قرض الدفع العيني أو قرض PIK هو قرض يسمح للمقترض بسداد مدفوعات الفائدة بأشكال أخرى غير النقدية. يمكّن قرض PIK المدين من الاقتراض دون تحمل عبء السداد النقدي للفائدة حتى تنتهي مدة القرض. تُستخدم قروض PIK بشكل شائع في الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) هو معاملة يتم فيها الاستحواذ على شركة باستخدام الدين كمصدر رئيسي للاعتبارات. تحدث معاملة LBO عادةً عندما تقترض شركة الأسهم الخاصة (PE) بقدر ما تستطيع من مجموعة متنوعة من المقرضين (حتى 70-80٪ من سعر الشراء) لتحقيق معدل عائد داخلي IRR> معاملات 20٪.
اعتمادًا على الحالة ، قد يتم دفع الفائدة عن طريق سندات دين أخرى عن طريق اقتراض الأوراق المالية للشركة أو عن طريق إصدار خيارات الأسهم. عند استحقاق القرض أو إعادة تمويله ، يتم سداد المبلغ الإجمالي للقرض الأصلي بالإضافة إلى سندات PIK الصادرة بدلاً من الفائدة.
مزايا قروض PIK
يتم أخذ قروض PIK إذا كانت الشركة تعاني من مشكلة سيولة ، ولكن لديها القدرة على دفع الفائدة دون الدفع نقدًا. يعد هذا أمرًا جذابًا للشركات التي ترغب في تجنب إجراء نفقات نقدية جارية لفائدة الديون جدول ديون جدول الديون يحدد جميع الديون التي لدى الشركة في جدول يستند إلى تاريخ استحقاقها وسعر الفائدة. في النمذجة المالية ، تدفقات مصروفات الفائدة مثل أثناء الإدارة أو الاستحواذ بالرافعة المالية أو أثناء مرحلة نمو الأعمال. من أجل حماية أصولها السائلة ، تدفع الشركات التزاماتها بمساعدة الخصوم الجديدة.
مخاطر قروض PIK
على الرغم من أن قرض PIK يوفر إمكانات نمو عالية ، إلا أنه مكلف للغاية ومحفوف بالمخاطر. فائدتها أعلى من القروض الأخرى التي يتم تحميلها على أساس مركب. لا تولد القروض أي تدفق نقدي قبل الأجل. وهي تخضع للديون التقليدية ذات الديون الكبيرة ، وهي أموال مستحقة على شركة لديها مطالبات أولية بشأن التدفقات النقدية للشركة. إنه أكثر أمانًا من أي دين آخر ، مثل الديون الثانوية وديون الميزانين صندوق الميزانين صندوق الميزانين هو مجموعة من رأس المال الذي يستثمر في تمويل الميزانين لعمليات الاستحواذ أو النمو أو إعادة الرسملة أو الإدارة / الاستحواذ على المديونية. في هيكل رأس مال الشركة ، يعتبر تمويل الميزانين مزيجًا بين حقوق الملكية والديون. يتخذ تمويل الميزانين في الغالب شكل الأسهم الممتازة أو الديون الثانوية وغير المضمونة. ، وهي بشكل عام لا تستند إلى الأصول.بالإضافة إلى ذلك ، يتم التعامل مع قروض PIK عادةً على أنها ائتمان غير مضمون. تميل إلى أن تؤدي إلى خسائر كبيرة في حالة التخلف عن السداد.
شيء صغير
عادة ما يتم إصدار قروض الدفع العيني من قبل الشركات ذات الأوضاع المالية السيئة التي تفتقر إلى النقد لدفع الفوائد. يقوم بها مستثمرون لا يعتمدون على التدفق النقدي الروتيني للمقترض كمصدر سداد لاستثماراتهم.
من وجهة نظر المقترض ، يمكن استخدام قروض PIK كشريحة سندات شرائح السندات عادةً ما تكون شرائح السندات عبارة عن أجزاء من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي يتم تقديمها في نفس الوقت والتي تحمل عادةً مستويات مخاطر ومكافآت وآجال استحقاق مختلفة. على سبيل المثال ، يتم تنظيم التزامات الرهن العقاري (CMO) بعدد من الشرائح التي تستحق في تواريخ مختلفة ، وتحمل مستويات متفاوتة من المخاطر ، وتدفع معدلات فائدة مختلفة. أو جزء من حزمة تمويل أكبر لتمويل عمليات الاستحواذ والاستحواذ بشكل عام. ومع ذلك ، يجب ملاحظة أنه محفوف بالمخاطر وأسعار فائدة مرتفعة للغاية.
ستزود قروض PIK الشركة بالنقد اللازم للتعافي أو ببساطة لتفاقم الوضع ومضاعفة المخاطر التي تنطوي عليها. يجب على الشركات أن تزن بنجاح فوائد الاستثمار مقابل تكلفة الحصول عليها.
مصادر أخرى
تقدم Finance شهادة المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ CBCA اعتماد المحلل المصرفي والائتمان المعتمد (CBCA) ™ هو معيار عالمي لمحللي الائتمان الذي يغطي التمويل والمحاسبة وتحليل الائتمان وتحليل التدفق النقدي ونمذجة العهد والقرض السداد والمزيد. برنامج شهادة لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمستوى حياتهم المهنية إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد التالية مفيدة:
- حبة السم
- Mezzanine Funds Mezzanine Fund صندوق الميزانين عبارة عن مجموعة من رأس المال الذي يستثمر في تمويل الميزانين لعمليات الاستحواذ أو النمو أو إعادة الرسملة أو الإدارة / الاستحواذ على الرافعة المالية. في هيكل رأس مال الشركة ، يعتبر تمويل الميزانين مزيجًا بين حقوق الملكية والديون. يتخذ تمويل الميزانين في الغالب شكل الأسهم الممتازة أو الديون الثانوية وغير المضمونة.
- ديون مسدس الديون المسدس الدين هو شكل من أشكال الائتمان التي تختلف عن قروض التقسيط. في الدين المسدس ، يتمتع المقترض بإمكانية وصول ثابتة إلى الائتمان حتى الحد الأقصى
- الدين المتجدد ما هو الدين المتجدد - الدليل والشرح ويشار أيضًا إلى الديون المتجددة على أنها خط ائتمان (LOC). لا يحتوي الدين المتجدد على مبلغ سداد ثابت كل شهر. تستند الرسوم على الرصيد الفعلي للقرض. وينطبق الشيء نفسه على حساب معدل الفائدة ؛ أنها تعتمد على إجمالي الرصيد القائم للقرض.