معدل النمو النهائي - دليل لحساب معدلات النمو النهائي

و معدل النمو النهائي هو سعر ثابت الذي التدفقات النقدية الحرة المتوقعة للشركة النقدية الحرة تدفق (FCF) النقد التدفق الحر (FCF) تدابير قدرة الشركة على إنتاج ما المستثمرين يهتمون أكثر عن: النقد التي تتوفر توزع بطريقة تقديرية ل يفترض أن تنمو إلى أجل غير مسمى. يتم استخدام معدل النمو هذا بعد فترة التنبؤ في نموذج التدفق النقدي المخصوم دليل التدريب المجاني لنموذج DCF نموذج DCF هو نوع محدد من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو ببساطة توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر للشركة ، من نهاية فترة التنبؤ حتى الأبد ، سنفترض أن التدفق النقدي الحر للشركة سيستمر في النمو بمعدل النمو النهائي ، بدلاً من توقع التدفق النقدي الحر لـ كل فترة في المستقبل.

وجهة نظر معدلات النمو متعددة المراحل

عند عمل توقعات للتدفق النقدي الحر لشركة ما ، فإن التدفق النقدي الحر (FCF) يقيس التدفق النقدي الحر (FCF) قدرة الشركة على إنتاج ما يهتم به المستثمرون: النقد المتاح يتم توزيعه بطريقة تقديرية ، ومن الشائع افتراض وجود سوف تختلف معدلات النمو اعتمادًا على أي مرحلة من دورة حياة الأعمال التي تعمل فيها الشركة حاليًا.

عادة ، نقوم ببناء نموذج نمو ثلاثي المراحل لتوقع التدفقات النقدية الحرة للشركة وتحديد قيمة الشركة المذكورة عند كل مستوى من مستويات الاستحقاق:

رقم 1 معدل نمو مرحلة التوسع

نفترض معدل نمو مرتفع (عادة ما يزيد عن 10٪) للأعمال في مراحل توسعها الأولى. رسخت الأعمال مكانتها في الصناعة وتسعى إلى زيادة حصتها في السوق. على هذا النحو ، ستشهد نموًا سريعًا في الإيرادات إيرادات المبيعات إيرادات المبيعات هي الدخل الذي تتلقاه الشركة من مبيعاتها من البضائع أو توفير الخدمات. في المحاسبة ، يمكن استخدام المصطلحين "المبيعات" و "الإيرادات" ، وغالبًا ما يتم استخدامهما بالتبادل ، ليعنيان نفس الشيء. الإيرادات لا تعني بالضرورة تلقي النقد. وبالتالي التدفق النقدي الحر.

# 2 مرحلة النمو المتباطئ

غالبًا ما تتبع مرحلة النمو السريع مرحلة نمو متباطئة نسبيًا ، حيث من المرجح أن تكافح الشركة للحفاظ على معدل نموها المرتفع بسبب المنافسة المتزايدة داخل الصناعة. ستستمر الأعمال في النمو ، ولكن ليس بمعدل النمو الكبير الذي شهدته سابقًا.

ومع ذلك ، مع تطور الشركة أقرب إلى النضج ، من المتوقع أن تحتفظ بحصة ثابتة في السوق وإيرادات. غالبًا ما نفترض معدل نمو أقل نسبيًا لهذه المرحلة ، عادةً من 5٪ إلى 8٪.

# 3 معدل نمو مرحلة النضج

نفترض أن الشركة ستنمو بمعدل النمو النهائي عندما تصل إلى مرحلة النضج. في هذه المرحلة ، يكون نمو الشركة في حده الأدنى حيث يتم تحويل المزيد من موارد الشركة للدفاع عن حصتها السوقية الحالية من المنافسين الناشئين داخل الصناعة.

يعني معدل النمو النهائي الإيجابي أن الشركة سوف تنمو إلى الأبد ، في حين أن معدل النمو النهائي السلبي يعني توقف عمليات الشركة. تتراوح معدلات النمو النهائي عادةً بين معدل التضخم التاريخي (2٪ -3٪) ومتوسط معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي (4٪ -5٪) في هذه المرحلة.

يشير معدل النمو النهائي الأعلى من متوسط معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى أن الشركة تتوقع أن يتفوق نموها على نمو الاقتصاد إلى الأبد.

