عملية الاندماج والاستحواذ - خطوات عملية الاندماج والاستحواذ

تتكون عملية الاندماج والاستحواذ (M&A) من العديد من الخطوات ويمكن أن تستغرق في الغالب من 6 أشهر إلى عدة سنوات حتى تكتمل. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، وسنصف الأنواع المختلفة لعمليات الاستحواذ (الإستراتيجية مقابل عمليات الشراء المالية) ، ونناقش أهمية التآزر (التآزر الصعب والناعم) ، وتحديد تكاليف المعاملات. لمعرفة كل شيء عن عملية الاندماج والاستحواذ ، شاهد دورة الفيديو المجانية الخاصة بنا حول عمليات الدمج والاستحواذ.

10 خطوات قائمة مراجعة الاندماج والاستحواذ

عملية الاندماج والاستحواذ في 10 خطوات

إذا كنت تعمل في أي من الخدمات المصرفية الاستثمارية ، فإن الخدمات المصرفية الاستثمارية هي قسم لبنك أو مؤسسة مالية تخدم الحكومات والشركات والمؤسسات من خلال تقديم خدمات استشارية للاكتتاب (زيادة رأس المال) وعمليات الدمج والاستحواذ (M & A). تعمل البنوك الاستثمارية كوسطاء أو تطوير للشركات ، ستحتاج إلى تطوير عملية اندماج واستحواذ لمتابعة. ينصح المصرفيون الاستثماريون عملائهم (الرئيس التنفيذي CEO A CEO ، باختصار الرئيس التنفيذي ، هو الشخص الأعلى مرتبة في شركة أو مؤسسة. والرئيس التنفيذي هو المسؤول عن النجاح العام للمؤسسة وعن اتخاذ القرارات الإدارية عالية المستوى. اقرأ الوصف الوظيفي ، المدير المالي ماذا يفعل المدير المالي ماذا يفعل المدير المالي - وظيفة المدير المالي هي تحسين الأداء المالي للشركة ، بما في ذلك: إعداد التقارير ، والسيولة ،والعائد على الاستثمار. داخل ، ومحترفو تطوير الشركات) على خطوات الاندماج والاستحواذ المختلفة في هذه العملية.

تتضمن عملية الاندماج والاستحواذ النموذجية المكونة من 10 خطوات ما يلي:

تطوير استراتيجية اقتناء - تدور عملية تطوير استراتيجية اقتناء جيدة حول امتلاك المشتري فكرة واضحة عما يتوقعه من اكتساب من عملية الاستحواذ - ما هو غرض أعمالهم للحصول على الشركة المستهدفة (على سبيل المثال ، توسيع خطوط الإنتاج أو الوصول إلى جديد الأسواق)
تعيين معايير بحث الاندماج والاستحواذ - تحديد المعايير الرئيسية لتحديد الشركات المستهدفة المحتملة (على سبيل المثال ، هوامش الربح أو الموقع الجغرافي أو قاعدة العملاء)
البحث عن أهداف الاستحواذ المحتملة - يستخدم المشتري معايير البحث المحددة للبحث عن الشركات المستهدفة المحتملة ثم تقييمها
بدء تخطيط الاستحواذ - يقوم المشتري بالاتصال بشركة واحدة أو أكثر تفي بمعايير البحث الخاصة بها ويبدو أنها تقدم قيمة جيدة ؛ الغرض من المحادثات الأولية هو الحصول على مزيد من المعلومات ومعرفة مدى قابلية الشركة المستهدفة للاندماج أو الاستحواذ
أداء تحليل التقييم - بافتراض أن الاتصال الأولي والمحادثات سارت على ما يرام ، يطلب المشتري من الشركة المستهدفة تقديم معلومات جوهرية (البيانات المالية الحالية ، وما إلى ذلك) التي ستمكن المشتري من تقييم الهدف بشكل أكبر ، سواء كعمل تجاري بمفرده أو بصفته هدف اقتناء مناسب
المفاوضات - بعد إنتاج العديد من نماذج التقييم للشركة المستهدفة ، يجب أن يكون لدى المشتري معلومات كافية لتمكينه من إنشاء عرض معقول ؛ بمجرد تقديم العرض الأولي ، يمكن للشركتين التفاوض على الشروط بمزيد من التفصيل
العناية الواجبة لعمليات الاندماج والاستحواذ - تعتبر العناية الواجبة عملية شاملة تبدأ عند قبول العرض ؛ تهدف العناية الواجبة إلى تأكيد أو تصحيح تقييم المشتري لقيمة الشركة المستهدفة من خلال إجراء فحص وتحليل مفصلين لكل جانب من جوانب عمليات الشركة المستهدفة - مقاييسها المالية ، أصولها وخصومها ، العملاء ، الموارد البشرية ، إلخ.
عقد الشراء والبيع - بافتراض اكتمال العناية الواجبة دون ظهور مشاكل أو مخاوف كبيرة ، فإن الخطوة التالية إلى الأمام هي تنفيذ عقد نهائي للبيع ؛ يتخذ الطرفان قرارًا نهائيًا بشأن نوع اتفاقية الشراء ، سواء كانت شراء أصل أو شراء حصة
استراتيجية التمويل للاستحواذ - بالطبع ، سوف يستكشف المستحوذ خيارات التمويل للصفقة في وقت سابق ، لكن تفاصيل التمويل عادةً ما تأتي معًا بعد توقيع اتفاقية الشراء والبيع
إغلاق عملية الاستحواذ وتكاملها - يتم إغلاق صفقة الاستحواذ ، وتعمل فرق إدارة الهدف والمشتري معًا على عملية دمج الشركتين

