يشير طارد سمك القرش إلى الإجراءات التي تستخدمها الشركة لمنع الاستحواذ العدائي الاستحواذ العدائي. مساهمي الشركة المستهدفة ، إما عن طريق تقديم عرض مناقصة أو من خلال التصويت بالوكالة. الفرق بين المحاولات العدائية والودية. وقد تكون هذه الإجراءات بمثابة جهود دورية أو مستمرة تبذلها الإدارة لإجراء تعديلات خاصة على لوائحها. تصبح اللوائح سارية عندما يتم الإعلان عن محاولة الاستحواذ على إدارة الشركة والمساهمين. إنه يصد محاولات الاستحواذ غير المرغوب فيها من خلال جعل الهدف أقل جاذبية لمساهمي الشركة المقتناة ، وبالتالي منعهم من المضي في عملية الاستحواذ العدائية.
يمكن أن تكون بعض محاولات الاستحواذ مفيدة للمساهمين. كما أنه يمثل القيمة المتبقية للأصول مطروحًا منها الخصوم. من خلال إعادة ترتيب المعادلة المحاسبية الأصلية ، نحصل على حقوق المساهمين = الأصول - الخصوم منذ الاستحواذ المحتمل يمنحهم فرصة لتعظيم قيمة أسهمهم ، بينما تحرمهم التدابير الطاردة لأسماك القرش من هذه الفرصة. ومع ذلك ، من المرجح أيضًا أن تؤدي محاولة الاستحواذ الناجحة إلى إنهاء خدمات الإدارة واستبدالها بفريق جديد من شركة المشتري.
أمثلة شائعة لطاردات أسماك القرش
هناك العديد من الإجراءات المضادة لأسماك القرش التي يمكن للشركات اتخاذها لمواجهة عمليات الاستحواذ العدائية. يتم تضمين معظم الإجراءات في ميثاق الشركة ولوائحها الداخلية ، مما يجعل الشركة أقل جاذبية للاستحواذ. تتضمن بعض الأمثلة الشائعة لطاردات أسماك القرش ما يلي:
# 1. المظلة الذهبية
المظلة الذهبية Golden Parachute المظلة الذهبية ، في عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) ، تشير إلى تعويض مالي كبير أو مزايا كبيرة مضمونة للمديرين التنفيذيين في الشركة عند الإنهاء بعد الاندماج أو الاستحواذ. تشمل المزايا مكافأة نهاية الخدمة والمكافآت النقدية وخيارات الأسهم. يتضمن تضمين بند في عقد تنفيذي يمنحهم تعويضًا كبيرًا إلى حد ما في شكل نقود أو مخزون إذا نجحت محاولة الاستحواذ. هذا الحكم يجعل الاستحواذ على الشركة أكثر تكلفة وأقل جاذبية لأن المستحوذ سيتكبد دينًا كبيرًا في مجموع المال لدفع كبار المديرين التنفيذيين.
يحمي البند بشكل أساسي الإدارة العليا التي من المحتمل أن يتم إنهاؤها إذا أصبحت عملية الاستحواذ ناجحة. ومع ذلك ، قد يقوم بعض المديرين التنفيذيين بإدراج البند عمدًا لجعله غير جذاب للمشتري لمتابعة الاستحواذ القسري.
# 2. الأغلبية المطلقة
الأغلبية المطلقة هي تكتيك دفاعي يتطلب أكثر من الأغلبية العادية من المساهمين (عادة 70٪ -80٪) للموافقة على الاستحواذ. هذا يجعل من الصعب على الشركة المقتناة إقناع المساهمين بقبول المبادرة حيث سيُطلب من المشتري شراء عدد كبير من الأسهم لضمان الموافقة على الاستحواذ. عادة ما يتم ذكر مطلب الأغلبية العظمى في اللوائح الداخلية للشركة ، ويتم تفعيله في أي وقت يبدأ فيه المستحوذ محاولة الاستحواذ.
# 3. حبة السم
الحبة السامة حبة السموم الحبة السامة هي مناورة هيكلية مصممة لإحباط محاولات الاستحواذ ، حيث تسعى الشركة المستهدفة إلى جعل نفسها غير مرغوب فيها للمستحوذين المحتملين. يمكن تحقيق ذلك عن طريق بيع أسهم أرخص للمساهمين الحاليين ، وبالتالي فإن إضعاف حقوق الملكية التي يتلقاها المشتري هو أي استراتيجية تخلق حدثًا ماليًا سلبيًا وتؤدي إلى تدمير القيمة بعد الاستحواذ الناجح. الشكل الأكثر شيوعًا للحبوب السامة هو تضمين شرط يمكّن المساهمين الحاليين من شراء أسهم إضافية بخصم كبير أثناء عملية الاستحواذ. يتم تفعيل المخصص عندما تصل حصة المشتري في الشركة إلى نقطة معينة (20٪ إلى 40٪). شراء أسهم إضافية يخفف من حصة المساهمين الحاليين ،جعل الأسهم أقل جاذبية وجعلها أكثر صعوبة وتكلفة بالنسبة للمشتري المحتمل الحصول على حصة مسيطرة في الشركة المستهدفة.
