أصول التعدين صعبة للغاية من حيث القيمة. بالنظر إلى درجة عدم اليقين الجيولوجي حول الاحتياطيات والموارد ، من الصعب معرفة مقدار المعدن الموجود بالفعل في الأرض. سيعلمك هذا الدليل لتقييم التعدين كل ما تحتاج إلى معرفته لتقييم أحد الأصول!
أفضل طريقة لتقييم أصول أو شركة التعدين هي بناء نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) الذي يأخذ في الاعتبار خطة التعدين التي تم إنتاجها في تقرير فني (مثل دراسة الجدوى). بدون توفر مثل هذه الدراسة ، يتعين على المرء أن يلجأ إلى المزيد من المقاييس الخام.
فيما يلي نظرة عامة على طرق التقييم الرئيسية المستخدمة في الصناعة:
- السعر إلى صافي قيمة الأصول (P / NAV)
- السعر إلى التدفق النقدي (P / CF)
- إجمالي تكلفة الاستحواذ (TAC)
- قيمة التعريض / المورد (دولار / أونصة)
P / NAV
السعر إلى صافي قيمة الأصول (P / NAV) هو أهم مقياس تقييم التعدين ، الفترة.
"صافي قيمة الأصول" هو صافي القيمة الحالية (NPV) أو قيمة التدفق النقدي المخصوم (DCF) لكل التدفق النقدي المستقبلي. الفرد لديه. في التمويل ، يستخدم المصطلح لوصف مقدار النقد (العملة) الذي يتم إنشاؤه أو استهلاكه في فترة زمنية معينة. هناك العديد من أنواع CF من أصول التعدين ناقصًا أي ديون بالإضافة إلى أي نقود. يمكن توقع النموذج حتى نهاية عمر المنجم وإعادته إلى الخصم اليوم لأن التقارير الفنية تحتوي على خطة عمرية مفصلة للغاية (LOM).
الصيغة كما يلي:
P / NAV = القيمة السوقية / [NPV لجميع أصول التعدين - صافي الدين]
للحصول على نظرة عامة أكثر تفصيلاً عن P / NAV ، راجع دورتنا حول النمذجة المالية للتعدين
NAV هو نهج مجموع الأجزاء للتقييم ، حيث يتم تقييم كل أصل تعدين فردي بشكل مستقل ثم إضافته معًا. يتم إجراء تعديلات الشركات في النهاية ، مثل النفقات العامة للمكتب الرئيسي أو الديون.
فيما يلي لقطة شاشة لنموذج NAV من دورة النمذجة المالية للتعدين المالية.
P / CF
نسبة السعر إلى التدفق النقدي ، أو "التدفق النقدي P" شائعة أيضًا ولكنها تستخدم فقط لإنتاج المناجم ، لأنها تأخذ التدفق النقدي الحالي في تلك السنة ، بالنسبة للسعر في الورقة المالية.
النسبة تأخذ التدفق النقدي المعدل التدفق النقدي التدفق النقدي (CF) هو الزيادة أو النقص في مقدار الأموال التي تمتلكها شركة أو مؤسسة أو فرد. في التمويل ، يستخدم المصطلح لوصف مقدار النقد (العملة) الذي يتم إنشاؤه أو استهلاكه في فترة زمنية معينة. هناك العديد من أنواع CF من الأعمال في سنة معينة (أي 2018E) ، وتقارن ذلك بسعر السهم.
التدفق النقدي التشغيلي هو بعد الفائدة (وبالتالي مقياس حقوق الملكية) وهو أيضًا بعد الضرائب ، لكنه لا يشمل النفقات الرأسمالية.
الصيغة كما يلي:
P / CF = سعر السهم الواحد / النقدية من العمليات للسهم الواحد
نناقش P / CF بمزيد من التفاصيل في دورة تقييم التعدين الخاصة بنا.
قيمة التعريض / المورد
تأخذ هذه النسبة إجمالي الموارد الموجودة في الأرض وتقسمها على قيمة المؤسسة للأعمال.
يستخدم هذا المقياس عادةً لمشاريع التطوير في المراحل المبكرة ، حيث لا يوجد الكثير من المعلومات التفصيلية (لا يكفي لإجراء تحليل DCF).
النسبة أساسية للغاية ولا تأخذ في الاعتبار التكلفة الرأسمالية لبناء المنجم ، ولا تكلفة التشغيل لاستخراج المعدن.
الصيغة كما يلي:
EV / الموارد = قيمة المشاريع / إجمالي اوقيه أو ليرة من الموارد المعدنية
TAC (إجمالي تكلفة الاستحواذ)
مقياس آخر شائع الاستخدام في صناعة التعدين لمشاريع المرحلة المبكرة هو إجمالي تكلفة الاستحواذ أو TAC.
يمثل هذا تكلفة الحصول على الأصل ، وبناء المنجم وتشغيل المنجم ، كل ذلك على أساس الأوقية.
مثال على حساب TAC:
لنفترض أن سهمًا متداولًا بشكل عام ، تبلغ قيمته السوقية 100 مليون دولار ، وكان يحتوي على مليون أوقية.
لذلك يمكنني الحصول على الأصل مقابل 100 دولار للأونصة.
أعلم أن تكلفة بناء المنجم مقسومة على عدد الأوقية ستكون 200 دولار للأونصة.
أعلم أيضًا أن متوسط التكلفة الشاملة والمستدامة لتشغيل هذا المنجم يبلغ حوالي 900 دولار للأونصة. بناء على بعض الدراسات.
يجمع كل هذا مقابل 1200 دولار للأونصة.
الصيغة كما يلي:
TAC = [تكلفة الاكتساب + تكلفة الإنشاء + تكلفة التشغيل] / إجمالي أوقية
للحصول على تفاصيل حول جميع المقاييس المذكورة أعلاه ، خذ نسخة تجريبية مجانية من دورة التقييم والنمذجة المالية للتعدين
المزيد من موارد تقييم التعدين
لقد كان هذا دليلًا مجانيًا لتقنيات تقييم أصول التعدين. لمواصلة التعلم وتوسيع نطاق معرفتك ، تحقق من هذه الموارد الإضافية:
- دليل النمذجة المالية دليل النمذجة المالية المجاني هذا دليل النمذجة المالية يغطي نصائح Excel وأفضل الممارسات حول الافتراضات والمحركات والتنبؤ وربط البيانات الثلاثة وتحليل DCF والمزيد
- نمذجة DCF دليل التدريب المجاني لنموذج DCF نموذج DCF هو نوع محدد من النماذج المالية المستخدمة لتقييم الأعمال. النموذج هو مجرد توقع للتدفق النقدي الحر غير المستقر للشركة
- دورة مكثفة مجانية اكسل
- اختصارات Excel