الصناديق الانتهازية هي مجموعة فرعية من صناديق التحوط التي تستثمر في الأوراق المالية المتعثرة التي لديها فرصة كبيرة للتخلف عن السداد. يشتري الصندوق أدوات دين محفوفة بالمخاطر بأسعار مخفضة للغاية في السوق الثانوية. السوق الثانوية. السوق الثانوية حيث يشتري المستثمرون ويبيعون الأوراق المالية من مستثمرين آخرين. أمثلة: بورصة نيويورك (NYSE) ، بورصة لندن (LSE). والفوائد من خلال اتخاذ الإجراءات القانونية ضد المصدرين لاسترداد الديون. يسعى مديرو محافظ الصناديق الانتهازية إلى استثمارات تقدم عوائد محتملة عالية جدًا. معدل العائد (ROR) هو ربح أو خسارة استثمار خلال فترة زمنية مشتركة مع التكلفة الأولية للاستثمار معبرًا عنها كنسبة مئوية. يعلم هذا الدليل الصيغ الأكثر شيوعًا نظرًا لارتفاع مخاطر التخلف عن السداد.
تستهدف الصناديق الانتهازية بشكل أساسي أدوات الدخل الثابت الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي نوع من أدوات الدين التي توفر عوائد في شكل مدفوعات فائدة منتظمة أو ثابتة وأقساط سداد مثل السندات ذات العائد المرتفع أو الأسهم الموجودة أو التي تقترب إفلاس. وكثيرا ما تتخذ هذه الأدوات شكل ديون سيادية للبلدان المنكوبة.
كيف تعمل الصناديق الانتهازية؟
"النسر" هو استعارة تقارن الصناديق النسر بسلوك النسور ، الطيور التي تتغذى على الجيف لاستخراج كل ما في وسعها من ضحاياها العزل. تتعامل الصناديق الانتهازية مع الأوراق المالية المتعثرة الديون المتعثرة يشير الدين المتعثر إلى الأوراق المالية للحكومة أو الشركة التي إما تخلفت عن السداد أو تخضع للحماية من الإفلاس أو في ضائقة مالية وتتجه نحو المواقف المذكورة أعلاه في المستقبل القريب. وهي تشمل جميع أدوات الائتمان التي يتم تداولها بخصم كبير ، والتي تتمتع بمستوى عالٍ من التخلف عن السداد والتي هي في حالة إفلاس أو بالقرب منها. تشتري الصناديق الأوراق المالية من المدينين المتعثرين بهدف تحقيق مكاسب نقدية كبيرة من خلال اتخاذ إجراءات استرداد ضد المالكين. في الماضي،لقد نجحت الصناديق الانتهازية في اتخاذ إجراءات الانتعاش ضد الحكومات السيادية وجني الأرباح من الاقتصاد المتعثر بالفعل.
الاستعداد والقدرة على رفع دعوى من أجل التعافي هو الاستراتيجية المركزية للصناديق الانتهازية. يمارسون الضغط على المدينين للوفاء بديونهم ، حتى عندما يكون المدينون في ضائقة مالية. في بعض الأحيان ، تحاول الصناديق الحصول على الحجز على الأصول الخارجية للبلاد كوسيلة لاستعادة استثماراتها. على سبيل المثال ، حاولت شركة إدارة الاستثمار ، FG Hemisphere ، ومقرها الولايات المتحدة ، الحصول على ملحق من سفارة جمهورية الكونغو الديمقراطية في واشنطن مقابل 100 مليون دولار من الديون المستحقة لهم على الحكومة. مثل هذه الإجراءات تثقل كاهل المدين وتعقد عمليات إدارته المالية أثناء محاولته إعادة هيكلة ديونه.
