متعدد - EBITDA - المعادلة والحاسبة والاستخدام في التقييم

مضاعف EBITDA هو نسبة مالية تقارن قيمة المؤسسة الخاصة بالشركة ، أو قيمة الشركة ، وهي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق الأقلية المستخدمة في التقييم. إنه ينظر إلى القيمة السوقية بأكملها بدلاً من قيمة الأسهم فقط ، لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية. إلى EBITDA السنوية EBITDA EBITDA أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء هي أرباح الشركة قبل إجراء أي من هذه الخصومات الصافية. تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على القرارات التشغيلية للشركة لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. المعادلة ، الأمثلة (التي يمكن أن تكون إما رقمًا تاريخيًا أو توقعًا / تقديرًا).يستخدم هذا المضاعف لتحديد قيمة الشركة ومقارنتها بقيمة الأعمال التجارية المماثلة الأخرى.

يوفر مضاعف EBITDA للشركة نسبة طبيعية للاختلافات في هيكل رأس المال ، والضرائب ، والأصول الثابتة ، ولمقارنة التباينات في العمليات في مختلف الشركات. تأخذ النسبة قيمة مؤسسة الشركة (التي تمثل القيمة السوقية زائد الدين الصافي) وتقارنها بأرباح الدخل الصافي الدخل الصافي هو عنصر رئيسي ، ليس فقط في بيان الدخل ، ولكن في جميع البيانات المالية الأساسية الثلاثة. بينما يتم الوصول إليها من خلال بيان الدخل ، يتم استخدام صافي الربح أيضًا في كل من الميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي. قبل مصاريف الفوائد ، تنشأ مصاريف الفوائد من الشركة التي تمول من خلال عقود الإيجار أو الديون الرأسمالية. تم العثور على الفائدة في بيان الدخل ، ولكن يمكن أيضًا حسابها من خلال جدول الديون.يجب أن يحدد الجدول جميع أجزاء الدين الرئيسية التي تمتلكها الشركة في ميزانيتها العمومية ، وأن يحسب الفائدة عن طريق ضرب ، الدرع الضريبي للضرائب. تعتمد قيمة هذه الدروع على معدل الضريبة الفعلي للشركة أو الفرد. تشمل المصروفات الشائعة القابلة للخصم الإهلاك والإطفاء ومدفوعات الرهن العقاري ومصاريف الفائدة والاستهلاك ومصروفات الاستهلاك يتم استخدام مصروفات الاستهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والبلى ، بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.وحساب الفائدة بضرب ، الدرع الضريبي الضريبي الدرع الضريبي هو خصم مسموح به من الدخل الخاضع للضريبة والذي ينتج عنه تخفيض الضرائب المستحقة. تعتمد قيمة هذه الدروع على معدل الضريبة الفعلي للشركة أو الفرد. تشمل المصروفات الشائعة القابلة للخصم الإهلاك والإطفاء ومدفوعات الرهن العقاري ومصاريف الفائدة والاستهلاك ومصروفات الاستهلاك يتم استخدام مصروفات الاستهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والتآكل والتلف بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.وحساب الفائدة بضرب ، الدرع الضريبي الضريبي الدرع الضريبي هو خصم مسموح به من الدخل الخاضع للضريبة والذي ينتج عنه تخفيض الضرائب المستحقة. تعتمد قيمة هذه الدروع على معدل الضريبة الفعلي للشركة أو الفرد. تشمل المصروفات الشائعة القابلة للخصم الإهلاك والإطفاء ومدفوعات الرهن العقاري ومصاريف الفائدة والاستهلاك ومصروفات الاستهلاك يتم استخدام مصروفات الاستهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والتآكل والتلف بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.تعتمد قيمة هذه الدروع على معدل الضريبة الفعلي للشركة أو الفرد. تشمل المصروفات الشائعة القابلة للخصم الإهلاك والإطفاء ومدفوعات الرهن العقاري ومصاريف الفائدة والاستهلاك ومصروفات الاستهلاك يتم استخدام مصروفات الاستهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والتآكل والتلف بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.تعتمد قيمة هذه الدروع على معدل الضريبة الفعلي للشركة أو الفرد. تشمل المصروفات الشائعة القابلة للخصم الإهلاك والإطفاء ومدفوعات الرهن العقاري ومصاريف الفائدة والاستهلاك ومصروفات الاستهلاك يتم استخدام مصروفات الاستهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والبلى ، بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.مصاريف الإهلاك والاستهلاك يتم استخدام مصاريف الإهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والتآكل ، بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.مصاريف الإهلاك والاستهلاك يتم استخدام مصاريف الإهلاك لتقليل قيمة المصنع والممتلكات والمعدات لتتناسب مع استخدامها ، والتآكل ، بمرور الوقت. يتم استخدام مصروفات الإهلاك لتعكس بشكل أفضل نفقات وقيمة الأصل طويل الأجل من حيث صلتها بالإيرادات التي تحققها. (EBITDA) لفترة معينة.

