معدل التبادل هو معدل العائد (يُطلق عليه بدلاً من ذلك متوسط التكلفة المرجح لرأس المال WACC WACC هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثل التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل نظرة عامة على ماهية هذا الدليل ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا حاسبة WACC قابلة للتنزيل) حيث يظهر صافي إنفوجرافيك تحليل القيم DCF كيف يعمل التدفق النقدي المخصوم (DCF) بالفعل. يسير الرسم البياني لتحليل DCF خلال الخطوات المختلفة المتضمنة في بناء نموذج DCF في Excel. (NPV) من مشروعين متساوية. وهو يمثل معدل العائد الذي يتقاطع فيه ملف تعريف القيمة الحالية الصافي لمشروع ما مع صافي ملف تعريف القيمة الحالية لمشروع آخر.
في تمارين تحليل الميزانية الرأسمالية ، يتم استخدام معدل التقاطع لإظهار متى يصبح مشروع استثماري متفوقًا على آخر نتيجة للتغيير في معدل العائد (تكلفة رأس المال).
صيغة معدل التبادل
تأمل المثال التالي. يواجه المستثمر مشروعين استثماريين: مشروع ABC ومشروع XYZ. يمتلك مشروع ABC استثمارًا أوليًا بقيمة A 0 وسيولد تدفقًا ثابتًا من الدخل على مدى 3 سنوات. دليل تقييم التدفقات النقدية المجانية للتقييم لمعرفة أهم المفاهيم وفقًا لسرعتك الخاصة. ستعلمك هذه المقالات أفضل ممارسات تقييم الأعمال وكيفية تقييم شركة باستخدام تحليل شركة قابل للمقارنة ، ونمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF) ، والمعاملات السابقة ، كما هو مستخدم في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، من مشروع ABC في نهاية الأول يتم الإشارة إلى السنوات الثانية والثالثة بواسطة C 1 و C 2 و C 3 على التوالي. وبالتالي ، فإن صافي القيمة الحالية لمشروع ABC هو كما يلي:
المشروع XYZ لديه استثمار مبدئي X 0 وسيولد دفقًا ثابتًا من الدخل على مدار عامين. التدفقات النقدية من المشروع XYZ في نهاية العامين الأول والثاني يشار إليها بواسطة Z 1 و Z 2 ، على التوالي. وبالتالي ، فإن صافي القيمة الحالية لمشروع XYZ هو كما يلي:
يتم تعريف معدل التقاطع على أنه معدل العائد الذي يكون عنده NPV ABC = NPV XYZ . نظرًا لأن C 1 و C 2 و C 3 و A 0 و Z 1 و Z 2 و X 0 كلها معروفة ، يمكننا إيجاد معدل التقاطع.
طريقة بديلة لحساب سعر التقاطع
- تحديد تدفقات التدفق النقدي التقييم أدلة التقييم المجانية لمعرفة أهم المفاهيم وفقًا لسرعتك الخاصة. ستعلمك هذه المقالات أفضل ممارسات تقييم الأعمال وكيفية تقييم شركة باستخدام تحليل الشركة القابل للمقارنة ونمذجة التدفق النقدي المخصوم (DCF) والمعاملات السابقة ، كما هو مستخدم في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، للمشروعين.
- أوجد الفرق في الاستثمارات الأولية بين المشروعين.
- أوجد الفرق في التدفق النقدي في كل فترة بين المشروعين. (بعد انتهاء المشروع ، فإنه يولد تدفقات نقدية صفرية في جميع الفترات اللاحقة).
- تطوير معدل العائد الداخلي IRR معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يجعل صافي القيمة الحالية (NPV) لمشروع ما صفرًا. بمعنى آخر ، هو معدل العائد السنوي المركب المتوقع الذي سيتم تحقيقه في مشروع أو استثمار. المعادلة عن طريق معادلة صافي معادلة القيمة الحالية للتدفقات النقدية التفاضلية الناتجة إلى الصفر.
- حل المعادلة من أجل r.
مثال رقمي
دعونا نواصل مع المثال أعلاه. يواجه المستثمر مشروعين استثماريين: مشروع ABC ومشروع XYZ. المشروع الأول ، مشروع ABC يكلف 5 ملايين دولار وسيؤدي إلى تدفق نقدي قدره 6 ملايين دولار في نهاية السنة الأولى ، و 4 ملايين دولار في نهاية السنة الثانية ، و 2 مليون دولار في نهاية السنة الثالثة. المشروع الثاني ، مشروع XYZ يكلف 8 ملايين دولار لكنه سيولد تدفق نقدي قدره 25 مليون دولار في نهاية السنة الثانية.