هيكلة صفقة الاندماج والاستحواذ

إحدى أكثر الخطوات تعقيدًا في عملية الاندماج والاستحواذ هي هيكلة الصفقة بشكل صحيح. هناك العديد من العوامل التي يجب مراعاتها ، مثل قوانين مكافحة الاحتكار ، ولوائح الأوراق المالية ، وقانون الشركات ، ومقدمي العطاءات المتنافسة ، والآثار الضريبية ، والمسائل المحاسبية ، وظروف السوق ، وأشكال التمويل ، ونقاط التفاوض المحددة في صفقة الاندماج والاستحواذ نفسها. المستندات المهمة عند هيكلة الصفقات هي نموذج صحيفة الشروط العامة قم بتنزيل مثال نموذج صحيفة الشروط. تحدد صحيفة الشروط الأحكام والشروط الأساسية لفرصة الاستثمار والاتفاقية غير الملزمة (المستخدمة لجمع الأموال) وخطاب النوايا (خطاب النوايا) تنزيل نموذج خطاب النوايا (LOI) للتمويل. يحدد خطاب النوايا شروط واتفاقيات المعاملة قبل توقيع المستندات النهائية.تشمل النقاط الرئيسية التي يتم تضمينها عادةً في خطاب النوايا: نظرة عامة على الصفقة وهيكلها ، والجدول الزمني ، والعناية الواجبة ، والسرية ، والحصرية (LOI) التي تحدد الشروط الأساسية للصفقة المقترحة.

لمعرفة المزيد ، شاهد دورة تمويل الشركات 101 المجانية في Finance.

المنافسون في عمليات الاندماج والاستحواذ

الغالبية العظمى من عمليات الاستحواذ تنافسية أو تنافسية. عادة ما يتعين على الشركات دفع "علاوة" للاستحواذ على الشركة المستهدفة ، وهذا يعني الاضطرار إلى تقديم أكثر من مقدمي العطاءات المنافسة. لتبرير دفع أكثر من مقدمي العطاءات المنافسين ، يجب أن تكون الشركة المقتناة قادرة على فعل المزيد في عملية الاستحواذ أكثر مما يمكن لمقدمي العطاءات الآخرين في عملية الاندماج والاستحواذ (على سبيل المثال ، إنشاء المزيد من التآزر عمليات الاندماج والاستحواذ ، تحدث عمليات الاندماج والاستحواذ عندما تكون قيمة الشركة المدمجة أعلى من مجموع الشركتين الفرديتين. 10 طرق لتقدير التآزر التشغيلي في صفقات الاندماج والاستحواذ هي: 1) تحليل عدد الموظفين ، 2) النظر في طرق دمج البائعين ، 3) تقييم أي مكتب رئيسي أو مدخرات الإيجار 4) تقدير القيمة المحفوظة بواسطة المشاركة أو لديك مبرر استراتيجي أكبر للمعاملة).

الإستراتيجية مقابل المشترين الماليين في عمليات الدمج والاستحواذ

في صفقات الاندماج والاستحواذ ، يوجد عادةً نوعان من المستحوذين: الإستراتيجي والمالي المستحوذون الاستراتيجيون هم شركات أخرى ، غالبًا ما يكونون منافسين مباشرين أو شركات تعمل في الصناعات المجاورة ، بحيث تتلاءم الشركة المستهدفة بشكل جيد مع الأعمال الأساسية للمشتري. المشترون الماليون هم مشترون مؤسسيون ، مثل شركات الأسهم الخاصة ، الذين يتطلعون إلى امتلاك هدف الاستحواذ ، لكنهم لا يقومون بتشغيله بشكل مباشر. غالبًا ما يستخدم المشترون الماليون الرافعة المالية لتمويل عملية الاستحواذ ، وإجراء عملية شراء بالرافعة المالية (LBO).تحدث معاملة LBO عادةً عندما تقترض شركة الأسهم الخاصة (PE) بقدر ما تستطيع من مجموعة متنوعة من المقرضين (ما يصل إلى 70-80٪ من سعر الشراء) لتحقيق معدل عائد داخلي IRR> 20٪.

