في عشرينيات القرن الماضي ، طورت الإدارة في شركة دوبونت نموذجًا يسمى تحليل دوبونت لتقييم مفصل لربحية الشركة. تحليل DuPont هو أداة قد تساعدنا على تجنب الاستنتاجات المضللة فيما يتعلق بربحية الشركة. صافي الدخل صافي الدخل هو عنصر رئيسي ، ليس فقط في بيان الدخل ، ولكن في جميع البيانات المالية الأساسية الثلاثة. بينما يتم الوصول إليه من خلال بيان الدخل ، يتم استخدام صافي الربح أيضًا في كل من الميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي.
يتضمن تحليل ربحية الشركة بعض الفروق الدقيقة. على سبيل المثال ، في معادلة ROE ، نستخدم القيمة الدفترية Par Value Par Value هي القيمة الاسمية أو الاسمية للسند أو الأسهم أو القسيمة كما هو موضح في شهادة السند أو الأسهم. إنها قيمة ثابتة يتم تحديدها في وقت الإصدار وهي ، على عكس القيمة السوقية ، لا تتقلب بشكل منتظم. من الأسهم العادية للشركة حقوق المساهمين حقوق المساهمين (المعروف أيضًا باسم حقوق المساهمين) هو حساب في الميزانية العمومية للشركة يتكون من رأس مال الشركة بالإضافة إلى الأرباح المحتجزة. كما أنه يمثل القيمة المتبقية للأصول مطروحًا منها الخصوم. من خلال إعادة ترتيب المعادلة المحاسبية الأصلية ، نحصل على حقوق المساهمين = الأصول - الخصوم. قد تكون طريقة الحساب هذه مضللة ، حيث لا يمكننا التأكد مما أدى إلى التغيير في الأسهم العادية.لتجنب الاستنتاجات الخاطئة المستندة إلى تحليل قواعد الاشتباك ، يمكننا استخدام تحليل أكثر تعمقًا لهذا الإجراء.
الربحية وعائد حقوق الملكية
الربحية هي مقياس لقدرة الشركة على تحقيق أرباح بالنسبة إلى نفقاتها والتكاليف الأخرى. إنه أحد أهم المقاييس لتقييم نجاح الأعمال. العائد على حقوق الملكية (ROE) هو نسبة محاسبية شائعة الاستخدام لتقييم ربحية الشركة. يمثل مقدار الربح العائد كنسبة مئوية من مبلغ المال الذي استثمره المساهمون. يتم حساب العائد على حقوق الملكية من خلال:
قد يوفر ROE رؤى مفيدة حول أداء الشركة ، حيث يمكننا بسهولة تحديد المعيار المرجعي لهذا المقياس. على سبيل المثال ، إذا كنت مستثمرًا يبحث عن فرص استثمارية جديدة ، يمكنك بسهولة مقارنة عائد حقوق الملكية لشركات مختلفة واختيار الشركة ذات أعلى مقياس حيث تعد بإرجاع أكبر ربح لك مقابل مبلغ الأموال المستثمرة.
نموذج دوبونت الأساسي
نموذج تحليل DuPont الأساسي هو طريقة لتقسيم المعادلة الأصلية لـ ROE إلى ثلاثة مكونات: كفاءة التشغيل ، وكفاءة الأصول ، والرافعة المالية. يتم قياس كفاءة التشغيل من خلال صافي هامش الربح ويشير إلى مقدار صافي الدخل الناتج عن كل دولار من المبيعات.
يتم قياس كفاءة الأصول من خلال إجمالي دوران الأصول ويمثل مبلغ المبيعات الناتج لكل دولار من الأصول. أخيرًا ، يتم تحديد الرافعة المالية بواسطة مضاعف الأسهم.