قضايا الإرث التي تشمل الصناديق الانتهازية
في الماضي القريب ، كانت هناك حالات قليلة تتعلق بصناديق المشاريع والديون السيادية. تشمل هذه الحالات:
الأرجنتين
تخلفت الأرجنتين عن سداد ديونها السيادية البالغة 82 مليار دولار خلال أزمتها الاقتصادية في عام 2001. تم شراء بعض هذه الديون في السوق الثانوية من قبل الصناديق الانتهازية. وافقت الدولة على دفع ستة صناديق نسر ، تفاوضت للحصول على تعويض إجمالي قدره 6.4 مليار دولار في عام 2016.
بورتوريكو
أعلنت بورتوريكو مؤخرًا عن إفلاسها بسبب عدم قدرتها على خدمة ديونها. تظهر التقارير الإعلامية أن وكالات الدولة مدينة بحوالي 120 مليار دولار لدائنيها. ومن بين هؤلاء الدائنين صناديق أوبنهايمر وأوريليوس كابيتال. شكل هؤلاء الدائنون مجموعة تفاوضية خاصة بالإفلاس لمحاولة التوصل إلى تسوية.
جمهورية الكونغو الديمقراطية
كانت جمهورية الكونغو الديمقراطية في أزمة ديون لفترة طويلة من الزمن. هدد العديد من الدائنين بمقاضاة البلاد لاسترداد ديونها. رفعت FG Hemisphere مؤخرًا دعوى قانونية ضد الدولة في محاولة لاسترداد الديون بعد أن منحت محكمة جيرسي للشركة 100 مليون دولار ضد شركة التعدين المملوكة لجمهورية الكونغو الديمقراطية ، Gecamines. اشترى الصندوق الانتهازي الدين بمبلغ 3 ملايين دولار من يوغوسلافيا ، وزاد الدين إلى أكثر من 100 مليون دولار ، بما في ذلك الفائدة. في عام 2012 ، منع مجلس الملكة الخاص في لندن الجائزة بعد استئناف ناجح من قبل شركة Gecamines.
ما هو الخطأ في الصناديق الانتهازية؟
تعرضت الصناديق الانتهازية لانتقادات لأنها تستفيد من البلدان التي تعاني من ضائقة مالية. وصف وزير الخزانة البريطاني السابق ، جوردون براون ، تصرفات الصناديق الانتهازية بأنها "شائنة أخلاقياً" لمحاولتها الاستفادة من برامج الإعفاء من الديون للبلدان الفقيرة التي تهدف إلى تعليم الأطفال ومعالجة مستويات الفقر المتزايدة. على سبيل المثال ، في بلدان مثل زامبيا والأرجنتين ، تم تخفيض ميزانية التعليم لتسهيل قرارات المحاكم للصناديق الانتهازية. في تقرير صندوق النقد الدولي لعام 2007 عن الصناديق الانتهازية ، ورد أن 11 من أصل 24 دولة نامية كانت متورطة في صراعات قانونية مع الصناديق الانتهازية.
كما تعرضت الصناديق الانتهازية لانتقادات بسبب آليات استرداد الديون. تشتري هذه الأموال ديونًا بخصومات كبيرة بقصد مقاضاة المدينين لاسترداد مبالغ تتجاوز مبالغ الدين الأصلية (بسبب الفوائد والغرامات المفروضة على الدين). يبلغ متوسط معدلات استرداد الصناديق من 5 إلى 20 ضعفًا لاستثماراتها الأولية ، وهذا يضع معدلات عائدها من 300٪ إلى 2000٪ ، وهو ما يعتبر عقابًا للمدينين. كما ترفض الصناديق بانتظام الدعوات للمشاركة في إعادة هيكلة الديون ، وبدلاً من ذلك تختار متابعة الإجراءات القانونية للقيمة الاسمية للديون بالإضافة إلى أي فوائد إضافية ، وغرامات ، ومتأخرات ، ورسوم قانونية.