تطبيق معدل النمو النهائي

يستخدم معدل النمو النهائي على نطاق واسع في حساب القيمة النهائية لصيغة DCF للقيمة الطرفية ، ويتم استخدام صيغة القيمة الطرفية لحساب قيمة الأعمال بعد فترة التنبؤ في تحليل التدفقات النقدية المخصومة. إنه جزء كبير من النموذج المالي للشركة.

" القيمة النهائية " للشركة هي صافي القيمة الحالية NPV Formula A دليل لصيغة NPV في Excel عند إجراء التحليل المالي. من المهم أن نفهم بالضبط كيف تعمل صيغة NPV في Excel والرياضيات الكامنة وراءها. NPV = F / [(1 + r) ^ n] حيث ، PV = القيمة الحالية ، F = الدفعة المستقبلية (التدفق النقدي) ، r = معدل الخصم ، n = عدد الفترات المستقبلية لتدفقاتها النقدية عند نقاط الوقت بعد فترة التوقعات. يعد حساب القيمة النهائية للشركة خطوة أساسية في تحليل التدفق النقدي المخصوم متعدد المراحل ويسمح بتقييم الشركة المذكورة.

في نموذج التدفقات النقدية المخصومة ، نموذج DCF ، دليل التدريب المجاني ، نموذج DCF ، يعد نموذج DCF نوعًا محددًا من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو ببساطة توقع لتدفق نقدي حر غير متحرك لشركة ما ، وعادة ما تشكل القيمة النهائية أكبر مكون للقيمة للشركة (أكثر من فترة التنبؤ).

النموذج أعلاه هو لقطة شاشة من دورات النمذجة المالية في Finance.

صيغة معدل النمو النهائي

نموذج النمو الدائم لحساب القيمة النهائية ، والذي يمكن اعتباره تباينًا في نموذج نمو جوردون نموذج نمو جوردون نموذج نمو جوردون - المعروف أيضًا باسم نموذج جوردون لتوزيع الأرباح أو نموذج خصم الأرباح - هو طريقة تقييم الأسهم التي تحسب القيمة الجوهرية للسهم ، بغض النظر عن ظروف السوق الحالية. يمكن للمستثمرين بعد ذلك مقارنة الشركات مع الصناعات الأخرى باستخدام هذا النموذج المبسط ، على النحو التالي:

القيمة النهائية = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)

أين:

FCF (التدفق النقدي الحر) = التدفق النقدي المتوقع للشركة

g = معدل النمو النهائي المتوقع للشركة (يقاس كنسبة مئوية)

WACC = المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال WACC هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة ويمثل التكلفة المختلطة لرأس المال بما في ذلك حقوق الملكية والديون. صيغة WACC هي = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). سيقدم هذا الدليل لمحة عامة عن ماهيته ، ولماذا يتم استخدامه ، وكيفية حسابه ، كما يوفر أيضًا حاسبة WACC قابلة للتنزيل

علينا أن نضع في اعتبارنا أن القيمة النهائية الموجودة من خلال هذا النموذج هي قيمة التدفقات النقدية المستقبلية في نهاية فترة التنبؤ. من أجل حساب القيمة الحالية للشركة ، يجب ألا ننسى خصم هذه القيمة إلى الفترة الحالية. هذه الخطوة حاسمة ولكنها غالبًا ما يتم تجاهلها.

تعلم المزيد في دورات النمذجة المالية لدينا.

حدود نموذج معدل النمو متعدد المراحل

على الرغم من أن نموذج معدل النمو متعدد المراحل يعد أداة قوية لتحليل التدفق النقدي المخصوم ، إلا أنه لا يخلو من العيوب. للبدء ، غالبًا ما يكون من الصعب تحديد الحدود بين كل مراحل نضج الشركة.

مطلوب قدر كبير من الحكم لتحديد ما إذا كانت الشركة قد تقدمت إلى الحالة التالية ومتى. من الناحية العملية ، من الصعب تحويل الخصائص النوعية إلى فترات زمنية محددة.

علاوة على ذلك ، يفترض هذا النموذج أن معدلات النمو المرتفعة تتحول على الفور إلى معدلات نمو منخفضة عند دخول الشركة مستوى النضج التالي. من الناحية الواقعية ، تميل التغييرات إلى الحدوث تدريجيًا بمرور الوقت.

تم توضيح هذه المفاهيم بمزيد من التفصيل في مقدمتنا المجانية لدورة تمويل الشركات.