# 4. مجلس إدارة متداخلة
تتفاوت فترات عمل جميع مديري الشركة على مدى عدة سنوات ، بحيث يشير مجلس الإدارة المتدرج ، المعروف أيضًا باسم مجلس الإدارة المصنف ، إلى مجلس يتكون من فئات مختلفة من المديرين. في مجلس إدارة متداخلة للشركة يتم انتخابهم في فترات مختلفة. يتم انتخاب بعض أعضاء مجلس الإدارة كل عامين ، بينما يعمل البعض الآخر لمدة أربع سنوات. يجعل تداعيات فترات عمل المديرين من الصعب على المستحوذ التأثير على غالبية أعضاء مجلس الإدارة في نفس الوقت لأن الشركة ستنتخب أعضاء جددًا لمجلس الإدارة كل عامين.
# 5. الدفاع عن المعكرونة
يسمح دفاع المعكرونة للشركة ببيع عدد كبير من السندات التي يجب استردادها في تاريخ مستقبلي عندما يحاول المستحوذ الاستحواذ على الشركة. يتم استرداد السندات بسعر مرتفع لجعلها أقل جاذبية للكيان المستحوذ على المضي قدمًا في عملية الاستحواذ.
# 6. سياسات الأرض المحروقة
هذا التكتيك مستعار من الجيش - إنه ينطوي على تدمير أي شيء على طول الطريق قد يجده العدو مفيدًا أثناء المعركة. يتم تطبيق استراتيجية الأرض المحروقة أثناء تهديدات الاستحواذ من خلال جعل الشركة أقل جاذبية للمشتري. قد ينطوي على التخفيف المفرط للأسهم من خلال حبوب السموم الشديدة.
مثال عملي على طارد سمك القرش
في عام 1983 ، بدأت شركة Brown Forman Corporation ، الشركة المصنعة للنبيذ والمشروبات الروحية ، عملية الاستحواذ على شركة Lenox Corporation ، وهي شركة رائدة في إنتاج الخزف والمقتنيات المصنوعة من العظام الصينية ، من خلال عرض شراء أسهم هذه الأخيرة بسعر 87 دولارًا لكل منها. في ذلك الوقت ، تم تداول أسهم Lenox بسعر 60 دولارًا في بورصة نيويورك. في محاولة لحماية نفسها من تهديد الاستحواذ ، عرضت Lenox على مساهميها عائدًا تراكميًا خاصًا في شكل أسهم ممتازة قابلة للتحويل إلى أسهم عادية.
كان الاقتراح يمنح المساهمين الحق في شراء أسهم إضافية بخصومات كبيرة في شركة Brown Forman Corporation إذا كانت محاولة الاستحواذ ناجحة. جعل هذا الإجراء الشركة أقل جاذبية للمشتري حيث سيتم تخفيف الأسهم عندما يتم تحويل الأسهم الممتازة إلى أسهم المشتري. أُجبرت شركة Brown Forman Corporation لاحقًا على رفع عرضها والدخول في اتفاقية تفاوضية مع مديري شركة Lennox Corporation.
قراءات ذات صلة
Finance هو المزود الرسمي لشهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، المصمم لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي. لمواصلة التعلم وتطوير معرفتك بالتحليل المالي ، نوصي بشدة بالموارد المالية الإضافية أدناه:
- توزيعات الأرباح توزيعات الأرباح هي حصة من الأرباح والأرباح المحتجزة التي تدفعها الشركة لمساهميها. عندما تحقق الشركة ربحًا وتراكم الأرباح المحتجزة ، يمكن إعادة استثمار هذه الأرباح في الأعمال التجارية أو دفعها للمساهمين كأرباح.
- الدمج الأفقي الدمج الأفقي يحدث الاندماج الأفقي عندما تتحد الشركات العاملة في نفس الصناعة أو صناعة مماثلة معًا. الغرض من الاندماج الأفقي هو المزيد
- اعتبارات الاندماج والاستحواذ وانعكاساتها اعتبارات وآثار عمليات الاندماج والاستحواذ عند إجراء عمليات الاندماج والاستحواذ ، يجب على الشركة أن تقر وتراجع جميع العوامل والتعقيدات التي تدخل في عمليات الاندماج والاستحواذ. يوضح هذا الدليل أهمية
- التكامل الرأسي التكامل الرأسي يحدث التكامل الرأسي عندما تقوم الشركة بتوسيع عملياتها داخل سلسلة التوريد الخاصة بها. هذا يعني أن شركة متكاملة رأسياً ستدخل في السابق