اهتمام الأقلية بقيمة المؤسسة - دليل ، مثال ، صيغة

عندما تمتلك شركة أكثر من 50٪ (ولكن أقل من 100٪) من شركة تابعة ، فإنها تسجل 100٪ من إيرادات الشركة وتكاليفها وعناصر بيان الدخل الأخرى ، على الرغم من أنها لا تمتلك 100٪ منها. لذلك ، عند إلقاء نظرة على EV / EBITDA لشركة ما ، يتم استخدام EV / EBITDA EV / EBITDA في التقييم لمقارنة قيمة الأعمال المماثلة من خلال تقييم قيمة المؤسسة (EV) إلى EBITDA المضاعف بالنسبة إلى المتوسط. في هذا الدليل ، سنقوم بتقسيم مضاعف EV / EBTIDA إلى مكوناته المختلفة ، وسنتعرف على كيفية حسابه خطوة بخطوة ، ويجب إضافة حقوق الأقلية (قيمة الشركة الفرعية غير المملوكة من قبل الشركة الأم) إلى EV قيمة المؤسسة ، أو قيمة الشركة ، هي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق أقلية مستخدمة في التقييم.إنه ينظر إلى القيمة السوقية بأكملها بدلاً من قيمة الأسهم فقط ، لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية. ، نظرًا لأن EBITDA EBITDA EBITDA أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء هي أرباح الشركة قبل إجراء أي من هذه الخصومات الصافية. تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على القرارات التشغيلية للشركة لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. الصيغة ، الأمثلة تشمل 100٪ من الإيرادات والمصروفات من تلك الشركة التابعة.تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على القرارات التشغيلية للشركة لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. الصيغة ، الأمثلة تشمل 100٪ من الإيرادات والمصروفات من تلك الشركة التابعة.تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على القرارات التشغيلية للشركة لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. الصيغة ، الأمثلة تشمل 100٪ من الإيرادات والمصروفات من تلك الشركة التابعة.

قيمة المؤسسة في جدول Comps

لمعرفة المزيد ، أطلق دورات التقييم والنمذجة المالية في Finance الآن!

ما هي قيمة المؤسسة؟

قيمة المؤسسة قيمة المؤسسة ، أو قيمة الشركة ، هي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق أقلية مستخدمة في التقييم. إنه ينظر إلى القيمة السوقية بأكملها بدلاً من قيمة الأسهم فقط ، لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية. أو EV هو مقياس لقيمة الشركة. كمقياس لقيمة الشركة ، فهي تتفوق على المقاييس الأخرى مثل القيمة السوقية للأسهم فقط وتتضمن أيضًا القيمة السوقية للديون وحقوق الأقلية. غالبًا ما يُطلق على قيمة المؤسسة اسم سعر الاستحواذ لأنه في حالة الاستحواذ ، يكون EV هو سعر بيع الشركة.

صيغة قيمة المؤسسة كما يلي:

قيمة المؤسسة = القيمة السوقية للأسهم العادية + القيمة السوقية للأسهم الممتازة + القيمة السوقية للديون الدين الجاري في الميزانية العمومية ، الدين الحالي هو الديون المستحقة السداد في غضون سنة واحدة (12 شهرًا) أو أقل. وهي مدرجة كالتزام متداول وجزء من صافي رأس المال العامل. لا يوجد لدى جميع الشركات بند دين حالي ، ولكن تلك التي تستخدمه بشكل صريح للقروض التي يتم تحملها بأجل استحقاق أقل من عام. + فائدة الأقلية - النقدية المعادلات النقدية والنقدية المعادلة هي الأكثر سيولة من بين جميع الأصول في الميزانية العمومية. تشمل معادلات النقد الأوراق المالية الخاصة بسوق المال والقبول المصرفي .

ما هي مصلحة الأقلية (المصلحة غير المسيطرة)؟

تمثل حقوق الأقلية ، أو الحقوق غير المسيطرة (NCI) ، حصة ملكية تقل عن 50٪ في شركة (ومن هنا جاء مصطلح أقلية ، أو غير مسيطرة ). للأغراض المحاسبية ، يتم تصنيف حقوق الأقلية على أنها التزام غير متداول وتظهر في الميزانية العمومية للشركة التي تمتلك حصة أغلبية في الشركة.