للتبسيط ، دع 1 + r = v. وبالتالي فإن المعادلة أعلاه تقلل إلى ما يلي:
يمكننا حل المعادلة أعلاه باستخدام الصيغة التكعيبية. لأنها معادلة تكعيبية ، سيكون لها 3 جذور ترضيها. للمعادلة أعلاه v = -3.85 و 1.76 و 0.098. لذلك ، 1 + r = -3.85 أو 1.76 أو 0.098. نظرًا لأن معدل العائد لا يمكن أن يكون سالبًا ، فيمكننا تجاهل الجذر الأول والثالث. لذلك 1 + r = 1.76 أو r = 0.76 أو 76٪.
الحل الرسومي للمشكلة العددية
يمكننا الوصول إلى الحل أعلاه باستخدام برنامج مثل Microsoft Excel Excel Resources Learn Excel عبر الإنترنت مع مئات البرامج التعليمية والموارد والأدلة وأوراق الغش المجانية في Excel! موارد المالية هي أفضل طريقة لتعلم Excel بشروطك الخاصة. ورسم دليل NPV NPV Formula A لصيغة NPV في Excel عند إجراء التحليل المالي. من المهم أن نفهم بالضبط كيف تعمل صيغة NPV في Excel والرياضيات الكامنة وراءها. NPV = F / [(1 + r) ^ n] حيث ، PV = القيمة الحالية ، F = الدفعة المستقبلية (التدفق النقدي) ، r = معدل الخصم ، n = عدد الفترات في الملفات الشخصية المستقبلية للمشروعين المختلفين و مراقبة نقطة تقاطعهم.
| ص | NPV ABC | NPV XYZ |
| 0.05 | 6.070078825 | 14.67573696 |
| 0.1 | 5.26296018 | 12.66115702 |
| 0.15 | 4.556998438 | 10.90359168 |
| 0.2 | 3.935185185 | 9.361111111 |
| 0.25 | 3.384 | 8 |
| 0.3 | 2.892580792 | 6.792899408 |
| 0.35 | 2.452116039 | 5.717421125 |
| 0.4 | 2.055393586 | 4.755102041 |
| 0.45 | 1.69646152 | 3.890606421 |
| 0.5 | 1.37037037 | 3.111111111 |
| 0.55 | 1.07297506 | 2.405827263 |
| 0.6 | 0.80078125 | 1.765625 |
| 0.65 | 0.550825055 | 1.182736455 |
| 0.7 | 0.320578058 | 0.650519031 |
| 0.75 | 0.10787172 | 0.163265306 |
| 0.8 | -0.089163237 | -0.283950617 |
| 0.85 | -0.272145776 | -0.695398101 |
| 0.9 | -0.442484327 | -1.074792244 |
| 0.95 | -0.601409329 | -1.425378041 |
من الرسم البياني أعلاه ، يمكننا أن نرى أن اثنين من NPV NPV Formula A دليل لصيغة NPV في Excel عند إجراء التحليل المالي. من المهم أن نفهم بالضبط كيف تعمل صيغة NPV في Excel والرياضيات الكامنة وراءها. NPV = F / [(1 + r) ^ n] حيث ، PV = القيمة الحالية ، F = الدفعة المستقبلية (التدفق النقدي) ، r = معدل الخصم ، n = عدد الفترات في الملفات الشخصية المستقبلية تتقاطع مع بعضها البعض تقريبًا r = 0.76 أو 76٪ ، وهي نفس الإجابة التي حصلنا عليها عندما حللنا المعادلة التكعيبية. وبالتالي ، إذا كان معدل العائد أو تكلفة رأس المال أقل من 0.76 ، فإن المشروع XYZ يتفوق على المشروع ABC. ومع ذلك ، إذا كان معدل العائد أكثر من 0.76 ، فإن مشروع ABC يتفوق على المشروع XYZ.
قم بتنزيل النموذج المجاني
أدخل اسمك وبريدك الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن!
القراءة ذات الصلة
نشكرك على قراءة دليل التمويل لمعدل التبادل. Finance هو المزود العالمي الرسمي لشهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari المصممة لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي.
- يجب أن تعرف صيغ Excel المتقدمة أن صيغ Excel المتقدمة يجب أن تعرف أن صيغ Excel المتقدمة هذه ضرورية لمعرفة وستأخذ مهارات التحليل المالي لديك إلى المستوى التالي. وظائف Excel المتقدمة التي يجب أن تعرفها. تعرف على أفضل 10 صيغ Excel يستخدمها كل محلل مالي عالمي المستوى بشكل منتظم. ستعمل هذه المهارات على تحسين عمل جداول البيانات في أي مهنة
- دليل نمذجة DCF دليل مجاني للتدريب على نموذج DCF إن نموذج DCF هو نوع محدد من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر للشركة
- دليل IRR معدل العائد الداخلي (IRR) معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يجعل صافي القيمة الحالية (NPV) لمشروع ما صفرًا. بمعنى آخر ، هو معدل العائد السنوي المركب المتوقع الذي سيتم تحقيقه في مشروع أو استثمار.
- وظيفة XNPV