الشكل 1. نموذج دوبونت الأساسي
معادلة نموذج DuPont الأساسي هي كما يلي:
يمكننا أيضًا تمثيل المكونات كنسب:
يقوم المكونان الأولان بتقييم عمليات الأعمال. كلما كبرت هذه المكونات ، زادت إنتاجية العمل. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه ، اعتمادًا على الصناعة التي تعمل فيها الشركة ، يميل صافي هامش الربح وإجمالي دوران الأصول إلى المفاضلة بين بعضهما البعض. على سبيل المثال ، من المرجح أن يحقق مصنع الآلات معدل دوران منخفض للأصول ويتطلب بعض الاستثمارات الضخمة ؛ وبالتالي ، من المحتمل أن تشهد هذه الشركة هامش ربح مرتفع لتعويض انخفاض معدل الدوران.
من ناحية أخرى ، من المرجح أن يشهد مطعم للوجبات السريعة معدل دوران مرتفع للأصول ولكن هامش ربح أقل بكثير بسبب انخفاض الأسعار. العنصر الأخير ، الرافعة المالية ، يلتقط الأنشطة المالية للشركة. كلما زادت الرافعة المالية للشركة ، زادت مخاطر التخلف عن السداد.
ومع ذلك ، حتى لو كانت الشركة تعمل في عالم لا يوجد فيه احتمال للتخلف عن السداد ، فإن الرافعة المالية الإضافية لا تزال تؤدي إلى تأثير سلبي على عائد حقوق الملكية. الرافعة المالية الإضافية تعني أن الشركة بحاجة إلى دفع المزيد من الفوائد ، مما يقلل من صافي الدخل. وبالتالي ، ترى الشركة انخفاضًا في صافي هامش الربح.
نموذج دوبونت من خمس خطوات
لا يعزل نموذج تحليل دوبونت الأساسي أنشطة التشغيل عن أنشطة التمويل. كان هذا واضحًا من ملاحظتنا بخصوص العلاقة بين الرافعة المالية وهامش الربح.
يساعد نموذج DuPont المكون من خمس خطوات في حل هذه المشكلة. في هذا النموذج ، من أجل عزل العمليات والتأثيرات المالية على عائد المشاركة ، سنقوم بتفصيل المكونات المستخدمة في النموذج الأساسي بشكل أكبر. بادئ ذي بدء ، قم بتقسيم صافي هامش الربح من خلال:
بعد ذلك ، يمكننا عزل تأثير مصروفات الفائدة على صافي هامش الربح:
بعد إعادة ترتيب المكونات في الصيغة ، نحصل على:
في هذا النموذج ، تمكنا من فصل تأثير مصروفات الفائدة على صافي هامش الربح. وبالتالي ، إذا زادت الشركة من نفوذها ، فسنكون قادرين على معرفة ما إذا كان هذا الإجراء سيؤثر على صافي دخلها أو سيعزز عائد حقوق الملكية. من الواضح أن النموذج يوفر تحليلًا أكثر تعمقًا للدوافع وراء تغييرات قواعد الاشتباك.
يعد تحليل DuPont أحد المقاييس العديدة المستخدمة لتقييم الشركات.
قراءات ذات صلة
لمعرفة المزيد والتقدم في حياتك المهنية ، راجع الموارد المالية التالية:
- تحليل البيانات المالية تحليل البيانات المالية كيفية إجراء تحليل البيانات المالية. سيعلمك هذا الدليل كيفية إجراء تحليل القوائم المالية لبيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي بما في ذلك الهوامش والنسب والنمو والسيولة والرافعة المالية ومعدلات العائد والربحية.
- تحليل السيناريو تحليل السيناريو هو أسلوب يستخدم لتحليل القرارات من خلال التكهن بالعديد من النتائج المحتملة في الاستثمارات المالية. في النمذجة المالية ، هذا
- تحليل الحساسية ما هو تحليل الحساسية؟ تحليل الحساسية هو أداة تستخدم في النمذجة المالية لتحليل كيفية تأثير القيم المختلفة لمجموعة من المتغيرات المستقلة على متغير تابع
- توقع بنود بيان الدخل إسقاط بنود بيان الدخل نحن نناقش الطرق المختلفة لتوقع بنود بيان الدخل. يبدأ عرض بنود بيان الدخل بإيرادات المبيعات ، ثم التكلفة