الخصم التكتلي ليس ما قد يوحي به اسمه. إنه عيب بالنسبة لتكتل به أقسام / أقسام / شركات متعددة ، وكلها لا تعمل بشكل عام بنجاح كوحدة متماسكة. نتيجة لذلك ، قد يقوم السوق بخصم قيمة شركة متعددة الأقسام ، مما يعطي قيمة أقل لأرباحها.
احتساب خصم التكتل
كما هو مذكور أعلاه ، فإن الخصم الجماعي ليس شيئًا جيدًا أو شائعًا بين معظم محللي السوق. يحدث ذلك داخل الاقتصاد في المقام الأول كوسيلة لإبقاء الشركات المتكتلة تحت السيطرة.
ربما تكون أبسط طريقة لفهم الخصم التكتلي هي فهم كيفية حسابه. إنه تقييم مخصوم للأسهم المرتبطة بجميع الأقسام / الشركة الفرعية. الشركة الفرعية (الفرعية) هي كيان تجاري أو شركة مملوكة بالكامل أو مسيطر عليها جزئيًا من قبل شركة أخرى ، تسمى الشركة الأم أو الشركة القابضة. يتم تحديد الملكية من خلال النسبة المئوية للأسهم التي تمتلكها الشركة الأم ، ويجب ألا تقل حصة الملكية عن 51٪. شركات داخل تكتل.
يتم تحديد التقييم عن طريق جمع القيمة الجوهرية للقيمة الجوهرية. القيمة الجوهرية للأعمال (أو أي ورقة مالية استثمارية) هي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ، مخصومة بمعدل الخصم المناسب. على عكس الأشكال النسبية للتقييم التي تنظر إلى الشركات المماثلة ، فإن التقييم الجوهري ينظر فقط إلى القيمة المتأصلة للأعمال التجارية بمفردها. من جميع الشركات الأصغر داخل التكتل ، ثم طرح القيمة السوقية للتكتل. ينتج عنه عادة خصم 10٪ -15٪ في التقييم للمجموعة.
الحساب قاسي بشكل خاص على أكبر التكتلات لأن القيمة السوقية للقيمة السوقية للقيمة السوقية (Market Cap) هي القيمة السوقية الأحدث للأسهم القائمة للشركة. القيمة السوقية تساوي سعر السهم الحالي مضروبًا في عدد الأسهم القائمة. غالبًا ما يستخدم المجتمع الاستثماري قيمة الرسملة السوقية لتصنيف الشركات على أنها الأعلى. وبهذه الطريقة ، لا يمثل خصم التكتل أو يخفض القيمة الحقيقية لكل قطعة من التكتل عن طريق جمع قيمة كل منها معًا واستبعاد جزء كبير من القيمة عن طريق طرح القيمة السوقية للتكتل.
التخفيضات المجمعة ليست دائمة
في معظم الحالات ، سيواجه التكتل خصمًا مرة واحدة على الأقل أثناء وجوده ؛ ومع ذلك ، فإن معظم التكتلات لا تعمل بموجب الخصم إلى أجل غير مسمى. يرجع ذلك إلى التنويع التنويع هو أسلوب لتخصيص موارد المحفظة أو رأس المال لمجموعة متنوعة من الاستثمارات ، والهدف من التنويع هو التخفيف من الخسائر الكامنة في تكوين التكتلات. يتم إنشاء معظمها من أجل مساعدة الشركة - أي الشركة الأم - على زيادة الأرباح والإيرادات ، وتحسين صافي أرباحها في أوقات الصعوبات أو الفشل المالي.
يُنظر إلى تكوين التكتل على نطاق واسع على أنه العملية التي تقوم من خلالها شركة أقل نجاحًا أو فاشلة بتنويع نفسها من أجل تحسين أرباحها وتصبح أقوى وأكثر نجاحًا.
عادة ، بعد الانتهاء من عملية التنويع ، يضع السوق خصمًا تكتليًا على الأعمال التجارية ، ويعمل على إبقائها تحت السيطرة. في بعض الحالات ، قد يعمل تكتل تحت خصم لسنوات. في حالات أخرى ، تعمل التكتلات مثل Berkshire Hathaway بأقساط تكتل لسنوات عديدة.
تكتل بريميوم
قسط التكتل هو ، في الأساس ، عكس خصم التكتل. كما هو الحال في حالة بيركشاير هاثاواي ، فإن العديد من الأقسام والشركات التابعة للمجموعة تحصل على قيمتها الجوهرية القيمة الجوهرية. القيمة الجوهرية للأعمال (أو أي ورقة مالية استثمارية) هي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ، مخصومة بمعدل الخصم المناسب. على عكس الأشكال النسبية للتقييم التي تنظر إلى الشركات المماثلة ، فإن التقييم الجوهري ينظر فقط إلى القيمة المتأصلة للأعمال التجارية بمفردها. مجتمعة ويتم إضافة القيمة السوقية للشركة الأم ، مما يعطي قيمة أكبر بكثير لكل قطعة من التكتل وللمجموعة ككل.
كلمة أخيرة
لا تواجه جميع التكتلات خصمًا تكتليًا ، على الرغم من أن معظمها يعاني من بعض الانخفاض في قيمة أجزاء من إمبراطوريتهم كرد فعل من السوق. في حالة إدارة التكتل بشكل فعال وتحقيق ربح ثابت ، يبدأ السوق عمومًا في تفضيل المجموعة ، مما يتيح تقييم أسهمها بعلاوة.
مصادر إضافية
Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية لمحلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو برنامج مصمم لمساعدة أي شخص على أن يصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي . لمواصلة تطوير حياتك المهنية ، ستكون الموارد الإضافية أدناه مفيدة:
- تحليل الشركة المقارن تحليل الشركة المقارن كيفية إجراء تحليل شركة قابل للمقارنة. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر
- طريقة التوحيد طريقة التوحيد طريقة التوحيد هي نوع من محاسبة الاستثمار المستخدمة لتوحيد البيانات المالية لاستثمارات ملكية الأغلبية. لا يمكن استخدام هذه الطريقة إلا عندما يمتلك المستثمر سيطرة فعالة على شركة تابعة ، والتي تفترض غالبًا أن المستثمر يمتلك 50.1٪ على الأقل
- مصلحة الأقلية في حساب قيمة المؤسسة يجب تعديل مصلحة الأقلية في حساب قيمة المؤسسة عن طريق إضافة حقوق الأقلية لحساب التقارير الموحدة في بيان الدخل. مثال على الحساب ، دليل. عندما تمتلك شركة أكثر من 50٪ (ولكن أقل من 100٪) من شركة تابعة ، فإنها تسجل 100٪ من إيرادات تلك الشركة وتكاليفها وبنود بيان الدخل الأخرى ، حتى
- طرق التقييم طرق التقييم عند تقييم شركة كمنشأة مستمرة ، هناك ثلاث طرق تقييم رئيسية مستخدمة: تحليل التدفقات النقدية المخصومة ، والشركات المماثلة ، والمعاملات السابقة. تُستخدم طرق التقييم هذه في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، وحقوق الملكية الخاصة ، وتطوير الشركات ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، والاستحواذ على الرافعة المالية ، والتمويل