تحليل شركة قابل للمقارنة كيفية إجراء تحليل شركة قابل للمقارنة. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر

الجدول أعلاه مأخوذ من دليل Finance المجاني لتحليل الشركة المقارن تحليل الشركة المقارن كيفية إجراء تحليل شركة قابل للمقارنة. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر.

ما هي صيغة مضاعف EBITDA؟

معادلة:

مضاعف EBITDA = قيمة المؤسسة / EBITDA

لتحديد قيمة المؤسسة و EBITDA:

قيمة المؤسسة = (القيمة السوقية + قيمة الدين + حقوق الأقلية + الأسهم الممتازة) - (النقد وما يعادله)
EBITDA = الأرباح قبل الضرائب + الفائدة + الإهلاك + الاستهلاك

مثال على الحساب

دعنا نتعرف على مثال معًا حول كيفية حساب مضاعف EBITDA للشركة. تبلغ القيمة السوقية لشركة ABC Wholesale Corp 69.3 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 1 مارس 2018 ، ورصيد نقدي قدره 0.3 مليار دولار أمريكي وديون بقيمة 1.4 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2017. وبالنسبة لعام 2017 بأكمله ، تم الإبلاغ عن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين عند 5.04 مليار دولار وتقدير إجماع المحللين الحالي لعام 2018 EBITDA هو 5.5 مليار دولار. ما هي المضاعفات التاريخية والتطلعية الناتجة؟

فيما يلي خطوات الإجابة على السؤال:

احسب قيمة المؤسسة (القيمة السوقية زائد الدين مطروحًا منه النقد) = 69.3 دولار + 1.4 دولار - 0.3 دولار = 70.4 مليار دولار
اقسم قيمة EV على 2017A EBITDA = 70.4 دولارًا أمريكيًا / 5.04 دولارًا أمريكيًا = 14.0 مرة
قسّم قيمة EV على 2017A EBITDA = 70.4 دولارًا أمريكيًا / 5.50 دولارات أمريكية = 12.8 ضعفًا

قم بتنزيل النموذج المجاني

أدخل اسمك وبريدك الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن!

ما هي قيمة المؤسسة؟

قيمة المؤسسة قيمة المؤسسة ، أو قيمة الشركة ، هي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق أقلية مستخدمة في التقييم. إنه ينظر إلى القيمة السوقية بأكملها بدلاً من قيمة الأسهم فقط ، لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية. هي القيمة الإجمالية للشركة ، بما في ذلك الأسهم العادية أو القيمة السوقية والديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل وحقوق الأقلية وحقوق الملكية الممتازة ، مع استبعاد النقد أو ما يعادله. بمعنى آخر ، قيمة المؤسسة هي مجموع جميع المطالبات المالية ضد الشركة ، سواء كانت ديونًا أو حقوق ملكية ، بما في ذلك الالتزامات الخاصة - المعاشات غير الممولة ، وخيارات أسهم الموظفين ، والأحكام البيئية ، وأحكام التخلي.

تعتبر قيمة المؤسسة سعر استحواذ نظري في عمليات الدمج والاستحواذ (قبل تضمين علاوة الاستحواذ). لا يتم النظر في النقد أو ما يعادله لأنه يمكن أن يقلل التكلفة الصافية لمشتري محتمل عن طريق سداد الديون.

لمعرفة المزيد ، اقرأ مقارنة بين قيمة المؤسسة وقيمة الأسهم وقيمة المؤسسة مقابل قيمة الأسهم وقيمة المؤسسة مقابل قيمة الأسهم. يشرح هذا الدليل الفرق بين قيمة المؤسسة (قيمة الشركة) وقيمة حقوق الملكية للأعمال. شاهد مثالاً على كيفية حساب كل منها وتنزيل الآلة الحاسبة. قيمة المؤسسة = قيمة حقوق الملكية + الديون - النقدية. تعرف على المعنى وكيف يتم استخدام كل منها في التقييم.

ماذا تعني EBITDA؟

EBITDA EBITDA EBITDA أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء هي أرباح الشركة قبل إجراء أي من هذه الخصومات الصافية. تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على القرارات التشغيلية للشركة لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. الصيغة أو الأمثلة أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء هي الدخل الناتج عن العمليات قبل المصروفات غير النقدية أو ضرائب الدخل أو مصروفات الفائدة. يعكس الأداء المالي للشركة من حيث الربحية قبل بعض المصاريف التي لا يمكن السيطرة عليها أو غير التشغيلية.

يشير هامش EBITDA المرتفع إلى أن نفقات تشغيل الشركة أقل من إجمالي إيراداتها ، مما يؤدي إلى عملية مربحة. يمكن أيضًا مقارنة EBITDA بالمبيعات كهامش EBITDA. هامش EBITDA هامش EBITDA = EBITDA / الإيرادات. هي نسبة الربحية التي تقيس الأرباح التي تحققها الشركة قبل الضرائب والفوائد والاستهلاك والإطفاء. يحتوي هذا الدليل على أمثلة ونموذج قابل للتنزيل

يمكن حساب EBITDA على النحو التالي.

