يعد تعديل السعر العادل أحد البنود الواردة في اللوائح الداخلية للشركة العامة بموجب ميثاق الشركة ، وهي القواعد التي تحكم كيفية إدارة الشركة وأحد البنود الأولى التي يتم إنشاؤها من قبل مجلس الإدارة في وقت بدء الشركة. يتم إنشاء مثل هذه اللوائح عادة بعد تقديم مواد التأسيس التي تتطلب من المستحوذين المحتملين للشركة دفع "سعر عادل" من أجل الحصول على الأسهم التي يحتفظ بها المساهمون في الشركة. إن معادلة حساب سعر السوق العادل الذي يجب على مقدمي العطاءات دفعه منصوص عليها في ميثاق الشركة وهي تستند في كثير من الأحيان إلى أسعار الأسهم التاريخية للشركة.
الهدف من توفير السعر العادل هو تثبيط عمليات الاستحواذ العدائية بجعل الاستحواذ أكثر تكلفة. يحمي الحكم أيضًا مساهمي الأقلية. مصلحة الأقلية تشير حقوق الأقلية إلى امتلاك حصة في شركة تقل عن 50٪ من إجمالي الأسهم من حيث حقوق التصويت. بشكل أساسي ، لا يمارس المستثمرون الأقلية السيطرة على الشركة عن طريق التصويت ، مما يترك لهم تأثيرًا ضئيلًا في عملية صنع القرار الشاملة. الذين قد يُعرض عليهم سعر أقل لأسهمهم من المساهمين الذين يمتلكون نسبة كبيرة من أسهم الشركة.
ملخص
- تعديل السعر العادل هو حكم وارد في ميثاق الشركة العامة أو لوائحها الداخلية ، وعادة ما يتم إدراجه كإجراء دفاعي ضد الاستحواذ العدائي.
- يتطلب التعديل من مقدمي العروض تقديم سعر سوق عادل لجميع الأسهم التي يحاولون الحصول عليها.
- إنه يحمي مساهمي الأقلية من الحصول على سعر أقل للسهم الواحد مما قد يحصل عليه كبار المساهمين في الشركة.
كيف يعمل تعديل السعر العادل
في الأساس ، يُعرَّف "السعر العادل" من الناحية العملية والعملي على أنه أعلى سعر يدفعه المستحوذ المحتمل من أجل محاولة الحصول على حصة أغلبية في الشركة المستهدفة. يجب أن يتجاوز السعر المبلغ الذي يحدده مجلس الإدارة مجلس الإدارة مجلس الإدارة هو في الأساس لجنة من الأشخاص المنتخبين لتمثيل المساهمين. كل شركة عامة ملزمة قانونًا بتعيين مجلس إدارة ؛ المنظمات غير الربحية والعديد من الشركات الخاصة - وإن لم يكن مطلوبًا منها - أيضًا إنشاء مجلس إدارة. للشركة المستهدفة. يتم احتساب هذا المبلغ عادة بالنسبة للقيمة الدفترية. القيمة الدفترية للقيمة الدفترية هي قيمة حقوق ملكية الشركة كما هو مذكور في بياناتها المالية.يُنظر عادةً إلى رقم القيمة الدفترية فيما يتعلق بقيمة أسهم الشركة (القيمة السوقية) ويتم تحديدها من خلال أخذ القيمة الإجمالية لأصول الشركة وطرح أي من الالتزامات التي لا تزال الشركة مدين بها. من أسهم الشركة أو الأرباح السنوية الأخيرة.
يمنع تعديل السعر العادل المشترين من تقديم أسعار متنوعة للأسهم في مراحل مختلفة من الاستحواذ. إنه يحمي المساهمين من عروض العطاء ذات المستويين التي تميز ضد جزء من المساهمين - أي أولئك الذين يمتلكون نسبة صغيرة فقط من حقوق ملكية الشركة المستهدفة.
يحمي تعديل السعر العادل المساهمين من مثل هذا التمييز من خلال اشتراط عرض موحد لجميع الأسهم المطروحة للشراء. لا يمكن عكس المخصص إلا من قبل مجلس إدارة الشركة المستهدفة من خلال قرار الأغلبية العظمى ، أي قرار يتجاوز 95٪ من حقوق التصويت.
عرض العطاء ثنائي المستوى: كيف يعمل
عرض العطاء من مستويين هو عرض يبدأ فيه المستحوذ بتقديم سعر جذاب (سعر أعلى للسهم أو نسبة أعلى من النقد) لعدد محدود من الأسهم في الشركة المستهدفة. تم تصميم المستوى الأول لمنح الكيان المستحوذ سيطرة أكبر في عملية صنع القرار في الشركة المستهدفة. ويليه عرض آخر للاستحواذ على المزيد من الأسهم ، ولكن بسعر مخفض لكل سهم مقارنة بالعرض الأصلي. الهدف من إتمام عملية الاستحواذ من خلال نظام من مستويين هو تقليل التكلفة الإجمالية للاكتساب.
