يحدث التآزر المالي عندما يؤدي الانضمام إلى شركتين إلى تحسين الأنشطة المالية إلى مستوى أعلى مما كان عليه عندما كانت الشركات تعمل ككيانات منفصلة. عادةً ما تحدث معاملات الاندماج والاستحواذ عمليات الاندماج والاستحواذ عمليات الاندماج والاستحواذ عندما تكون قيمة الشركة المدمجة أعلى من مجموع الشركتين الفرديتين. 10 طرق لتقدير أوجه التآزر التشغيلي في صفقات الاندماج والاستحواذ هي: 1) تحليل عدد الموظفين ، 2) النظر في طرق دمج البائعين ، 3) تقييم أي مكتب رئيسي أو مدخرات الإيجار 4) تقدير القيمة المحفوظة من خلال المشاركة نتيجة في شركة أكبر ، والتي لديها قدرة تفاوضية أعلى للحصول على تكلفة أقل لرأس المال. تكلفة تكلفة رأس المال لرأس المال هي الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة قبل توليد القيمة. قبل أن تتمكن الأعمال التجارية من جني الأرباح ،يجب أن تولد على الأقل دخلاً كافياً لتغطية تكلفة تمويل تشغيلها. يعد تحقيق تكلفة أقل لرأس المال نتيجة للاندماج أو الاستحواذ مثالاً على التآزر المالي.
التآزر في قالب تقييم التآزر المالي وتقييم عمليات الاندماج والاستحواذ المالي. عندما تستحوذ شركة ما على شركة أخرى أو تقوم باستثمار استراتيجي كبير ، يكون لها ما يبررها بالحجة القائلة بأن الاستثمار سيخلق التآزر. المصدر الرئيسي للتآزر في عملية الاستحواذ هو افتراض أن الشركة المستهدفة تتحكم في شركة متخصصة عندما تكون القيمة المضافة من انضمام شركتين أكبر من تلك الخاصة بالشركات العاملة ككيانات منفصلة. طريقة جيدة للتفكير في الأمر هي الصيغة أدناه:
الخامس (أ + ب)> الخامس (أ) + الخامس (ب)
تعلم المزيد عن دورة نمذجة الاندماج والاستحواذ.
التآزر المالي مقابل التشغيل التآزر
يعتبر تصنيف التآزر إما ماليًا أو تشغيليًا مشابهًا لتصنيف التدفقات النقدية حيث أن إما تمويل التدفق النقدي من أنشطة التمويل. اعمال. تشمل الأنشطة المالية إصدار وسداد حقوق الملكية ، ودفع توزيعات الأرباح ، وإصدار الديون وسدادها ، والتزامات عقد الإيجار الرأسمالي أو تشغيل التدفق النقدي التشغيلي. التدفق النقدي التشغيلي (OCF) هو مقدار النقد الناتج عن أنشطة التشغيل العادية للشركة في فترة زمنية محددة. معادلة التدفق النقدي التشغيلي هي صافي الدخل (من أسفل بيان الدخل) ، بالإضافة إلى أي بنود غير نقدية ، بالإضافة إلى تعديلات التغييرات في رأس المال العامل.يمكن أن ينشأ التآزر في كل من الأنشطة التشغيلية وأنشطة التمويل. الفرق الرئيسي بينهما هو:
- ينشأ التآزر المالي من تحسين كفاءة أنشطة التمويل ويرتبط بشكل أساسي بتخفيض تكلفة التكلفة الرأسمالية للتكلفة الرأسمالية لرأس المال وهو الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة قبل توليد القيمة. قبل أن تتمكن شركة ما من تحقيق ربح ، يجب أن تحقق على الأقل دخلاً كافياً لتغطية تكلفة تمويل عملياتها. .
- يتحقق التآزر التشغيلي من خلال تحسين الأنشطة التشغيلية ، مثل انخفاض التكاليف من اقتصاديات الحجم الكبير ، تشير اقتصاديات الحجم إلى ميزة التكلفة التي تواجهها الشركة عندما تزيد من مستوى إنتاجها ، وتنشأ الميزة بسبب العلاقة العكسية بين التكلفة الثابتة لكل وحدة والكمية المنتجة. كلما زادت كمية الإنتاج المنتجة ، انخفضت التكلفة الثابتة لكل وحدة. أنواع وأمثلة ودليل.
فوائد التآزر المالي
يمكن أن يكون التآزر المالي إيجابيًا أو سلبيًا. يؤدي التآزر المالي الإيجابي إلى زيادة الفوائد من حيث الضرائب والربحية وقدرة الدين قدرة الدين تشير قدرة الدين إلى المبلغ الإجمالي للديون التي يمكن أن تتحملها الشركة وتسددها وفقًا لشروط اتفاقية الديون. . التآزر السلبي هو عندما تكون قيمة الشركات المندمجة أقل من القيمة المجمعة لكل شركة منفصلة.
للحصول على القيمة الإجمالية لإيرادات ومصروفات الشركة المندمجة ، قم بتقييم جميع بيانات الدخل معًا. قم بتقييم ما إذا كانت الربحية المجمعة من بيانات الدخل تخلق تآزرًا إيجابيًا. أيضًا ، قم بفحص قدرة ديون الشركة المندمجة من الميزانيات العمومية ، وأخيراً ، تحقق مما إذا كانت أموال الشركة من بيان التدفق النقدي تؤدي إلى تآزر إيجابي.
