في عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) عمليات الدمج الاستحواذ عمليات الاندماج والاستحواذ يأخذك هذا الدليل خلال جميع الخطوات في عملية الاندماج والاستحواذ. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، والأنواع المختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وتكاليف المعاملات ، وتقيس نسبة الصرف عدد الأسهم التي تمتلكها الشركة المستحوذة الاستحواذ في عملية الاستحواذ على الأسهم ، يبيع المساهم (المساهمون) الفرديون حصصهم في الشركة إلى المشتري. مع بيع الأسهم ، يفترض المشتري ملكية كل من الأصول والخصوم - بما في ذلك الالتزامات المحتملة من الإجراءات السابقة للشركة.يتدخل المشتري فقط في حذاء المالك السابق الذي يتعين عليه إصداره لكل سهم فردي من الشركة المستهدفة. بالنسبة لصفقات الاندماج والاستحواذ التي تتضمن الأسهم كجزء من المقابل (التعويض) للصفقة ، تعد نسبة تبادل الأسهم مقياسًا مهمًا. يمكن أن تكون الصفقات نقدية أو جميع الأسهم أو مزيج من الاثنين.
معادلة
نسبة التبادل = سعر الطرح لأسهم الهدف / سعر سهم المستحوذ
مثال على نسبة الصرف
افترض أن الشركة "أ" هي الشركة المقتناة وأن الشركة "ب" هي الشركة المستهدفة. تمتلك الشركة "ب" 10،000 سهم قائم ويتم تداولها بالسعر الحالي البالغ 17.30 دولارًا أمريكيًا والشركة "أ" مستعدة لدفع 25٪ علاوة استحواذ. هذا يعني أن سعر العرض للشركة "ب" هو 21.63 دولارًا أمريكيًا. يتم تداول الشركة "أ" حاليًا بسعر 11.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.
لحساب نسبة التبادل ، نأخذ سعر العرض البالغ 21.63 دولارًا ونقسمه على سعر سهم الشركة أ البالغ 11.75 دولارًا.
والنتيجة هي 1.84. هذا يعني أنه يتعين على الشركة "أ" إصدار 1.84 من أسهمها لكل سهم واحد من الهدف الذي تخطط للاستحواذ عليه.
قم بتنزيل النموذج المجاني
أدخل اسمك وبريدك الإلكتروني في النموذج أدناه وقم بتنزيل القالب المجاني الآن من المثال الموضح أعلاه!
أهمية نسبة الصرف
في حالة وجود معاملة اندماج نقدي بالكامل ، فإن نسبة التبادل ليست مقياسًا مفيدًا. في الواقع ، في هذه الحالة ، سيكون من الجيد استبعاد النسبة من التحليل. في كثير من الأحيان ، نماذج تقييم الاندماج والاستحواذ عمليات الاندماج والاستحواذ يأخذك هذا الدليل خلال جميع الخطوات في عملية الاندماج والاستحواذ. تعرف على كيفية إتمام عمليات الدمج والاستحواذ والصفقات. في هذا الدليل ، سنحدد عملية الاستحواذ من البداية إلى النهاية ، وأنواع مختلفة من المستحوذين (الإستراتيجية مقابل المشتريات المالية) ، وأهمية التآزر ، وتكاليف المعاملات ستلاحظ النسبة على أنها "0.000" أو فارغة ، عندما تكون يأتي إلى معاملة نقدية بالكامل. بدلاً من ذلك ، قد يعرض النموذج نسبة التبادل النظرية ، إذا كانت نفس قيمة المعاملة النقدية ، بدلاً من ذلك ، سيتم تنفيذها بواسطة معاملة أسهم.
ومع ذلك ، في حالة وجود صفقة أسهم بنسبة 100٪ ، تصبح نسبة التبادل مقياسًا قويًا. يصبح ضروريًا تقريبًا ويسمح للمحلل بمشاهدة القيمة النسبية للعرض بين الشركتين.
في حالة وجود صفقة مجزأة ، حيث يتضمن جزء من المعاملة نقدًا وجزءًا يتضمن صفقة أسهم ، يجب مراعاة النسبة المئوية للمخزون المتضمن في المعاملة. باستثناء أي آثار نقدية ، ما هي نسبة الصرف الفعلية على أساس المخزون؟ بالإضافة إلى ذلك ، قد ترغب نماذج الاندماج والاستحواذ في إظهار الشكل الذي ستبدو عليه هذه المعاملة إذا كانت هناك صفقة أسهم بنسبة 100٪.