نناقش هذا بمزيد من التفصيل في قسم عمليات الدمج والاستحواذ في دورة تمويل الشركات.

تحليل عمليات الاندماج والاستحواذ

واحدة من أكبر الخطوات في عملية الاندماج والاستحواذ هي تحليل وتقييم أهداف الاستحواذ. يتضمن هذا عادة خطوتين: تقييم الهدف على أساس مستقل وتقييم أوجه التآزر المحتملة للصفقة. لمعرفة المزيد حول تقييم هدف الاندماج والاستحواذ ، راجع دليلنا المجاني حول نماذج DCF دليل التدريب المجاني لنموذج DCF نموذج DCF هو نوع معين من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر للشركة.

عندما يتعلق الأمر بتقييم أوجه التآزر ، هناك نوعان من التآزر يجب مراعاتهما: الثابت واللين. التآزر الصعب هو توفير التكاليف المباشرة التي يجب تحقيقها بعد الانتهاء من عملية الدمج والاستحواذ. التآزر الصعب ، الذي يُطلق عليه أيضًا التآزر التشغيلي أو التشغيلي ، هو الفوائد التي يكاد يكون من المؤكد أنها ستنشأ من الاندماج أو الاستحواذ - مثل مدخرات الرواتب التي ستأتي من التخلص من الموظفين الفائضين عن الحاجة بين الشركة المقتناة والشركات المستهدفة. التآزر الناعم ، المعروف أيضًا باسم التآزر المالي ، هو زيادات في الإيرادات يأمل المشتري في تحقيقها بعد إغلاق الصفقة. إنها "ناعمة" لأن تحقيق هذه الفوائد ليس مضمونًا مثل وفورات تكلفة التآزر "الصعبة". تعرف على المزيد حول الأنواع المختلفة من أوجه التآزر أنواع أوجه التآزر يمكن أن يحدث التآزر لعمليات الاندماج والاستحواذ من توفير التكاليف أو زيادة الإيرادات.هناك أنواع مختلفة من التآزر في عمليات الدمج والاستحواذ. يقدم هذا الدليل أمثلة. التآزر هو أي تأثير يزيد من قيمة الشركة المندمجة فوق القيمة المجمعة للشركتين المنفصلتين. قد ينشأ التآزر في عمليات الاندماج والاستحواذ.

لمعرفة المزيد ، تحقق من مقدمة المالية إلى دورة تمويل الشركات.

الوظائف المشاركة في عملية الاندماج والاستحواذ

أكثر المسارات الوظيفية شيوعًا للمشاركة في صفقات الاندماج والاستحواذ هي الخدمات المصرفية الاستثمارية وتطوير الشركات. المصرفيون الاستثماريون الخدمات المصرفية الاستثمارية المسار الوظيفي الدليل الوظيفي للخدمات المصرفية الاستثمارية - خطط لمسار حياتك المهنية في برنامج البكالوريا الدولية تعرف على رواتب الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وكيفية الحصول عليها ، وماذا تفعل بعد مهنة في البكالوريا الدولية. يساعد قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية (IBD) الحكومات والشركات والمؤسسات على زيادة رأس المال وإتمام عمليات الدمج والاستحواذ (M&A). تقديم المشورة لعملائها على جانبي عملية الاستحواذ ، إما المشتري (جانب الشراء) أو الهدف (جانب البيع). يعمل المصرفيون عن كثب مع المتخصصين في تطوير الشركات ، وتشمل وظائف التطوير الوظيفي للمسار الوظيفي للشركات تنفيذ عمليات الدمج والاستحواذ والتصفية وزيادة رأس المال داخل الشركة. التطوير المؤسسي ("corp dev ") مسؤولاً عن تنفيذ عمليات الدمج والاستحواذ وتصفية الاستثمارات وزيادة رأس المال داخل الشركة. استكشف المسار الوظيفي. في أي من الشركتين. يشبه فريق Corp Dev في الشركة قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية الداخلية وأحيانًا يشار إليه داخليًا باسم فريق الاندماج والاستحواذ ، فهم مسؤولون عن إدارة عملية الاندماج والاستحواذ من البداية إلى النهاية.

لمعرفة المزيد ، استكشف خريطة الوظائف التفاعلية.

شاهد مقطع فيديو لعملية الاندماج والاستحواذ

يوضح هذا الفيديو القصير كل خطوة من الخطوات العشر الموضحة أعلاه. شاهد واستمع إلى نظرة عامة حول كيفية عمل العملية.