقلبات. ومع ذلك ، فإن "حدث البجعة السوداء البجعة السوداء حدث البجعة السوداء ، وهي عبارة شائعة الاستخدام في عالم المال ، هي حدث أو حدث سلبي للغاية يصعب التنبؤ به بشكل مستحيل. بعبارة أخرى ، أحداث البجعة السوداء هي أحداث غير متوقعة وغير معروفة. تم تعميم المصطلح من قبل المتداول السابق في وول ستريت نسيم نيكولاس طالب يمكن أن تؤثر الأحداث بشكل كبير على العوائد ، خاصة عندما تحتوي المحفظة على تقلبات ضمنية مرتبطة ببعض الأصول.

تستخدم شركة Long Term Capital Management لإدارة صناديق التحوط (LTCM) لتنفيذ استراتيجية موازنة التقلبات وبعض استراتيجيات المراجحة الأخرى. نظرًا لأن المراجحة توفر مستوى منخفضًا من العوائد ، يتم تداول LTCM برافعة مالية عالية. نتيجة للرافعة المالية العالية وحدث "البجعة السوداء" - التخلف عن سداد سندات العملة المحلية المحلية من قبل الحكومة الروسية - فشل LTCM في عام 1998.

مصادر إضافية

Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية المعتمدة لمحلل الائتمان والمصرفية (CBCA) ™ CBCA اعتماد محلل الائتمان والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ونمذجة العهد وسداد القروض وغير ذلك. برنامج شهادة ، مصمم لمساعدة أي شخص في أن يصبح محلل مالي على مستوى عالمي. لمواصلة تطوير حياتك المهنية ، ستكون الموارد الإضافية أدناه مفيدة:

  • خيارات American vs Bermudan vs European Options American vs European vs Bermudan هناك أنواع مختلفة من الخيارات التي تختلف من حيث قيود ممارستها. دعونا نستكشف خيارات American vs European vs Bermudan لمعرفة ذلك
  • التقلب التقلبات التقلبات هي مقياس لمعدل التقلبات في سعر الورقة المالية بمرور الوقت. يشير إلى مستوى الخطر المرتبط بتغيرات سعر الورقة المالية. يحسب المستثمرون والمتداولون تقلبات الأوراق المالية لتقييم التغيرات السابقة في الأسعار
  • الخيارات: خيارات الشراء والبيع: عمليات الشراء والإيقاف الخيار هو شكل من أشكال العقود المشتقة التي تمنح المالك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء أو بيع أصل بحلول تاريخ معين (تاريخ انتهاء الصلاحية) بسعر محدد (إضراب) السعر). هناك نوعان من الخيارات: عمليات الشراء والإيداع. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت
  • Vega Neutral Vega Neutral Vega محايد هي إستراتيجية إدارة مخاطر لتداول الخيارات التي تهدف إلى إنشاء محفظة بإجمالي vega من الصفر. يمثل Vega حساسية