لمعرفة المزيد ، أطلق دورات التقييم والنمذجة المالية في Finance الآن!

تأثير متطلبات إعداد التقارير الموحدة

وفقًا للمحاسبة الأمريكية ، الدين الجاري في الميزانية العمومية ، الدين الحالي هو ديون مستحقة الدفع في غضون سنة واحدة (12 شهرًا) أو أقل. وهي مدرجة كالتزام متداول وجزء من صافي رأس المال العامل. لا يوجد لدى جميع الشركات بند دين حالي ، ولكن تلك التي تستخدمه بشكل صريح للقروض التي يتم تحملها بأجل استحقاق أقل من عام. القواعد ، عندما تمتلك شركة ما أكثر من 50٪ من شركة أخرى ، فيجب على الشركة الأم توحيد دفاترها.

إذا كانت الشركة XYZ تمتلك أكثر من 50٪ (80٪ على سبيل المثال) من شركة ABC ، ​​فوفقًا لقواعد المحاسبة الأمريكية ، تعكس البيانات المالية لـ XYZ جميع أصول والتزامات ABC و 100٪ من الأداء المالي لشركة ABC.

وبالتالي ، سواء كانت XYZ تمتلك 50.1٪ أو 100٪ من ABC ، ​​فإن البيانات المالية لـ XYZ ستظهر 100٪ من أصول والتزامات ABC و 100٪ من المبيعات والإيرادات والتكاليف والأرباح / الخسائر وما إلى ذلك من ABC.

ومع ذلك ، نظرًا لأن الشركة الأم (XYZ) لا تمتلك 100٪ من الشركة التابعة (ABC) ، فإن بيان دخل XYZ سيحدد مقدار صافي الدخل الذي يذهب إلى ABC. هذا المبلغ هو حصة الأقلية ويعكس القيمة الدفترية (وليس القيمة السوقية) للشركة التابعة (ABC) التي لا تمتلكها الشركة الأم (XYZ).

لماذا يتم تضمين مصلحة الأقلية في حساب قيمة المؤسسة؟

تُستخدم قيمة المؤسسة بشكل أساسي في تحليل المضاعفات ونسب التقييم ، ويتضمن تحليل المضاعفات تقييم الشركة باستخدام مضاعفات. يقارن الشركة المتعددة مع شركة نظيرة. مثل EV / إجمالي المبيعات ، EV / EBIT ، و EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA تستخدم في التقييم لمقارنة قيمة الأعمال المماثلة من خلال تقييم قيمة المؤسسة (EV) إلى EBITDA المضاعف بالنسبة إلى المتوسط. في هذا الدليل ، سنقسم مضاعف EV / EBTIDA إلى مكوناته المختلفة ، وسنرشدك إلى كيفية حسابه خطوة بخطوة.

ضع في اعتبارك المثال الموضح أعلاه حيث تمتلك XYZ 80 ٪ من ABC. كما نوقش أعلاه ، بسبب اللوائح المحاسبية ، ستعكس البيانات المالية الموحدة لشركة XYZ 100٪ من إجمالي المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وما إلى ذلك للشركة التابعة ABC على الرغم من أن XYZ تمتلك 80٪ فقط من ABC.

