المشتري الاستراتيجي مقابل المشتري المالي - نظرة عامة ، الاختلافات الرئيسية ، والفيديو

عادة ما تطرح مسألة الإستراتيجية مقابل المشتري المالي عندما يتم بيع شركة ، كما هو الحال في عمليات الاندماج والاستحواذ والاندماج والاستحواذ. يأخذك هذا الدليل خلال جميع الخطوات في عملية الاندماج والاستحواذ. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، والأنواع المختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وتكاليف المعاملات أو LBO Leveraged Buyout (LBO) A leveraged buyout (LBO) ) هي معاملة يتم فيها الاستحواذ على شركة باستخدام الدين كمصدر رئيسي للمقابل. تحدث معاملة LBO عادةً عندما تقترض شركة الأسهم الخاصة (PE) بقدر ما تستطيع من مجموعة متنوعة من المقرضين (ما يصل إلى 70-80٪ من سعر الشراء) لتحقيق معدل عائد داخلي IRR> 20٪.عادة ما يكون المشتري الاستراتيجي بعد الاستحواذ الأفقي الأفقي. الاستحواذ الأفقي ، هو استراتيجية تتضمن منظمة أو أكثر في نفس الصناعة تتولى أو تندمج مع أخرى. الاندماج الرأسي أو الدمج الرأسي هو اتحاد بين شركتين في نفس الصناعة ولكن في مراحل مختلفة من عملية الإنتاج. بعبارة أخرى ، توسعات الاندماج الرأسي ، التي تبحث عن أوجه التآزر الاستراتيجية ، أنواع التآزر ، يمكن أن تحدث عمليات الاندماج والاستحواذ من توفير التكاليف أو زيادة الإيرادات. هناك أنواع مختلفة من التآزر في عمليات الدمج والاستحواذ. يقدم هذا الدليل أمثلة. التآزر هو أي تأثير يزيد من قيمة الشركة المندمجة فوق القيمة المجمعة للشركتين المنفصلتين. قد ينشأ التآزر في عمليات الاندماج والاستحواذ التي من شأنها تحسين عملياتهم.هدفهم الأساسي هو تحديد الأعمال التجارية التي تكون منتجاتها و / أو خدماتها المنتجات والخدمات.المنتج هو عنصر ملموس يتم طرحه في السوق للاكتساب أو الاهتمام أو الاستهلاك بينما تكون الخدمة عنصرًا غير ملموس ، والتي يمكن أن تنشأ بسرعة استيعابها في عملياتها الخاصة أو القائمة.

من ناحية أخرى ، يهتم المشتري المالي بالاستثمار في شركة وتحقيق عوائد كبيرة منها. المشترون الماليون النموذجيون هم صناديق الملكية الخاصة للملكية الخاصة. صناديق الأسهم الخاصة عبارة عن مجمعات لرأس المال يتم استثمارها في الشركات التي تمثل فرصة لتحقيق معدل عائد مرتفع. إنها تأتي مع شركات ثابتة تستخدم الرافعة المالية في التمويل ، الرافعة المالية هي استراتيجية تستخدمها الشركات لزيادة الأصول والتدفقات النقدية والعوائد ، على الرغم من أنها يمكن أن تضخم الخسائر أيضًا. هناك نوعان رئيسيان من الرافعة المالية: المالية والتشغيلية. لزيادة الرافعة المالية ، قد تقترض الشركة رأس المال من خلال إصدار أوراق مالية ذات دخل ثابت أو عن طريق اقتراض الأموال مباشرة من المقرض. يمكن للرافعة التشغيلية محاولة تحقيق عوائد مالية كبيرة.لذا فإن المهمة الرئيسية للمشتري المالي هي تحديد الشركات التي تتمتع بإمكانيات نمو ممتازة ، وبالتالي ، تحسين استثماراتها في غضون فترة من خمس إلى سبع سنوات.

فيما يلي نظرة عامة على سمات كل نوع من المشترين والحالات المختلفة التي قد يكون فيها أحد الأنواع أكثر ملاءمة من الآخر.

شرح المشتري الاستراتيجي

بشكل أساسي ، يهتم المشتري الاستراتيجي بكيفية توافق الشركة المكتسبة مع خطط أعماله طويلة الأجل. يمكن أن تكون هناك أسباب مختلفة للحصول على شركة جديدة ، مثل التكامل الرأسي التكامل الرأسي. التكامل الرأسي هو عندما تقوم الشركة بتوسيع عملياتها داخل سلسلة التوريد الخاصة بها. وهذا يعني أن الشركة المتكاملة رأسياً ستجلب مسبقًا (موجهة نحو العملاء أو الموردين) ، أو التوسع الأفقي (استكشاف أسواق جديدة أو خطوط إنتاج) ، أو التخلص من المنافسين ، أو المساعدة في القضاء على نقاط ضعف السوق للشركة المقتناة أو التغلب عليها.