المضاعفات
تصبح محاسبة نسب الصرف أكثر صعوبة عند تحليل قيم الشركة. هذا لأنه ينطوي على تحويل بعض قيمة الشركة المقتناة إلى مالكي الشركة المستهدفة. عندما تعرض الشركة المقتناة النقدية معادلات نقدية فإن النقد وما في حكم النقد هو الأكثر سيولة من بين جميع الأصول في الميزانية العمومية. تشمل معادلات النقد الأوراق المالية الخاصة بسوق المال ، وقبول المصرفي للشركة المستهدفة ، والتأثير بسيط. يتم امتصاص الشركة المستهدفة من قبل المشتري مقابل النقد.
ومع ذلك ، عندما يعرض المشتري أسهمًا في شركته الخاصة للشركة المستهدفة ، يصبح التقييم أكثر تعقيدًا. وذلك لأن بعضًا من قيمة الشركة المقتناة يتم تخفيفها وإعطائها للشركة المستهدفة. بعد الصفقة ، ستكون بعض قيمة الشركة المندمجة وأوجه التآزر الخاصة بها مملوكة للشركة المستهدفة. وبالتالي ، يجب أن يؤخذ ذلك في الاعتبار عند حساب نسبة الصرف المناسبة لاستخدامها في صفقة الاندماج والاستحواذ.
تطبيقات في النمذجة المالية
في النمذجة المالية ما هي النمذجة المالية يتم تنفيذ النمذجة المالية في Excel للتنبؤ بالأداء المالي للشركة. نظرة عامة على ماهية النمذجة المالية ، وكيف ولماذا بناء نموذج. بالنسبة لعمليات الاندماج والاستحواذ ، من المهم أن يأخذ المحلل في الاعتبار التأثير الكامل للمعاملة. يأتي التأثير الرئيسي من حساب التحليل التراكمي / التخفيف التراكمي للتخفيف التراكمي هو اختبار بسيط يستخدم لتحديد ما إذا كان الاندماج أو الاستحواذ المقترح سيزيد أو ينقص العائد على السهم بعد الصفقة لعائد السهم (EPS العائد لكل سهم (EPS) الأرباح لكل سهم (EPS) هو مقياس رئيسي يستخدم لتحديد حصة المساهم المشترك من أرباح الشركة. يقيس EPS ربح كل سهم مشترك) للشركة المندمجة.
لمعرفة المزيد ، أطلق دورة النمذجة المالية للاندماج والاستحواذ في Finance
مصادر إضافية
Finance هو المزود العالمي الرسمي لبرنامج شهادات FMVA للنمذجة المالية FMVA ، انضم إلى أكثر من 350600 طالب يعملون في شركات مثل Amazon و JP Morgan و Ferrari ، المصممة لتحويل أي شخص إلى محلل مالي على مستوى عالمي. لتعزيز حياتك المهنية ، تحقق من هذه الموارد المجانية الإضافية أدناه:
- التراكم والتخفيف تحليل التراكم التخفيف التراكمي هو اختبار بسيط يستخدم لتحديد ما إذا كان الاندماج أو الاستحواذ المقترح سيزيد أو ينقص EPS بعد الصفقة
- عمليات الدمج والاستحواذ تحليل آثار الاندماج يقيّم تحليل نتائج الاندماج الأثر المالي الذي قد يحدثه الاندماج أو الاستحواذ على الشركة. يجب النظر في هذه بعناية من قبل
- تعقيد عمليات الاندماج والاستحواذ اعتبارات وآثار عمليات الاندماج والاستحواذ عند إجراء عمليات الاندماج والاستحواذ ، يجب على الشركة أن تقر وتراجع جميع العوامل والتعقيدات التي تدخل في عمليات الاندماج والاستحواذ. يوضح هذا الدليل أهمية
- أنواع التآزر أنواع التآزر يمكن أن تحدث عمليات الاندماج والاستحواذ من خلال توفير التكاليف أو زيادة الإيرادات. هناك أنواع مختلفة من التآزر في عمليات الدمج والاستحواذ. يقدم هذا الدليل أمثلة. التآزر هو أي تأثير يزيد من قيمة الشركة المندمجة فوق القيمة المجمعة للشركتين المنفصلتين. قد ينشأ التآزر في عمليات الاندماج والاستحواذ