لكي تكون هذه النسب ذات مغزى ، يجب تعديل البسط للسماح بمقارنة "تفاح إلى تفاح" بين EV وإجمالي إيرادات المبيعات إيراد المبيعات هو الدخل الذي تحصل عليه الشركة من مبيعاتها من السلع أو تقديم الخدمات. في المحاسبة ، يمكن استخدام المصطلحين "المبيعات" و "الإيرادات" ، وغالبًا ما يتم استخدامهما بالتبادل ، ليعنيان نفس الشيء. الإيرادات لا تعني بالضرورة تلقي النقد. ، EBIT Guide EBIT تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب وهي واحدة من المجاميع الفرعية الأخيرة في بيان الدخل قبل صافي الدخل. يشار أيضًا إلى الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب أحيانًا باسم الدخل التشغيلي ويسمى هذا لأنه تم العثور عليه من خلال خصم جميع نفقات التشغيل (تكاليف الإنتاج وغير الإنتاج) من إيرادات المبيعات. ، و EBITDA EBITDA EBITDA أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك ،الاستهلاك هو أرباح الشركة قبل إجراء أي من هذه الخصومات الصافية. تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على القرارات التشغيلية للشركة لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. الصيغة ، الأمثلة ، إلخ. يتم ذلك عن طريق إضافة قيمة حقوق ملكية الشركة التابعة التي لا تمتلكها الشركة الأم (حصة الأقلية) إلى قيمة المؤسسة. ينتج عن هذا كل من البسط والمقام لنسب التقييم المختلفة التي تمثل 100٪ من الشركة الفرعية من حيث حقوق الملكية وإجمالي المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.يتم ذلك عن طريق إضافة قيمة حقوق ملكية الشركة التابعة التي لا تمتلكها الشركة الأم إلى قيمة المؤسسة (حصة الأقلية). ينتج عن هذا كل من البسط والمقام لنسب التقييم المختلفة التي تمثل 100٪ من الشركة الفرعية من حيث حقوق الملكية وإجمالي المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.يتم ذلك عن طريق إضافة قيمة حقوق ملكية الشركة التابعة التي لا تمتلكها الشركة الأم إلى قيمة المؤسسة (حصة الأقلية). ينتج عن هذا كل من البسط والمقام لنسب التقييم المختلفة التي تمثل 100٪ من الشركة الفرعية من حيث حقوق الملكية وإجمالي المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

لمعرفة المزيد ، اقرأ:

• طرق التقييم طرق التقييم عند تقييم شركة كمنشأة مستمرة ، هناك ثلاث طرق تقييم رئيسية مستخدمة: تحليل التدفقات النقدية المخصومة ، والشركات المماثلة ، والمعاملات السابقة. تُستخدم طرق التقييم هذه في الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وبحوث الأسهم ، وحقوق الملكية الخاصة ، وتطوير الشركات ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، والاستحواذ على الرافعة المالية ، والتمويل
• أنواع مضاعفات التقييم أنواع مضاعفات التقييم هناك العديد من أنواع مضاعفات التقييم المستخدمة في التحليل المالي. يمكن تصنيف هذه الأنواع من المضاعفات على أنها مضاعفات الأسهم ومضاعفات قيمة المؤسسة. يتم استخدامها بطريقتين مختلفتين: تحليل الشركة المقارن (comps) أو المعاملات السابقة ، (السوابق). شاهد أمثلة على كيفية الحساب

بديل فائدة الأقليات: اضبط قائمة الدخل بدلاً من ذلك

هناك طريقة أخرى يمكننا من خلالها الوصول إلى نتيجة مماثلة وهي إذا أردنا فقط تضمين تلك النسبة من إجمالي المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في نسب التقييم التي تمتلكها الشركة الأم (XYZ) في ABC.

إذا كنا لا نرغب في إضافة حصة الأقلية إلى قيمة المؤسسة ، فسنقوم فقط بتضمين 80٪ من إجمالي مبيعات ABC والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في حساب نسب التقييم المختلفة.

تكمن المشكلة في هذه الطريقة الثانية في حقيقة أنه وفقًا للوائح المحاسبة الأمريكية ، لا يُطلب من الشركات سوى تقديم بيانات مالية موحدة مدققة للبيانات المالية والشركات العامة ملزمة بموجب القانون بضمان أن يتم تدقيق بياناتها المالية من قبل محاسب قانوني معتمد. الغرض من التدقيق المستقل هو تقديم تأكيد بأن الإدارة قدمت بيانات مالية خالية من الأخطاء الجوهرية. تساعد البيانات المالية المدققة متخذي القرار ، ولا تقدم بيانات مالية منفصلة لجميع الشركات التابعة لها.

لمعرفة المزيد ، أطلق دورات التقييم والنمذجة المالية في Finance الآن!