ومع ذلك ، تعارض الصناديق الانتهازية ما يلي:
1.أنهم يحاولون فقط تحصيل دين لهم في حقهم شرعاً
2 - لم يخلقوا المشاكل المالية للمُصدر
التشريعات ضد الصناديق الانتهازية
كانت الولايات المتحدة أول دولة تقدم تشريعات لمنع الصناديق الانتهازية من الاستفادة من الديون السيادية المتعثرة. (مع وجود ما يقرب من 20 تريليون دولار من الديون المستحقة ، ربما كانت تتطلع إلى الأمام قليلاً). أراد أنصار مشروع القانون وضع قيود على المبلغ المالي الذي يمكن أن تمنحه المحكمة للدائنين. ومع ذلك ، تم التصويت على مشروع القانون من قبل الكونجرس الأمريكي. الدول الأخرى التي قدمت وأقرت تشريعات مماثلة ضد الدائنين الثانويين تشمل المملكة المتحدة وبلجيكا وجيرسي وأستراليا وجزيرة مان. ألغى قانون 2010 في برلمان المملكة المتحدة قدرة الصناديق الانتهازية على رفع دعاوى استرداد في محاكم المملكة المتحدة.
أصدرت الجمعية العامة للأمم المتحدة قانون إفلاس للدول ذات السيادة في عام 2014 ، والذي سيتطلب استبعاد الصناديق الانتهازية من عملية إعادة الهيكلة. صوّت الأعضاء 124-11 لصالح عملية الإفلاس الجديدة. ومع ذلك ، من الجدير بالذكر أن أولئك الذين صوتوا لصالح هذا الإجراء هم أولئك الذين من المرجح أن يكونوا مدينين سياديين بدلاً من مستثمري الصناديق الانتهازية.
الأوراق المالية المتعثرة
الأوراق المالية المتعثرة هي أدوات مالية على وشك الإفلاس أو في طريقها بالفعل إلى الإفلاس. بسبب المخاطر العالية وعدم قدرة المُصدر على خدمة الدين ، فقد انخفضت قيمة هذه الأدوات. المستثمرون الذين يشترون هذه الأوراق المالية في السوق الثانوية لديهم القدرة على كسب عوائد عالية. تحمل هذه الأوراق المالية تصنيفًا ائتمانيًا من CCC أو أقل من وكالات التصنيف الكبرى مثل Moody's و S&P و Fitch Group ، وقد توقعت عوائد تزيد عن 1000 نقطة أساس فوق الأوراق المالية الخالية من المخاطر مثل سندات الخزانة البريطانية.
مصادر إضافية
نتمنى أن تكون قد استمتعت بقراءة شرح التمويل عن Vulture Funds. Finance هو المزود الرسمي للشهادة العالمية لمحلل التقييم والنمذجة المالية (FMVA) ™ FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو برنامج مصمم لمساعدة أي شخص على أن يصبح محللًا ماليًا على مستوى عالمي . لمواصلة تطوير حياتك المهنية ، ستكون الموارد الإضافية أدناه مفيدة:
- قدرة الدين قدرة الدين تشير قدرة الدين إلى المبلغ الإجمالي للديون التي يمكن أن تتحملها الشركة وتسددها وفقًا لشروط اتفاقية الديون.
- السندات غير المرغوب فيها السندات غير المرغوب فيها السندات غير المرغوب فيها ، والمعروفة أيضًا باسم السندات ذات العائد المرتفع ، هي سندات مصنفة أقل من درجة الاستثمار من قبل وكالات التصنيف الثلاث الكبرى (انظر الصورة أدناه). تحمل السندات غير المرغوب فيها مخاطر أعلى من التخلف عن السداد مقارنة بالسندات الأخرى ، لكنها تدفع عوائد أعلى لجعلها جذابة للمستثمرين.
- قيمة التصفية قيمة التصفية قيمة التصفية هي تقدير للقيمة النهائية التي سيتلقاها حامل الأدوات المالية عند بيع الأصل أو تصفيته
- وكالة التصنيف وكالة التصنيف وكالة التصنيف هي شركة تقوم بتقييم القوة المالية للشركات والهيئات الحكومية ، وخاصة قدرتها على مقابلة رأس المال و