في كثير من الأحيان ، يرغب المشترون الاستراتيجيون في دفع المزيد للشركات أكثر من المشترين الماليين. أحد الأسباب هو أن المشتري الاستراتيجي في وضع أفضل لتحقيق الفوائد التآزرية على الفور تقريبًا. هذا بسبب وفورات الحجم ، تشير اقتصاديات المقياس إلى ميزة التكلفة التي تواجهها الشركة عندما تزيد من مستوى إنتاجها. تنشأ الميزة بسبب العلاقة العكسية بين التكلفة الثابتة لكل وحدة والكمية المنتجة. كلما زادت كمية الإنتاج المنتجة ، انخفضت التكلفة الثابتة لكل وحدة. أنواع وأمثلة ودليل قد ينشأ من العمليات المتكاملة. كلما كان العمل الذي تم الاستحواذ عليه يتناسب مع هيكل الشركة الحالي ، كلما زاد رغبة المشتري الإستراتيجي في العمل وكلما زاد قسط التأمين الذي سيكون على استعداد لدفعه.

ثانياً ، عادة ما يكون المشترون الاستراتيجيون شركات كبيرة وراسخة مع سهولة الوصول إلى رأس المال. نتيجة لذلك ، قد يمتلكون عملة مختلفة ، في شكل مخزون. في الواقع ، يمكن للمشتري الاستراتيجي أن يدفع مقابل الاستحواذ عن طريق شراء الأسهم أو الدفع نقدًا أو دفع الأسهم أو من خلال مجموعة من طرق الشراء.

شرح المشتري المالي

ينظر المشتري المالي إلى عملية الاستحواذ على أنها استثمار. إنهم يتطلعون إلى استثمار مبلغ معين من المال في الحصول على الشركة المستهدفة ، ومن ثم يتوقعون أن يولد هذا الاستثمار عائدًا مرضيًا. المشتري المالي منفتح على الاستثمار في أنواع مختلفة من الأعمال والصناعات وليس فقط تلك التي تتوافق مع عملياته الحالية.

يتطلع المشتري المالي إلى زيادة إيراداته وتدفقه النقدي من خلال تقنيات مختلفة ، بما في ذلك المغامرة في مشاريع مدرة للدخل ، وخفض النفقات ، وخلق وفورات الحجم. بمجرد أن يجني المشتري المالي أقصى عوائد من استثماره الأولي ، فمن المحتمل أن يخرج من الشركة ، إما عن طريق طرحها للجمهور أو بيعها على الفور.

لضمان حصوله على عائد على استثماره ، يجب على المشتري المالي أن يبدأ بفحص السجلات المالية للشركة التي ينوي شرائها. الشيء الوحيد الذي يهتم به المشتري هو رؤية الاتساق في البيانات المالية للشركة المستهدفة.

في كثير من الأحيان ، يستخدم المشتري المالي الأموال المقترضة لتمويل صفقات الاستحواذ. ليس من غير المألوف أن ترى مشترًا ماليًا يستخدم ما يصل إلى 80٪ من الديون للاستحواذ على الشركة المستهدفة. المقرض الذي يشترك مع مشتر مالي يجني العوائد عن طريق فرض سعر إقراض.

شرح فيديو المشترين الاستراتيجيين مقابل الماليين

يسلط هذا الفيديو الضوء على الاختلافات الرئيسية بين المشترين الاستراتيجيين والماليين. تم التقاط الفيديو من دورة النمذجة المالية لعمليات الدمج والاستحواذ.

من هو أفضل نوع من المشترين؟

يعتمد ما إذا كان المشتري المالي أو الاستراتيجي أكثر مثالية لبيع الشركة بشكل أساسي على هدف البائع في بيع الأعمال. في ما يلي بعض السيناريوهات التي تسلط الضوء على أهداف البائع والمشتري المحتمل الأكثر ملاءمة.

1. البائع يبحث فقط عن المرتجعات

إذا كان البائع يتطلع إلى الحصول على أقصى عوائد من بيع أعماله ، بغض النظر عما يحدث للعمال أو الممتلكات ، فعليه أن يفكر في صفقة مزاد مفتوحة ، والتي يمكن أن تدفع سعر الشركة إلى الأعلى. ونظرًا لأن الهدف الأساسي للبائع هو الحصول على أعلى سعر ، فإن المشتري الاستراتيجي هو الأفضل ، حيث من المرجح أن يقدم للشركة أكثر من المشتري المالي.

2. يجوز للبائع طلب عهود

إذا كان الفرد يريد سعرًا مرتفعًا لشركته ولكن لا يزال لديه تحفظات على ما يحدث للمصنع وموظفيه ، فلا يزال المشتري الاستراتيجي هو الأفضل. ومع ذلك ، سيحتاج البائع إلى وضع قيود في مكانها حتى يعمل الاستحواذ لصالحه.

3. البائع مهتم بالسحب لكنه يريد أن يظل مشاركًا في العمليات

في مثل هذه الحالة ، ربما يكون المشتري المالي هو الأفضل. قد يكون لدى المشتري الاستراتيجي بالفعل الخبرة لمواصلة عمليات الأعمال التجارية. في المقابل ، قد يكون لدى المشتري المالي المال الذي يحتاجه للحصول على شركة معينة ، ولكن قد لا يكون لديه المعرفة أو الخبرة اللازمة لتشغيلها بنجاح. وبالتالي ، هناك حاجة للاحتفاظ بإدارة المستوى الأعلى من هدف الاستحواذ.

الحد الأدنى

كل بائع شركة لديه أهداف مختلفة في الاعتبار. على هذا النحو ، فإن قرار المشتري الاستراتيجي مقابل المشتري المالي فريد لكل شركة. يجب أن يمتلك البائعون فهمًا أساسيًا لعالم المشتري حتى يتمكنوا من تقييم خياراتهم من منظور مستنير.