ملخص مصلحة الأقلية في قيمة المؤسسة

1. الهدف من إضافة حصة أقلية إلى EV هو تسهيل مقارنة "التفاح مقابل التفاح" بين EV والأرقام مثل إجمالي المبيعات ، والأرباح قبل الفوائد والضرائب ، والأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك EBITDA أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء هي أرباح الشركة قبل أي من يتم إجراء هذه الخصومات الصافية. تركز الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على قرارات التشغيل الخاصة بالأعمال لأنها تنظر إلى ربحية الشركة من العمليات الأساسية قبل تأثير هيكل رأس المال. صيغة ، أمثلة.
2. ستظهر دائمًا قيمة حقوق الملكية المعروضة في البيان المالي الموحد قيمة حصة الشركة الأم في الشركات التابعة لها. وبالتالي ، إذا كانت الشركة الأم تمتلك 80٪ من شركتها الفرعية وتبلغ قيمة الشركة التابعة لها 1000 دولار ، فإن قيمة حقوق الملكية تعكس 80٪ من 1000 دولار ، أو 800 دولار.
3. تنشأ مشكلة لأنه وفقًا للوائح المحاسبية ، يجب على الشركة الأم إظهار 100٪ من جميع الأرقام الأخرى المتعلقة بفروعها إذا كانت تمتلك أكثر من 50٪ من شركتها الفرعية.
4. وبالتالي ، لا يمكن للشركة الأم أن تعكس 80٪ من الأرقام مثل إجمالي المبيعات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. هذا يخلق مشكلة فيما يتعلق بحساب نسب التقييم المختلفة مثل EV / إجمالي المبيعات ، EV / EBIT ، و EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA تستخدم في التقييم لمقارنة قيمة الأعمال المماثلة من خلال تقييم قيمة المؤسسة (EV ) إلى EBITDA مضاعف بالنسبة إلى المتوسط. في هذا الدليل ، سنقسم مضاعف EV / EBTIDA إلى مكوناته المختلفة ، وسنتعرف على كيفية حسابه خطوة بخطوة لأن البسط يعكس 80٪ فقط من الشركة الفرعية بينما المقام يعكس 100٪ من الشركة الفرعية.
5. عادة ما يكون تعديل المقام غير ممكن أو عملي لأن الشركات لا تكشف عن معلومات كافية. لذلك ، نقوم بتعديل البسط ليعكس 100٪ من الشركة التابعة.

المزيد من القراءة

نأمل أن يكون هذا دليلًا مفيدًا لمصالح الأقلية في حسابات قيمة المؤسسة. Finance هو المزود العالمي الرسمي لشهادة النمذجة المالية ومحلل التقييم (FMVA) ™ شهادة FMVA® ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، المصممة لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي.

إذا كنت مهتمًا بتطوير حياتك المهنية في مجال تمويل الشركات ، فستساعدك هذه المقالات في طريقك:

• تحليل البيانات المالية تحليل البيانات المالية كيفية إجراء تحليل البيانات المالية. سيعلمك هذا الدليل كيفية إجراء تحليل القوائم المالية لبيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي بما في ذلك الهوامش والنسب والنمو والسيولة والرافعة المالية ومعدلات العائد والربحية.
• طريقة التوحيد طريقة التوحيد طريقة التوحيد هي نوع من محاسبة الاستثمار المستخدمة لتوحيد البيانات المالية لاستثمارات ملكية الأغلبية. لا يمكن استخدام هذه الطريقة إلا عندما يمتلك المستثمر سيطرة فعالة على شركة تابعة ، والتي تفترض غالبًا أن المستثمر يمتلك 50.1٪ على الأقل
• دليل قيمة المؤسسة قيمة المؤسسة ، أو قيمة الشركة ، هي القيمة الكاملة للشركة التي تساوي قيمة حقوق الملكية ، بالإضافة إلى صافي الدين ، بالإضافة إلى أي حقوق أقلية مستخدمة في التقييم. إنه ينظر إلى القيمة السوقية بأكملها بدلاً من قيمة الأسهم فقط ، لذلك يتم تضمين جميع حقوق الملكية ومطالبات الأصول من كل من الديون وحقوق الملكية.
• دليل النمذجة المالية دليل النمذجة المالية المجاني هذا دليل النمذجة المالية يغطي نصائح Excel وأفضل الممارسات حول الافتراضات والمحركات والتنبؤ وربط البيانات الثلاثة وتحليل DCF والمزيد