رسوم الإنهاء العكسي - الأسباب والمحفزات والأمثلة

تُعرف رسوم الإنهاء العكسي أيضًا باسم رسوم التفكك العكسي. يشير إلى مبلغ المال المدفوع للشركة المستهدفة بعد أن يتراجع المشتري عن الصفقة أو فشل الصفقة. عادة ، يتم تضمين رسوم الإنهاء العكسي في اتفاقية الاستحواذ اتفاقية الشراء النهائية.اتفاقية الشراء النهائية (DPA) هي وثيقة قانونية تسجل الشروط والأحكام بين شركتين تدخلان في اتفاقية دمج أو استحواذ أو تصفية أو مشروع مشترك ، أو شكل من أشكال التحالف الاستراتيجي. إنه عقد ملزم للطرفين ، ويمكن تفعيله عندما لا يتمكن المشتري من الحصول على التمويل المطلوب لإغلاق الصفقة. الغرض من رسوم الإنهاء العكسي هو تعويض الهدف عن وقته وجهده في تسهيل صفقات المعاملات &موارد المعاملات ودليل لفهم الصفقات والمعاملات في الخدمات المصرفية الاستثمارية وتطوير الشركات وغيرها من مجالات تمويل الشركات. قم بتنزيل القوالب واقرأ الأمثلة وتعرف على كيفية تنظيم الصفقات. اتفاقيات عدم الإفصاح واتفاقيات شراء الأسهم ومشتريات الأصول والمزيد من موارد الاندماج والاستحواذ.

رسوم الإنهاء العكسي مقابل رسوم الإنهاء

رسوم الإنهاء العكسي هي عكس رسوم الإنهاء ، وهي الرسوم التي يدفعها الكيان المستهدف للمشتري إذا فشلت المعاملة في الإبحار. هذا الأخير يعوض المشتري عن الجهد والوقت والتكاليف المتكبدة لإغلاق الصفقة.

من ناحية أخرى ، يتعين على المستحوذ دفع رسوم إنهاء عكسي للهدف عندما تفشل المعاملة بسبب أوجه القصور في المشتري. كلا النوعين من الرسوم يعوضان أي من الطرفين عن مساهمتهما في تسهيل المعاملة.

أسباب رسوم الإنهاء العكسي

تعطي معظم الشركات المستهدفة الأفضلية للاندماج أو الاستحواذ عمليات الاندماج والاستحواذ عمليات الاندماج والاستحواذ يأخذك هذا الدليل خلال جميع الخطوات في عملية الاندماج والاستحواذ. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، والأنواع المختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وعطاءات تكاليف المعاملات التي توفر رسوم إنهاء عكسي. تعتقد الشركات المستهدفة أن الكيان المستحوذ يجب أن يشارك في المخاطر التي يواجهونها عندما لا يتم الانتهاء من الصفقة المقترحة. بعض هذه المخاطر تشمل:

دعوى فئة الأوراق المالية

نظرًا لأن معظم صفقات الاندماج والاستحواذ يتم الإعلان عنها عادةً ، فإن أسعار أمان الشركة المستهدفة. يُطلق على الفرد الذي يمتلك أسهمًا في شركة اسم مساهم وهو مؤهل للمطالبة بجزء من الأصول والأرباح المتبقية للشركة (في حالة حل الشركة). يتم استخدام المصطلحات "الأسهم" و "الأسهم" و "حقوق الملكية" بالتبادل. قد تتقلب حيث يصبح المستثمرون غير متأكدين من تأثيرات الصفقة. الدعاوى الجماعية هي الدعاوى القضائية التي يمكن رفعها من قبل مستثمري الشركة الذين تعرضوا لخسارة بسبب انتهاكات قوانين الأوراق المالية. قد تشمل هذه الانتهاكات الإبلاغ الاحتيالي عن البيانات المالية للشركة.

تسمح الدعاوى القضائية للمستثمرين الأفراد الذين تأثروا بالتضليل برفع دعوى قانونية واحدة بدلاً من الدعاوى القضائية الفردية. إذا اقتنعت المحكمة بأن المستثمرين عانوا من ضرر اقتصادي بسبب الإبلاغ الاحتيالي عن بيانات الشركة ، فيجوز لها أن تمنح التسويات التعويض. التعويض هو اتفاق قانوني من قبل أحد الطرفين لإبقاء طرف آخر غير مسؤول - غير مسؤول - عن الخسائر أو الأضرار المحتملة. بقيمة ملايين الدولارات.

اضطراب الأعمال

بعد فشل صفقة الاندماج والاستحواذ ، قد تواجه الشركة المستهدفة اضطرابات في عملياتها التجارية بسبب عدم تحقيق توقعاتها الأولية. أيضًا ، قد يؤدي الفشل في الحصول على تمويل من المشتري إلى شل إدارات معينة في الشركة المستهدفة التي توقعت الاستفادة من الصفقة. إن تأثير اضطراب الأعمال هو انخفاض في الإيرادات والأرباح ، وسوف يرغب الهدف في التعويض عن هذه الخسائر المتوقعة باستخدام رسوم الإنهاء العكسي.

خروج محتمل للمديرين التنفيذيين

قد يؤدي فشل صفقة عامة مقترحة إلى عدم الاستقرار والخروج المحتمل للمديرين التنفيذيين والموظفين الرئيسيين. قد يكون ذلك بسبب الخلافات بين فريق الإدارة الذين لديهم توقعات عالية لتنمية الأعمال التجارية بدعم من مستحوذ أكثر استقرارًا من الناحية المالية.

الأحداث المسببة مقابل رسوم إنهاء عكسي

السبب الرئيسي لإنهاء اتفاقية الشراء بين الهدف والمشتري هو عندما يفشل الأخير في الحصول على تمويل للمعاملة في تاريخ محدد. يجب أن يحدد بند إنهاء اتفاقية الشراء الطرف الذي سينهي الاتفاقية في ظل ظروف مختلفة.