على سبيل المثال ، قد يقدم المستحوذ عرضًا ممتازًا بقيمة 60 دولارًا لكل سهم في الطبقة الأولى ، بحيث يوافق غالبية المساهمين على التخلص من حصصهم. العرض الأول مصمم لمنح الشركة المستحوذة اليد العليا في السيطرة على الشركة المستهدفة.
بعد الحصول على ملكية الأغلبية للهدف ، يعرض المشتري 40 دولارًا لكل سهم للأسهم المتبقية في تاريخ لاحق. تفيد الإستراتيجية المشتري عن طريق تقليل التكلفة الإجمالية للاستحواذ مقارنة بتقديم عرض مناقصة واحد بسعر أعلى.
ومع ذلك ، فإن عرض المناقصة ذي المستويين ليس مفيدًا للمساهمين في الشركة المستهدفة لأنه يجبرهم على قبول العرض على الفور وإلا سيخاطرون بقبول عرض مخفض لاحقًا.
حساب القيمة السوقية العادلة
أحد المعايير الأكثر استخدامًا لحساب سعر السوق العادل للسهم هو نسبة السعر إلى الأرباح نسبة السعر إلى العائد. نسبة الأرباح السعرية (نسبة السعر إلى العائد) هي العلاقة بين سعر سهم الشركة والأرباح لكل سهم. يمنح المستثمرين فكرة أفضل عن قيمة الشركة. يُظهر P / E توقعات السوق وهو السعر الذي يجب أن تدفعه لكل وحدة من الأرباح الحالية (أو المستقبلية). يمكن حساب نسبة السعر إلى الأرباح كمضاعف للأرباح التاريخية التي أبلغت عنها الشركة المستهدفة ، أو من خلال النظر إلى متوسط نسبة السعر إلى العائد لجميع أسهم الشركات المتداولة علنًا في نفس فئة الصناعة مثل الهدف شركة.
أحد البدائل لاستخدام نسبة السعر إلى العائد إلى سعر السهم هو استخدام قيمة المؤسسة إلى نسبة الإيرادات. قيمة الشركة (EV) إلى معدل الإيرادات (EV) إلى الإيرادات المتعددة قيمة المؤسسة (EV) إلى الإيرادات المتعددة هي مقياس تقييم يستخدم لتقييم الأعمال عن طريق قسمة قيمة المؤسسة (حقوق الملكية زائد الدين مطروحًا منه النقد) على إيراداتها السنوية. يتم استخدام EV إلى Revenue Multiple بشكل شائع لأنه يمكن استخدامه لحساب السعر العادل للسهم كمضاعف لإيرادات الشركة التاريخية. يمكنك أيضًا التفكير في نسبة السعر إلى المبيعات للشركات الأخرى التي تعمل في نفس الصناعة مثل الشركة المستهدفة.
مصادر إضافية
Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية لمحلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو برنامج مصمم لمساعدة أي شخص على أن يصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي . لمواصلة التقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد المالية الإضافية أدناه مفيدة:
- يشير قسط Control Premium Control Premium Control إلى المبلغ الذي يرغب المشتري في دفعه بما يزيد عن القيمة السوقية العادلة للأسهم من أجل الحصول على حصة ملكية مسيطرة في شركة مطروحة للتداول العام. يعد تحديد المبلغ الذي يجب تقديمه كعلاوة تحكم - المعروف أيضًا باسم علاوة الاستحواذ - أحد الاعتبارات الرئيسية في عمليات الدمج والاستحواذ.
- اسحب على طول الحقوق اسحب على طول الحقوق اسحب على طول الحقوق (يشار إليها أيضًا باسم بنود السحب أو السحب على طول) هي حقوق تمنح أصحاب الأغلبية الحق في إجبار مالكي الأقلية على الانضمام إلى بيع الشركة. تمنح الحقوق أصحاب الأغلبية القدرة على بيع الشركة بالكامل بناءً على الشروط والأحكام التي يرغبون فيها.
- عرض العراب عرض العراب إن عرض العراب هو في الأساس عرض موات بشكل يبعث على السخرية لدرجة أن رفضه سيكون بمثابة تقصير في المسؤولية المالية. غالبًا ما يحدث عرض العراب في سياق عمليات الدمج والاستحواذ ، ويشير إلى عرض تقدمه شركة ما لشراء شركة أخرى أو الاستحواذ عليها.
- نسب الربحية نسب الربحية هي مقاييس مالية يستخدمها المحللون والمستثمرون لقياس وتقييم قدرة الشركة على توليد الدخل (الربح) بالنسبة للإيرادات وأصول الميزانية العمومية وتكاليف التشغيل وحقوق المساهمين خلال فترة زمنية محددة . إنها تظهر مدى جودة استخدام الشركة لأصولها لتحقيق الربح