طريقة من أسفل إلى أعلى:

صافي الدخل
زائد: الضرائب
زائد: الفائدة
زائدا: الاستهلاك والإطفاء
زائد: أي تعديلات قد يبررها المحلل (انظر دليل "EBITDA المعدلة EBITDA المعدلة EBITDA هي مقياس مالي يتضمن إزالة العديد من العناصر لمرة واحدة وغير المنتظمة وغير المتكررة من EBITDA (الأرباح قبل الفوائد الضرائب والاستهلاك والإطفاء) الغرض من تعديل EBITDA هو الحصول على رقم موحد لا تشوهه مكاسب غير منتظمة ")

ملاحظة: يجب أن تؤخذ مصروفات الإهلاك والاستهلاك من بيان التدفقات النقدية.

التاريخية مقابل توقعات EBITDA

من المهم الانتباه جيدًا إلى الفترة الزمنية التي بدأت فيها الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) التي تستخدمها. لكي يكون مضاعف EBITDA قابلاً للمقارنة بين الشركات ، يجب أن تتأكد من ترتيب الفترات الزمنية EBITDA. على سبيل المثال ، السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2016 (النتائج التاريخية) أو السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2017 (النتائج المتوقعة).

عادة ما تكون مضاعفات EBITDA التطلعية أقل من المضاعفات المتخلفة ، بافتراض أن معظم الشركات لديها ملف تعريف EBITDA متزايد (سيكون العكس صحيحًا إذا كان من المتوقع تقلص EBITDA).

ما مدى أهمية مضاعف EBITDA؟

تتمثل إحدى السمات المهمة لمضاعف EBITDA في إدراجه لكل من الديون وحقوق الملكية ، مما يؤدي إلى تمثيل أكثر شمولاً لأداء الأعمال الإجمالي. يتم استخدامه على نطاق واسع كأسلوب تقييم. طرق التقييم عند تقييم شركة كمنشأة مستمرة ، هناك ثلاث طرق تقييم رئيسية مستخدمة: تحليل التدفقات النقدية المخصومة ، والشركات المماثلة ، والمعاملات السابقة. تُستخدم طرق التقييم هذه في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وأبحاث الأسهم ، والأسهم الخاصة ، وتطوير الشركات ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، والاستحواذ والتمويل بالرافعة المالية ، غالبًا للعثور على مرشحين جذابين للاستحواذ للاندماج أو الاستحواذ. بشكل عام ، يمكن أن تكون الأعمال التجارية ذات مضاعفات EBITDA المنخفضة مرشحًا جيدًا للاستحواذ. يمكن اعتبار مضاعف EV / EBITDA لحوالي 8x متوسطًا واسعًا جدًا للشركات العامة في بعض الصناعات ،بينما في حالات أخرى يمكن أن تكون أعلى أو أقل من ذلك. بالنسبة للشركات الخاصة ، سيكون دائمًا أقل تقريبًا ، وغالبًا ما يكون أقرب إلى حوالي 4x.

يستخدم المستثمرون مؤسسة الشركة المتعددة كوكيل للإشارة إلى ما إذا كانت الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها. عندما تكون قيمة النسبة منخفضة ، فهذا يشير إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها ، وعندما تكون عالية ، فإنها تشير إلى أن الشركة مبالغ فيها. نظرة عامة على أبحاث الأسهم يتولى متخصصو أبحاث الأسهم مسؤولية إنتاج التحليلات والتوصيات والتقارير عن فرص الاستثمار التي قد تهتم بها البنوك أو المؤسسات الاستثمارية أو عملائها. قسم أبحاث الأسهم هو مجموعة من المحللين والمنتسبين. دليل نظرة عامة على أبحاث الأسهم هذا يستخدمه المحللون للمساعدة في اتخاذ قرارات الاستثمار والمصرفيين الاستثماريين. Investment Banking Investment Banking هي أحد أقسام البنك أو المؤسسة المالية التي تخدم الحكومات والشركات ،والمؤسسات من خلال تقديم خدمات استشارية للاكتتاب (زيادة رأس المال) وعمليات الدمج والاستحواذ (M & A). تعمل البنوك الاستثمارية كوسطاء في استخدامها عند تقديم المشورة بشأن عمليات الدمج والاستحواذ (عمليات الاندماج والاستحواذ وعمليات الاندماج والاستحواذ. يأخذك هذا الدليل خلال جميع الخطوات في عملية الاندماج والاستحواذ. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنقوم الخطوط العريضة لعملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، وأنواع مختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وتكاليف المعاملات).عملية. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، والأنواع المختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وتكاليف المعاملات).عملية. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، والأنواع المختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وتكاليف المعاملات).