لن يرغب المشتري في أن يكون للشركة المستهدفة الحق في إنهاء اتفاقية الشراء في ظل عدة ظروف. تشمل هذه الظروف:

1. الكيان المستهدف أدى إلى فشل التمويل. قد يعيق الكيان المستهدف توفير رأس المال لتمويل المعاملة عندما يفشل في التعاون مع جهود المشتري للوصول إلى التمويل من المؤسسة المقرضة.
2. لم يستوف الهدف جميع الشروط الموضحة في اتفاقية الشراء لصالح المشتري.

وبالمثل ، فإن الهدف سيعترض على نوايا المشتري بإنهاء الصفقة في ظل عدة ظروف. تشمل هذه الظروف:

1. يتسبب المشتري عمدًا في فشل التمويل ولا يستخدم جميع السبل المتاحة لإجبار المُقرض على احترام اتفاقية الإقراض.
2. لم يبحث المشتري عن قنوات بديلة أخرى للحصول على التمويل بعد فشل خيار التمويل الأول.

مبلغ رسوم الإنهاء العكسي

يعتمد حجم المبلغ المستحق كرسوم إنهاء عكسي على حجم قيمة الصفقة بأكملها التي اتفق عليها الطرفان في البداية. تتراوح الرسوم عادة بين 1٪ إلى 3٪ من قيمة الصفقة ، وقد يختلف الرقم من صفقة إلى أخرى. في حين أن الرسوم قد تبدو ضئيلة ، إلا أن النسبة الصغيرة على ما يبدو قد تنتج ملايين الدولارات في التسويات عندما تمتد قيمة الصفقة إلى مليارات الدولارات. يجب أن يتفق الهدف والمشتري على حجم رسوم الإنهاء العكسي من بداية اتفاقية الشراء.

يجوز للشركة المستهدفة استخدام مبلغ رسوم الإنهاء العكسي لتحديد إمكانية إجراء الصفقة والمخاطر المرتبطة بها. على سبيل المثال ، عندما يوافق المستحوذ على نسبة عالية من رسوم الإنهاء العكسي ، فهذا يشير إلى أن المشتري جاد في رؤية الصفقة حتى مراحلها النهائية. على العكس من ذلك ، تشير النسبة المئوية الأقل إلى وجود احتمال كبير بأن تكون الصفقات وموارد المعاملات دليلًا لفهم الصفقات والمعاملات في الخدمات المصرفية الاستثمارية وتطوير الشركات وغيرها من مجالات تمويل الشركات. قم بتنزيل القوالب واقرأ الأمثلة وتعرف على كيفية تنظيم الصفقات. اتفاقيات عدم الإفصاح ، واتفاقيات الشراء المشتركة ، ومشتريات الأصول ، والمزيد من موارد الاندماج والاستحواذ التي لا تمر ،ويريد المشتري توفير المال في حالة فشل الصفقة.

مثال واقعي على رسوم الإنهاء العكسي

في فبراير 2018 ، عرضت شركة Broadcom Inc. لأشباه الموصلات رسوم تفكيك عكسي بقيمة 8 مليارات دولار لشركة كوالكوم المصنعة لمعدات الاتصالات إذا فشلت عملية الاستحواذ في الحصول على الموافقة التنظيمية. تخلت Broadcom عن العرض بعد أن رفض مجلس إدارة Qualcomm عرض الاستحواذ الأولي البالغ 82 دولارًا لكل سهم على أساس أن العرض قلل من قيمة الشركة.

وتمثل عملية التفكيك المجانية البالغة 8 مليارات دولار حوالي 6.6٪ من إجمالي قيمة الصفقة ، والتي بلغت 121 مليار دولار من قيمة الأسهم. أشارت هذه النسبة المرتفعة إلى أن Broadcom كانت ملتزمة باستكمال الاستحواذ على أعمال Qualcomm بالكامل.

مصادر إضافية

تقدم Finance شهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمهنهم إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد المالية التالية مفيدة:

• رسوم تفكيك رسوم الانفصال رسوم الانفصال ، والتي يشار إليها أيضًا باسم رسوم الإنهاء ، هي عقوبة يتم دفعها في عمليات الاندماج والاستحواذ إذا تراجع البائع عن الصفقة. الرسوم مطلوبة لتعويض المشتري الأصلي عن الوقت والموارد التي تم إنفاقها في التفاوض على الصفقة.
• اعتبارات الاندماج والاستحواذ وانعكاساتها اعتبارات وآثار عمليات الاندماج والاستحواذ عند إجراء عمليات الاندماج والاستحواذ ، يجب على الشركة أن تقر وتراجع جميع العوامل والتعقيدات التي تدخل في عمليات الاندماج والاستحواذ. يوضح هذا الدليل أهمية
• اتفاقية البيع والشراء اتفاقية البيع والشراء تمثل اتفاقية البيع والشراء (SPA) نتيجة المفاوضات التجارية والتسعيرية الرئيسية. في جوهرها ، تحدد العناصر المتفق عليها للصفقة ، وتتضمن عددًا من الحماية المهمة لجميع الأطراف المعنية وتوفر الإطار القانوني لإكمال بيع الممتلكات.
• رسوم النجاح رسوم النجاح في التمويل ، رسوم النجاح هي عمولة تُدفع إلى مستشار (عادةً بنك استثماري) لإتمام الصفقة بنجاح. تتوقف الرسوم على مساعدة العميل بنجاح في تحقيق هدفه ، وبالتالي مواءمة مصالح العميل والمستشار. عادة نسبة من قيمة الصفقة