تشير مداهمة الفجر إلى الشراء الكاسح المفاجئ من قبل مستحوذ محتمل لعدد كبير من أسهم الشركة المستهدفة لحظة فتح السوق ("الفجر"). عادة ما يتم تنفيذ مداهمة الفجر من قبل شركة مستحوذة محتملة في سياق عملية استحواذ عدائية. الذهاب مباشرة إلى مساهمي الشركة المستهدفة ، إما عن طريق تقديم عرض مناقصة أو من خلال التصويت بالوكالة. الفرق بين المحاولة العدائية والودية.
استحواذ
عمليات الاستحواذ ، سواء كانت ودية أو عدائية ، شائعة إلى حد ما في عالم الأعمال. تندمج الشركة المستهدفة مع شركة أخرى أو يتم الاستحواذ عليها من قبلها. في حالة الاستحواذ الودي ، يجتمع مجلس الإدارة أو ممثلو الشركة المستهدفة مع ممثلي الشركة المستحوذة ويضعون ويوافقون على شروط الاندماج / الاستحواذ.
ومع ذلك ، إذا كان مجلس الإدارة أو فريق الإدارة للشركة المستهدفة غير موافق على الاندماج ، فقد تلجأ الشركة المقتناة إلى عملية استحواذ عدائية.
يمكن للشركة أن تسهل عملية استحواذ عدائية بعدة طرق ، مثل استخدام عرض العراب: تقدم الشركة المستحوذة لمساهمي الشركة المستهدفة صفقة مواتية للغاية ، بسعر أعلى بكثير من القيمة السوقية الحالية ، مقابل بيع أسهمهم إلى المستحوذ. مداهمة الفجر هي إستراتيجية أخرى شائعة الاستخدام.
مثال على غارة الفجر
في معظم الحالات ، ستبذل الشركة محاولة للحصول على شركة مستهدفة من خلال طرق ملائمة. ومع ذلك ، إذا لم تنجح مثل هذه المحاولات ، فإن الغارة المفاجئة هي أحد الخيارات القابلة للتطبيق للسيطرة على الشركة المستهدفة.
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة "ب" تريد الاستحواذ على الشركة "أ" ، لأي سبب كان (عادةً لأنهم يرون أن الشركة "أ" تقدم بعض القيمة أو الميزة التي يمكن للشركة "ب" استخدامها لزيادة الإيرادات والربحية) في اللحظة التي يفتح فيها السوق في الصباح - الفجر - تحاول الشركة B شراء كمية هائلة من الأسهم القائمة للشركة "أ" - من الناحية المثالية 51٪ على الأقل ، مما يمنح الشركة "ب" حصة مسيطرة في الشركة "أ".
بمجرد حصولها على حصة ملكية مسيطرة ، يمكن للشركة "ب" إعادة هيكلة مجلس الإدارة وفريق الإدارة للشركة "أ" بحيث توافق على شروط اندماج الشركة "ب".
غارات الفجر كخطوة أولى
في الواقع ، غالبًا ما لا تكفي مداهمة الفجر لمنح الشركة المقتناة 51٪ أو أكثر من حصة السيطرة في الشركة المستهدفة. في معظم الحالات ، تقوم الشركة المقتناة بإجراء عملية شراء كبيرة بما يكفي لمنحهم حصة أقلية كبيرة. مصلحة الأقلية تشير حصة الأقلية إلى امتلاك حصة في شركة أقل من 50٪ من إجمالي الأسهم من حيث حقوق التصويت. بشكل أساسي ، لا يمارس المستثمرون الأقلية السيطرة على الشركة عن طريق التصويت ، مما يترك لهم تأثيرًا ضئيلًا في عملية صنع القرار الشاملة. في الشركة المستهدفة. يمكن بعد ذلك الانتقال تدريجياً من هناك إلى نقطة الحصول على الأغلبية والسيطرة على المصلحة في الهدف. قد يحقق المشتري هدفه النهائي من خلال المزيد من عمليات شراء الأسهم ، أو ببساطة عن طريق التوصل إلى شروط مقبولة لشراء مالكي الشركة المستهدفة.يمكن للهدف التفاوض على شروط أكثر ملاءمة إذا أجرى مفاوضات بينما يكون للمشتري أقل من حصة مسيطرة.
قراءات ذات صلة
تقدم Finance شهادة محلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari لمن يتطلعون إلى الارتقاء بمهنهم إلى المستوى التالي. لمواصلة التعلم والتقدم في حياتك المهنية ، ستكون الموارد المالية التالية مفيدة:
- الاستحواذ الزاحف الاستحواذ الزاحف في عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) الاستحواذ الزاحف ، المعروف أيضًا باسم Creeping Tender Offer ، هو الشراء التدريجي لأسهم الشركة المستهدفة. تتمثل إستراتيجية الاستحواذ الزاحف في الاستحواذ التدريجي على حصص الهدف من خلال السوق المفتوحة ، بهدف الحصول على حصة مسيطرة.
- يشير قسط Control Premium Control Premium Control إلى المبلغ الذي يرغب المشتري في دفعه بما يزيد عن القيمة السوقية العادلة للأسهم من أجل الحصول على حصة ملكية مسيطرة في شركة مطروحة للتداول العام. يعد تحديد المبلغ الذي يجب تقديمه كعلاوة تحكم - المعروف أيضًا باسم علاوة الاستحواذ - أحد الاعتبارات الرئيسية في عمليات الدمج والاستحواذ.
- الاستحواذ الودي في معاملات الاندماج والاستحواذ ، الاستحواذ الودي هو الاستحواذ على شركة مستهدفة من قبل المستحوذ / العارض بموافقة أو موافقة إدارة ومجلس إدارة الشركة المستهدفة.
- حبة السموم حبة السموم عبارة عن مناورة هيكلية مصممة لإحباط محاولات الاستحواذ ، حيث تسعى الشركة المستهدفة إلى جعل نفسها أقل استحسانًا للمستثمرين المحتملين. يمكن تحقيق ذلك عن طريق بيع أسهم أرخص للمساهمين الحاليين ، وبالتالي إضعاف حقوق الملكية التي يتلقاها المشتري