أمثلة على فوائد التآزر المالي الإيجابي:
1. المزايا الضريبية
تنشأ العديد من الآثار الضريبية عندما تندمج شركتان أو أكثر. يمكن أن تنشأ المزايا الضريبية من الاندماج ، والاستفادة من قوانين الضرائب الحالية واستخدام صافي خسائر التشغيل لحماية الدخل. إذا استحوذت شركة مربحة على شركة خاسرة ، فيمكنها تقليل عبئها الضريبي باستخدام صافي خسائر التشغيل (NOL) للشركة المستهدفة. أيضًا ، يمكن للشركة التي يمكنها زيادة رسوم الاستهلاك بعد الاندماج توفير تكاليف الضرائب وزيادة القيمة.
كما أن قدرة الديون غير المستخدمة للشركة ، والخسائر الضريبية غير المستخدمة ، وفائض الأموال ، وشطب الأصول القابلة للاستهلاك ، تخلق أيضًا مزايا ضريبية.
2. زيادة قدرة الدين
يمكن أن تزداد قدرة الدين لأنه عندما تندمج شركتان لأن تدفقاتها النقدية وأرباحها قد تصبح أكثر ثباتًا ويمكن التنبؤ بها. قد تتمكن الشركة المدمجة أيضًا من الحصول على المزيد من الديون من مؤسسات الإقراض ، مما قد يساعد في تقليل التكلفة الإجمالية لرأس المال. عادة ما تحتاج الشركات الصغيرة إلى دفع معدلات فائدة أعلى عند الحصول على قرض فيما يتعلق بالشركات الكبرى.
يمكن للشركات المجمعة الحصول على أسعار فائدة أفضل على القروض لأنها تحقق هيكل رأس مال أفضل وتدفق نقدي لتأمين قروضها. نظرًا لأن البنوك تبني أسعار الفائدة على السيولة والرافعة المالية لشركة معينة ، فإن الشركة المدمجة قادرة على الحصول على قروض بسعر فائدة أكثر ملاءمة.
3. التنويع وخفض تكلفة حقوق الملكية
ينشأ انخفاض تكلفة رأس المال من خلال انخفاض تكلفة حقوق الملكية من التنويع. يحدث هذا غالبًا عندما تستحوذ الشركات الكبيرة على شركات أصغر أو عندما تستحوذ الشركات المتداولة علنًا على شركات خاصة في صناعة مختلفة. قد يقلل تأثير التنويع من تكلفة حقوق الملكية للشركة المندمجة.
عندما تندمج الشركات ، فإنها تكتسب قاعدة عملاء أوسع ، مما قد يؤدي إلى انخفاض المنافسة. يمكن أن تؤدي قاعدة العملاء الموسعة أيضًا إلى زيادة الإيرادات وحصة السوق والتدفقات النقدية. لذلك يمكن أن تقلل هذه المزايا التنافسية من تكلفة حقوق الملكية. ومع ذلك ، فإن هذا يعتمد بشكل كبير على حجم وصناعة الأعمال.
الحد الأدنى
التآزر المالي شائع الاستخدام في تقييم الشركات في سياق عمليات الدمج والاستحواذ. إنه نوع من التآزر الذي يتعلق بتحسين الأداء المالي عندما تتحد شركتان. غالبًا ما يكون التآزر المالي جزءًا من الحجة المؤيدة للاندماج أو الاستحواذ المحتمل.
تنزيل نموذج تقييم التآزر المالي المجاني
أدخل اسمك وبريدك الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن!
قراءات ذات صلة
Finance هو المزود الرسمي لشهادة FMVA® للنمذجة المالية العالمية ، انضم إلى أكثر من 350،600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، وهو مصمم لمساعدة أي شخص في أن يصبح محلل مالي على مستوى عالمي. لمعرفة المزيد ، تحقق من الموارد المالية التالية:
- تحليل الشركة المقارن تحليل الشركة المقارن كيفية إجراء تحليل شركة قابل للمقارنة. يوضح لك هذا الدليل كيفية إنشاء تحليل شركة قابل للمقارنة ("Comps") خطوة بخطوة ، ويتضمن نموذجًا مجانيًا والعديد من الأمثلة. Comps هي منهجية تقييم نسبي تبحث في نسب الشركات العامة المماثلة وتستخدمها لاشتقاق قيمة عمل آخر
- اعتبارات الاندماج والاستحواذ وانعكاساتها اعتبارات وآثار عمليات الاندماج والاستحواذ عند إجراء عمليات الاندماج والاستحواذ ، يجب على الشركة أن تقر وتراجع جميع العوامل والتعقيدات التي تدخل في عمليات الاندماج والاستحواذ. يوضح هذا الدليل أهمية
- تحليل عواقب الاندماج تحليل نتائج الاندماج يقيّم تحليل نتائج الاندماج التأثير المالي الذي قد يحدثه الاندماج أو الاستحواذ على الشركة. يجب النظر في هذه بعناية من قبل
- أنواع عمليات الاندماج أنواع عمليات الاندماج يشير الاندماج إلى اتفاقية تلتقي فيها شركتان معًا لتشكيل شركة واحدة. بمعنى آخر ، الدمج هو مزيج من شركتين في كيان قانوني واحد. في هذه المقالة ، نلقي نظرة على أنواع مختلفة من عمليات الدمج التي يمكن أن تخضع لها الشركات. أنواع عمليات الدمج هناك خمسة أنواع مختلفة من